股权性质、过度投资与股权集中度:证券市场A股证据

发布时间：2018-09-17 20:16

【摘要】：使用中国A股市场2001～2006年的所有A股非金融类上市公司为初始样本,从公司股权结构两个维度即股权集中度和股权性质的角度来分析其对公司过度投资水平的影响,得出以下结论:第一大股东的持股比例与企业过度投资水平之间正相关关系,而且呈倒U型关系;第二大股东在抑制大股东投资冲动方面发挥了治理效率,起到了一定的股权制衡作用,但是整体上股权制衡抑制过度投资水平效果不好,反而有加剧投资水平的特征;与民营企业控股公司相比,在地方政府或地方国企控股的公司存在显著的过度投资问题,但是在中央国企控股和外资控股没有发现过度投资现象。这些证据为我国股权结构治理的改善和证券监管部门提供了新的思路。
[Abstract]:Using all non-financial A-share listed companies in China's A-share market from 2001 to 2006 as the initial sample, this paper analyzes the impact on the over-investment level of the company from the perspective of the two dimensions of the company's equity structure, namely, the degree of ownership concentration and the nature of the equity. The conclusions are as follows: the first shareholder's shareholding ratio is positively correlated with the overinvestment level of the enterprise, and the second shareholder exerts the governance efficiency in restraining the investment impulse of the large shareholder. It has played a certain role of equity checks and balances, but on the whole, equity checks and balances inhibit excessive investment level is not good, but has the characteristics of aggravating investment level; compared with private enterprises holding companies, There are significant overinvestment problems in local government or local state-owned enterprises holding companies, but there is no overinvestment phenomenon in central state-owned enterprise holding and foreign capital holding. These evidences provide new ideas for the improvement of equity structure governance and securities supervision department.
【作者单位】： 华北电力大学经济与管理学院;浙江财经学院会计学院;
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2246974