引入境外战略投资者对我国上市商业银行治理结构与经营效率影响研究

发布时间：2018-10-08 13:40

【摘要】：我国商业银行在整个经济体系中有着举足轻重的地位,商业银行的治理水平和经营效率关系着整个经济体系的稳健运行。中国银行业二十多年的改革,期间经历了1997年亚洲金融风波,2001年加入WTO,股份制改革以及2009年的金融危机,我们可以看出中国银行业的改革思路：通过政府注资,核销与剥离大量不良贷款进行财务重组,尽可能地解决历史遗留问题；加入WTO,逐步开放金融业让国内银行出于对等竞争的局面；通过股份制改革从根本上改变银行传统的产权与经营机制；最后通过股票公开发行募集资本金,进而强化对银行的监管。所有措施的实施都是为了提高我国商业银行的综合竞争力进而走向世界,国内银行业确实取得了很大的进步和成绩,但整个改革过程中,遇到的最大障碍就是如何真正实现产权多元化,建立现代公司治理结构和提高风险管理、产品创新的水平。此时,引入境外战略投资者就成了合乎时宜的一种选择,并成为一种重要的方式。截至2007年10月末,已有35家境外机构投资入股23家中资银行,入股金额210亿美元。学术界普遍认为境外战略投资者不仅可以改变我国商业银行的体制与管理结构,更有利于我国商业银行经营效率和创新能力的提高,当然,也有人反对引入境外战略投资者,认为其发挥的作用有限甚至会危害我国金融业的安全。那么,引入境外战略投资者的这一选择究竟是事与愿违还是卓有成效?怎样评价过去几年里境外战略投资者的作用?战略投资者的所为在我国银行体系里取得了什么样的效果,而未来需要改变的地方又到底在哪里?本文就是基于这些疑问来进行讨论和回答。本文以经济学、银行学和公司金融学的理论为指导,运用计量经济学的相关方法和软件,以定性分析和定量分析相结合,并考虑到数据的可得性,以我国上市商业银行为研究对象,研究境外战略投资者对我国商业银行治理结构与经营效率的影响,主要涉及以下几个部分：第一部分,导论。本章介绍了论文的研究意义与目的,国内外文献综述以及论文的基本框架和文章的创新与不足之处。文献综述分为境外战略投资对银行治理结构和经营效率所产生的影响两方面,并从正面影响和反面影响加以总结。第二部分,我国商业银行引进境外战略投资者的背景和相关理论分析。本章从战略投资者的定义和我国引入境外战略投资者的大背景出发,即1997年亚洲金融风暴以后,我国银行的种种风险问题暴露出来,政府通过注资剥离大量不良资产,却也不能使商业银行振作。2003年以后,我国银行尤其是国有商业银行进行股份制改革和财务重组,并引入境外战略投资者促使银行内部改革从而建立现代公司治理结构。财务重组——战略引资——公开上市,银行业改革向纵深推进,这就是我国引入境外战略投资者的初衷。接着,本文论述了有关战略引资的相关理论,主要是公司治理理论和银行效率判定理论。公司治理讨论的基本问题,就是如何使企业的管理者在利用资本供给者提供的资产发挥资产用途的同时,承担起对资本供给者的责任,利用公司治理的结构和机制,明确不同公司利益相关者的权力、责任和影响,建立委托代理人之间激励兼容的制度安排,是提高企业战略决策能力,为投资者创造价值管理大前提。其中具代表性的产权理论、委托代理理论、两权分离理论、利益相关者理论,它们构成了公司治理结构的主要理论基础。银行效率是指银行在业务活动中投入与产出或成本与收益之间的对比关系。实际上,银行效率是银行对其资源的有效配置,是银行市场竞争能力、投入产出能力和可持续发展能力的总称。本文的基础理论分析是将银行效率大致分为规模效率、X效率和范围效率。效率的测算方法分为财务指标法,参数法和非参数方法。第三部分,引入境外战略投资者对我国上市商业银行治理结构的影响研究。本章首先归纳了境外战略投资者参与我国13家上市商业银行治理结构的具体情况,包括派遣董事和在哪些业务进行合作的情况。然后用2001年-2011年各上市银行的数据对关于银行治理的指标进行统计描述,得出境外战略投资者持股一定程度上分散了国有股股权,银行股权更趋于集中化,且独立董事和外部监事比例较引入前显著提高,同时引入境外战略投资者后各个商业银行建立起管理层股权激励机制的结论,但是,其中的一个指标即第一大股东的持股比例反而上升,与预期不一致,通过观测值看出,引入境外战略投资者后,深圳发展银行,北京银行的第一大股东为外资,民生银行的第一大股东为新希望集团,其余上市银行第一大股东基本是国有或国有法人股,国有股的地位需要有所保障,所以第一大股东的持股比例平均不会降低。最后,通过对战略投资者的相关指标加以统计分析,发现境外战略投资者平均持股比例排名靠前,也大都派遣董事进入所参股的中资银行,但这些董事一般也不会担任中资银行的行政领导与管理层。所以,本文认为这种情况下,境外战略投资者并不会影响到董事会决策权,参与银行治理结构的程度有限,其发挥的作用也有所保留。第四部分,引入境外战略投资者对我国上市商业银行经营效率的影响。首先本文选取关于银行经营效率的相关财务指标反映银行的资本充足率、不良贷款率、盈利能力、经营能力和创新能力,用我国上市银行引资前后各三年的数据来反映引资前后经营效率的变化情况。接着,选取反映战略投资成分的相关指标,考虑到引入境外战略投资者的时间,用各上市商业银行2006年-2008年的数据,建立模型来分析我国银行经营能力的提高属于境外战略投资者的成分有多少。结果表明尽管引入境外战略投资者后,国内上市商业银行的各项指标,包括资本充足率、不良贷款率、平均资产利润率、平均资本利润率、成本收入比、非利息收入比均有显著提高,但是通过实证分析发现,有关境外战略投资者的指标却对某些指标有一定的负效应,表现为对国内银行盈利能力和创新能力的阻碍。因此,境外战略投资者对我国上市银行的经营效率的影响作用并不显著。究其原因,本文认为是境外战略投资者不熟悉国内市场,短期内与国内银行又处于磨合期,而且参与中资银行的董事基本为非执行董事,参与公司治理的程度并不能达到理想效果；其次,从外资银行角度来看,如果只是一份战略合作合同,外资银行做出专业性投资,比如输出技术和经验,进行产品研发支持等的动力不大,因为在出现未预计到的情况下,这种投资的效果很难保证。另一方面,即使外资银行会进行专业性投资,但是先进的技术和管理经验通常在短期内可能无法显现出来。第五部分,本文结论与展望。该部分总结了前面关于理论与实证研究的结论,从引资目的,引资方式,银行自身和宏观环境方面归纳了关于我国引入境外战略投资者的几点建议。在此基础上为我国城市商业银行,邮政储蓄银行等的上市之路选择上给予后续展望。境外战略投资者可以说是一把“双刃剑”,如何利用这把剑是我国商业银行成功转型,提高综合竞争力,化解银行业风险的一个关键环节。当然,本文还有很多不足之处,由于数据的可得性限制,只选用了上市银行作为研究对象,样本覆盖面的不足一定程度上降低结论的适用范围。国有股份制银行上市时间晚,上市前的部分数据也有缺失,影响模型的回归效果。在模型的选择上,可能考虑得不够全面,指标的选取的准确性对结果有一定的影响。如果能够获得这些数据,研究就可以在这方面进行拓展,使之更具说服力。
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【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.33;F224

【参考文献】