美国非常规货币政策与中国通货膨胀的研究

发布时间：2016-12-25 18:00

  本文关键词：美国非常规货币政策与中国通货膨胀的研究，，由笔耕文化传播整理发布。

《南京大学》 2013年

美国非常规货币政策与中国通货膨胀的研究

杨滢滢  

【摘要】：2007年美国爆发次贷危机以来,美国经济持续低迷,失业率居高不下。在联邦基金利率接近零的条件下,为了刺激美国经济快速复苏,美联储实施了非常规货币政策中的量化宽松货币政策。该政策导致美元流动性过剩、大宗商品价格大幅上涨、国际资本流动频繁、新兴市场国家国际收支失衡等现象,对其他国家尤其是新兴市场国家的经济产生了巨大的冲击。同时,自美国实施非常规宽松货币政策后,我国的通货膨胀压力越来越大,PPI、CPI指标超出警戒线。 本文结合定性分析与定量分析来研究美国非常规货币政策与中国通货膨胀的关系。首先,分析非常规货币政策和通货膨胀的内涵与特征,并归纳总结相关的理论。然后,论述美国非常规货币政策的实施情况以及近期中国通货膨胀的现象。在此基础上,选择中国CPI指数、大宗商品CRB指数、外汇储备、人民币汇率、中美利差这五个变量,进行序列平稳性检验与协整检验,并建立VAR模型,从脉冲响应函数和方差分解两方面定量分析美国货币政策对中国通货膨胀的影响,并得出主要结论,提出相应的对策。 本文所做研究的主要结论是：(1)美国非常规货币政策通过国际贸易渠道下的价格途径、需求途径和国际收支途径,以及国际资本渠道下的汇率途径、利率途径和热钱途径这六条途径影响我国的通货膨胀,即：美国非常规货币政策导致国际大宗商品价格上涨、中国的外汇储备增加、人民币升值、中美利差扩大等,最终加大我国的通胀压力。(2)美国非常规货币政策实施后,最先通过汇率途径和需求途径传递到我国,引起我国的通货膨胀,这两条途径大约历时4个月；紧随其后的是历时约6个月的利率途径,第三是历时12个月左右的价格途径,最后是历时17个月左右的国际收支途径和热钱途径。(3)美国非常规货币政策通过价格途径对我国通货膨胀产生的影响最大,解释力度为60%；其次是利率途径,解释力度为8%；第三是国际收支途径与热钱途径,解释力度为7%；最后是汇率途径和需求途径,解释力度为4%。 基于以上结论,本文提出了我国的应对措施,主要包括高度关注美国经济运行和非常规货币政策的动向、削弱国际大宗商品价格对我国通货膨胀的影响力、加强外汇储备管理、稳步推进人民币汇率改革及人民币国际化进程等。

【关键词】：
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F827.12;F822.5
【目录】：

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