基于SV模型的国际现货贵金属市场波动性实证研究

发布时间：2018-11-17 21:39

【摘要】：金融危机爆发以来，各国经济衰退迹象明显，不论实体经济，还是虚拟经济都受到很大的冲击。面对不断加剧的通货膨胀压力和金融市场风险，资金的避险需求不断提高，而贵金属投资市场则以其良好的保值增值能力，成为了各方资金的“避风良港”。在这种背景下，对国际现货贵金属市场波动性的实证研究具有重要的现实意义。 本文选取2008—2011年期间的国际现货黄金、白银市场的日收益率时间序列作为研究对象，分别采用5种SV模型对两市场波动性进行拟合，并对模型的拟合效果进行了比较分析；此外，本文还对国际现货黄金、白银市场的不平衡性反应进行了实证研究。 结果表明，国际现货黄金、白银市场日收益率的时间序列存在明显的尖峰厚尾和波动集聚性特征，具有较强的波动持续性，且市场存在不平衡性反应，但从整个区间来看，两市的杠杆效应并不十分显著；相比而言，杠杆SV模型对两市波动的拟合效果最好。 最后，基于实证研究结果，，本文对投资现货贵金属市场提出了相应的建议，并指出了本文的不足之处。
[Abstract]:Since the outbreak of the financial crisis, there are obvious signs of economic recession in various countries, both the real economy and the virtual economy are under great impact. In the face of increasing inflationary pressure and financial market risks, the demand for hedge funds is increasing, while the precious metal investment market has become a safe haven for all parties because of its good ability to maintain and increase value. In this context, the empirical study on the volatility of international spot precious metals market has important practical significance. This paper selects the time series of international spot gold and silver market from 2008 to 2011 as the research object, uses five SV models to fit the volatility of the two markets, and makes a comparative analysis on the fitting effect of the model. In addition, this paper makes an empirical study on the unbalanced reaction of international spot gold and silver markets. The results show that the time series of daily yield of international spot gold and silver market have obvious characteristics of peak, thick tail and volatility agglomeration, and have strong volatility persistence, and the market has unbalanced reaction, but from the whole range, The leverage effect of the two cities is not very significant; In contrast, the leverage SV model fits the volatility of the two markets best. Finally, based on the empirical results, this paper puts forward the corresponding suggestions for investing in the spot precious metals market, and points out the shortcomings of this paper.
【学位授予单位】：西北师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F224;F831.54

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本文编号：2339114