交叉上市降低了控股股东与中小股东的代理冲突吗

发布时间：2018-11-26 13:33

【摘要】：在我国新兴市场,公司代理成本主要表现为控股股东与中小股东之间的利益冲突。A股上市公司到法律约束与信息披露环境更好的市场(同时发行H股或其他境外流通股)交叉上市是否有利于降低控股股东与中小股东的代理冲突?本文研究发现,交叉上市有利于降低控股股东控制权与现金流权分离程度及公司价值、公司业绩之间的负相关关系,在控制了交叉上市的"自选择"后结论仍然成立;进一步研究发现交叉上市能够有效约束控股股东的资金占用行为,这为前述结论提供了直接证据。
[Abstract]:In China's emerging markets, The agency cost of the company is mainly manifested in the conflict of interest between the controlling shareholder and the minority shareholder. A-share listed companies cross into the market with better legal constraints and information disclosure environment (simultaneously issuing H shares or other overseas tradable shares) Is the city conducive to reducing the agency conflict between the controlling shareholder and the minority shareholder? This paper finds that cross-listing is helpful to reduce the degree of separation between controlling shareholder's control right and cash flow right and company value, and the negative correlation between corporate performance and company performance. The conclusion is still valid after controlling the "self-selection" of cross-listing. Further research shows that cross-listing can effectively restrain controlling shareholders' behavior of capital occupation, which provides direct evidence for the above conclusions.
【作者单位】： 北京大学光华管理学院;西南财经大学金融学院;
【分类号】：F832.51;F224

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本文编号：2358704