资金约束下的M-V多阶段套期保值模型及算法

发布时间：2018-12-15 07:00

【摘要】：研究带资金约束条件、以投资末期风险最小为目标函数的动态套期保值问题,利用嵌套辅助模型把不可分的多阶段均值-方差套保模型转换为一个能用动态规划处理的可分问题,从而推导出各阶段投资的最优套头比、套保有效性及套保组合有效前沿的解析表达式。最后通过实证分析发现:与传统方法相比,本文提出的方法能有效提高组合的套保有效性,尤其是当两种资产收益率相关性下降时。
[Abstract]:This paper studies the dynamic hedging problem with capital constraints and taking the minimum risk at the end of investment as the objective function. The indistinguishable multi-stage mean-variance hedging model is transformed into a separable problem which can be dealt with by dynamic programming by using nested auxiliary model, and the optimal arbitrage ratio of each stage investment is derived. The analytic expressions of the hedging efficiency and the efficient frontier of the hedging portfolio. Finally, through empirical analysis, we find that compared with the traditional method, the proposed method can effectively improve the hedging effectiveness of the portfolio, especially when the correlation between the two asset returns decreases.
【作者单位】： 华南理工大学工商管理学院;
【基金】：国家杰出青年科学基金资助项目(70825005) 教育部新世纪优秀人才支持计划项目(NCET06-0749)
【分类号】：F224;F830.91

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：2380181