封闭式基金折价的结构突变特征及其启示

发布时间：2019-02-23 09:53

【摘要】：本文通过考察中国封闭式基金折价率时间序列,发现大部分基金的折价率均值具有结构突变特征。虽然结构突变发生的频率并不高,但均值突变的幅度比较大。结构突变的存在使得基于均值回复特征的交易策略更具风险性,从而在一定程度上解释了折价率为何长期存在。此外,各个封闭式基金折价率均值结构突变的发生并不具备明显的共发性。这在一定程度上拒绝了投资者情绪理论对封闭式基金折价之谜的解释。
[Abstract]:By investigating the time series of closed-end fund discount rate in China, it is found that the average discount rate of most funds has the characteristics of structural mutation. Although the frequency of structural mutation is not high, the amplitude of mean mutation is relatively large. The existence of structural mutation makes the trading strategy based on the mean return feature more risky, which explains to a certain extent why the discount rate exists for a long time. In addition, there is no obvious cooccurrence of structural mutations in the average discount rate of each closed-end fund. This partly rejects investor sentiment theory's explanation of the riddle of closed-end fund discounts.
【作者单位】： 对外经济贸易大学;中国人民大学;
【分类号】：F224;F832.5

【参考文献】

相关期刊论文 前2条

1 施嘉岳;赵俊;;我国封闭式基金折价率均值回归与投资策略分析[J];河北经贸大学学报;2006年02期

2 伍燕然;韩立岩;;不完全理性、投资者情绪与封闭式基金之谜[J];经济研究;2007年03期

【共引文献】

相关硕士学位论文 前1条

1 马瑞瑞;关于均值回归理论的实证研究[D];东北财经大学;2007年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前1条

1 李心丹,王冀宁,傅浩;中国个体证券投资者交易行为的实证研究[J];经济研究;2002年11期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 栾惠德;;带有结构突变的单位根检验——文献综述[J];数量经济技术经济研究;2007年03期

2 白仲林;刘传文;杨萍;;“堤坝”型结构突变的时间序列单位根检验及其应用——对PPP的经验分析[J];统计与信息论坛;2011年02期

3 王健;王汝芳;;人均实际国内生产总值是面板变结构平稳还是单位根——基于中国省际数据的实证分析[J];中国流通经济;2009年05期

4 任燕燕;袁丽娜;;中国宏观经济总量波动趋势检验——基于结构突变单位根理论的分析[J];山东大学学报(哲学社会科学版);2010年03期

5 余可;于凌云;;分税制改革对地区经济增长的影响[J];统计与决策;2007年04期

6 师博;;能源消费、结构突变与中国经济增长:1952-2005[J];当代经济科学;2007年05期

7 杨成;;我国证券市场结构突变与波动性实证研究[J];南京师大学报(社会科学版);2009年03期

8 赵娜;张少辉;;中国资本形成与经济增长的动态相关性——基于协变模型的实证分析[J];财经研究;2007年08期

9 王成勇;;结构突变模型研究的新进展[J];统计与决策;2008年20期

10 余可;;分税制改革与地区经济增长——基于结构突变单位根过程的实证分析[J];云南财经大学学报;2009年03期

相关会议论文 前7条

1 王一鸣;赵华;;我国沪深300指数波动率结构突变的检验[A];数学·力学·物理学·高新技术交叉研究进展——2010（13）卷[C];2010年

2 陈蓉;郑振龙;;美元/人民币远期汇率定价偏差信息含量研究[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

3 ;中国宏观经济时序的平稳性再考察——内生突变与平滑转换[A];2010年中国产业组织前沿论坛会议文集[C];2010年

4 胡乃鹏;田金信;杨英杰;;房地产金融结构与房地产经济增长关系研究[A];第九届中国管理科学学术年会论文集[C];2007年

5 竹俊;;美国新经济发展与存货控制改善的因果关系检验[A];全国美国经济学会会长扩大会议暨“当代世界经济格局下的中美经贸关系”学术研讨会论文集[C];2005年

6 孙永平;叶初升;;资源开发是否恶化了西部地区的收入不平等?[A];发挥资源科技优势 保障西部创新发展——中国自然资源学会2011年学术年会论文集（上册）[C];2011年

7 华兴夏;;平滑转换自回归模型的经济学研究综述[A];江苏省外国经济学说研究会2011年学术年会论文集[C];2011年

相关重要报纸文章 前1条

1 黄谦;现代套期保值理论的实际运用[N];期货日报;2011年

相关博士学位论文 前10条

1 邓露;长记忆理论及其在金融市场建模中的应用[D];南开大学;2009年

2 梁朝晖;中国股票市场流动性风险溢价研究[D];天津大学;2004年

3 张自然;人民币汇率波动及外汇风险度量的实证研究[D];中国矿业大学（北京）;2010年

4 陈汉利;中国电力结构及其市场风险度量研究[D];湖南大学;2011年

5 陈龙江;人民币汇率变动的农产品出口效应：理论与实证研究[D];浙江大学;2007年

6 胡锡健;股票量价渐近分布及其变点的统计过程控制监测[D];新疆大学;2008年

7 谢品杰;我国城市化进程中的能源消费效应分析[D];华北电力大学（北京）;2009年

8 俞开江;人民币“双率”调整与我国贸易收支平衡调控研究：理论与实证研究[D];浙江大学;2009年

9 殷功利;中国贸易顺差研究：结构、效应与可持续性[D];江西财经大学;2012年

10 时文朝;我国银行间债券市场透明度对流动性的影响研究[D];湖南大学;2008年

相关硕士学位论文 前10条

1 朱恒;基于结构突变的人民币均衡汇率研究[D];浙江财经学院;2013年

2 覃川桃;结构突变下的中国股票市场与房地产市场[D];中国科学技术大学;2010年

3 杨云帆;购买力平价理论与结构突变—中美实际汇率的实证研究[D];山西财经大学;2010年

4 董宇晴;我国GDP与碳排放关系的结构突变贝叶斯分析[D];东北财经大学;2011年

5 唐高平;用投资者情绪模型解释我国封闭式基金折价[D];对外经济贸易大学;2006年

6 李科;能源需求的结构突变模型及其实证研究[D];湖南大学;2005年

7 敬旭;中国封闭式基金折价因素实证研究[D];重庆大学;2008年

8 方晨亮;我国房地产价格波动与通货膨胀相关关系的研究[D];厦门大学;2009年

9 曹安定;中国经济增长对就业量影响的实证分析[D];东北财经大学;2005年

10 周莉;GMDH结构突变搜索模型及实证研究[D];电子科技大学;2006年

，

本文编号：2428702