惯性困局:固定汇率制度改革之难题

发布时间：2019-04-13 18:11

【摘要】：历史观察发现,尽管均衡汇率随着宏观经济变量不断变化,汇率制度的演变却是十分缓慢的。本文利用持续期模型研究布雷顿森林体系结束至2004年的跨国数据,发现固定汇率制度具有很强的惯性特征,一国退出固定汇率制度的概率随着时间的推移不断下降。进一步,这种效应对于发展中国家较之发达国家更强。因此,在经济转型过程中,即便灵活的浮动汇率制度具备更高的效率,长期存在的固定汇率安排也不会轻易被放弃。汇率制度改革同其他领域的制度改革一样,只是经济环境成熟还远远不够,更需要一些特别地契机。
[Abstract]:Historical observation found that although the equilibrium exchange rate changes with macroeconomic variables, the evolution of exchange rate regime is very slow. This paper uses the duration model to study the cross-border data from the end of Bretton Woods system to 2004. It is found that the fixed exchange rate system has strong inertia characteristics, and the probability of a country withdrawing from the fixed exchange rate system decreases with the passage of time. Further, this effect is stronger for developing countries than for developed countries. Therefore, even if a flexible floating exchange rate system is more efficient in the course of economic transformation, the long-standing fixed exchange rate arrangement will not be easily abandoned. The reform of exchange rate regime, like that in other fields, is far from mature and needs some special opportunities.
【作者单位】： 北京大学中国经济研究中心;
【分类号】：F832.6

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本文编号：2457810