货币政策、会计稳健性与债务融资

  本文关键词：货币政策、会计稳健性与债务融资，由笔耕文化传播整理发布。

随着我国经济社会的不断发展,内部融资已经不能满足企业自身发展的需求。银行债务融资是我国上市公司外部融资的重要途径,能否筹集到所需资金,对上市公司的扩大再生产、提高市场竞争力具有重要意义。而财务会计信息能够反映出一个企业的财务状况以及经营成果,是判断债务人偿债能力高低的重要依据,为银行评价企业的偿债能力以及贷款风险提供重要的参考。会计稳健性是会计信息质量的一个重要指标。金融危机爆发后,越来越多的学者开始重新评价会计稳健性在提高会计信息质量中所发挥的作用。企业实行稳健的会计政策,可以减少契约双方的信息不对称,向债权...

随着我国经济社会的不断发展,内部融资已经不能满足企业自身发展的需求。银行债务融资是我国上市公司外部融资的重要途径,能否筹集到所需资金,对上市公司的扩大再生产、提高市场竞争力具有重要意义。而财务会计信息能够反映出一个企业的财务状况以及经营成果,是判断债务人偿债能力高低的重要依据,为银行评价企业的偿债能力以及贷款风险提供重要的参考。会计稳健性是会计信息质量的一个重要指标。金融危机爆发后,越来越多的学者开始重新评价会计稳健性在提高会计信息质量中所发挥的作用。企业实行稳健的会计政策,可以减少契约双方的信息不对称,向债权人传递企业盈利能力和偿债能力的积极信号,从而增强银行为企业贷款的信心。对于会计稳健性经济后果的研究,大多只是考虑到企业个体特征这一微观层面,而货币政策是国家调节宏观经济的手段之一,这一宏观因素必然会影响到企业这个微观主体的行为。货币政策由宽松转向紧缩,一方面,企业的融资需求加大,另一方面,银行的放贷意愿减弱。那么此时会计稳健性的提高是否有助于企业获得更多的银行借款,这是一个有待深入研究的话题。
　　本文首先对货币政策、会计稳健性与债务融资的相关文献进行回顾,然后以信息不对称理论、委托代理理论以及信贷配给理论为基础,提出研究假设和构建研究模型,以2004-2011年间深沪两市A股上市公司数据为样本,实证检验了在不同的货币政策时期会计稳健性与债务融资之间的关系。首先结合我国特有的制度环境,检验了会计稳健性对企业获得不同期限结构的债务融资的影响。在不同的货币政策时期,企业的债务融资水平发生变化,因此以货币政策及其对企业融资需求的影响为背景,进一步探讨企业会计稳健性在债务融资中的效用。
　　实证研究结果表明:
　　(1)会计稳健性的提高能使企业获得更多的银行借款总额和长期银行借款,且这种作用在非国有企业中更显著;
　　(2)当银根紧缩时,企业获得的银行借款减少;且非国有企业获得的银行借款显著低于国有企业;
　　(3)银根紧缩时,相对于会计稳健性较低的企业,会计稳健性较高的企业可以获得更多的银行借款总额和长期银行借款;
　　(4)银根紧缩时,与国有企业相比,非国有企业会计稳健性的提高对获得更多的银行借款和长期银行借款的促进作用更显著。
　　本文的研究结论有助于强化上市公司对会计稳健性的认识,为企业解决融资难问题提供了一条有效途径,融资企业可以通过提高会计稳健性来缓解货币政策变动对债务融资带来的不利影响。此外,在货币政策这一宏观环境下,研究企业的会计稳健性与债务融资之间的关系,有助于更好的理解货币政策影响经济发展的作用机制,同时也有助于我们理解企业的债务契约在不同的货币政策时期所发挥的作用。

展开 

  本文关键词：货币政策、会计稳健性与债务融资，由笔耕文化传播整理发布。