货币政策对企业资本结构的影响

发布时间：2019-05-22 14:24

【摘要】：近年来宏观经济波动加剧,全球货币当局都进行了相应的货币政策调整,面临货币政策的大起大落,企业应如何进行相应的资本结构调整以求得长久的稳定发展。本文通过对国内外相关文献、研究的学习与借鉴,结合我国企业面临的现实经济环境及我国企业的资本结构现状,首先从理论上分析了货币政策通过哪些因素对企业资本结构决策发生影响,并分析了贷款利率、存款准备金率、通货膨胀率、国内生产总值增长率及企业所得税率对企业资本结构的总体影响。然后对造成我国企业现行资本结构状态的制度因素进行了梳理。再次,运用计量经济学软件Eviews,以1996至2010年十五年间国内企业的资本结构为因变量,以上述宏观指标为自变量进行回归分析,此外,还进一步以2002年至2011年三季度的80家上市公司的资产负债率为因变量,以上述宏观经济指标作为自变量进行面板数据分析,两种分析方法得到的结果较为一致,作为货币政策代理变量的贷款利率和存款准备金率与企业负债率呈负相关关系,即货币当局采取扩张性货币政策时,企业倾向于提高债权融资比例。在我国,存在对间接融资过度依赖以及股权融资偏好的现象。企业的长期资本结构取决于行业和企业自身传统与特征,但短期内企业想要达到最优的资本结构状态,就需要密切关注货币政策动向并做出相应的财务决策。政府相关单位则应当尽力为企业及投资者拓宽投融资渠道,并完善资本市场的制度建设,规范市场交易秩序,为企业达到资本结构优化创造条
[Abstract]:......
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F822.0;F275;F224

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本文编号：2483002