基于广义互谱方法的我国股市收益率方向可预测性研究

发布时间：2019-06-05 06:53

【摘要】：本文采用2001年1月至2008年7月沪深股市指数的日数据,运用广义互谱方法检验了收益率方向可预测性及其来源。结果表明,国内所有股价指数均具有收益率方向可预测性。绝对值相同的正向变动比负向变动更容易预测,这意味着股指上涨比股指下跌更具有可预测性。上证A股(或B股)比深证A股(或B股)具有更强的方向可预测性。收益率的波动是方向可预测性的最主要来源。本文的研究有助于投资者在股指上涨时捕捉投资机会,并在股指下跌时规避风险。在牛市阶段,增大上证A股(或B股)的投资组合比重,并降低深证A股(或B股)的比重,能在同等风险条件下为投资者带来更大的收益。在熊市阶段,反向操作则是最优策略。
[Abstract]:Based on the daily data of Shanghai and Shenzhen stock market index from January 2001 to July 2008, this paper uses the generalized cross-spectrum method to test the predictability of return direction and its source. The results show that all domestic stock price indices are predictable in the direction of return. Positive changes with the same absolute value are easier to predict than negative changes, which means that stock index rises are more predictable than stock index declines. Shanghai A shares (or B shares) have stronger direction predictability than Shenzhen A shares (or B shares). Fluctuations in yields are the most important source of directional predictability. The research in this paper helps investors to capture investment opportunities when the stock index rises and to avoid risk when the stock index falls. In the bull market stage, increasing the proportion of Shanghai A shares (or B shares) and reducing the proportion of Shenzhen A shares (or B shares) can bring greater returns to investors under the same risk conditions. In the bear market stage, reverse operation is the optimal strategy.
【作者单位】： 对外经济贸易大学国际商学院;对外经济贸易大学金融学院;
【基金】：国家社会科学基金项目(05BJL028) 国家自然科学基金项目(70871023) 对外经济贸易大学北京企业国际化经营研究基地项目
【分类号】：F832.51

【参考文献】

相关期刊论文 前6条

1 兰秋军,马超群,甘国君,吴建宏;中国股市弱有效吗?——来自数据挖掘的实证研究[J];中国管理科学;2005年04期

2 陈灯塔;洪永淼;;中国股市是弱式有效的吗——基于一种新方法的实证研究[J];经济学(季刊);2003年04期

3 张兵,李晓明;中国股票市场的渐进有效性研究[J];经济研究;2003年01期

4 张思奇,马刚,冉华;股票市场风险、收益与市场效率:——ARMA-ARCH-M模型[J];世界经济;2000年05期

5 程希骏,吴振翔,周晖;中国股市ST板块弱有效性检验[J];中国管理科学;2003年04期

6 吴世农;我国证券市场效率的分析[J];经济研究;1996年04期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 肖春来,丁绍芳,樊元锐;股票市场风格指标稳定性研究[J];北方工业大学学报;2003年01期

2 林坚,郑慧清,王宁,陈宇峰;证券投资基金规模与绩效实证分析[J];商业研究;2002年22期

3 张春瑞;浅析资本市场效率的不同内涵与表现形式[J];商业研究;2003年01期

4 严武,谢海东;上市公司收购绩效分析:模型与实证[J];商业研究;2004年04期

5 王永锋,丰琳;我国上市公司的融资偏好和实证研究[J];商业研究;2005年16期

6 陈志国;周稳海;;我国证券市场“末班车现象”与市场有效性的经验分析[J];商业研究;2005年24期

7 林松立,唐旭;中国股市动量策略和反向策略投资绩效之实证研究[J];财经科学;2005年01期

8 晏艳阳;投资评估与市场有效性[J];财经理论与实践;2000年02期

9 夏立军;从有效市场理论看我国的配股规定[J];财经理论与实践;2001年S1期

10 冯根福,孙辰健;我国上市公司“壳”资源利用绩效的实证研究[J];财贸经济;2001年06期

相关会议论文 前2条

1 田高良;王晓亮;;我国A股IPO效率影响因素的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年

2 易荣华;吴价宝;;基于DEA的相对投资价值评价与股票投资策略研究[A];2004年中国管理科学学术会议论文集[C];2004年

相关博士学位论文 前10条

1 陈学荣;现代证券组合投资理论的应用研究[D];中南大学;2000年

2 李义超;中国上市公司资本结构研究[D];浙江大学;2001年

3 董贵昕;金融泡沫运行与控制研究[D];东北财经大学;2001年

4 周颖刚;中国股市效率研究[D];厦门大学;2001年

5 钟铮;公司估价理论与基本分析的实证研究[D];厦门大学;2001年

6 李维友;经理人股票期权会计问题研究[D];厦门大学;2001年

7 卢福财;企业融资效率分析[D];中国社会科学院研究生院;2000年

8 赵陵;现代资产组合理论研究[D];中国社会科学院研究生院;2001年

9 金戈;经济转轨中的资本市场与货币政策传导机制[D];浙江大学;2002年

10 阙紫康;中国股票市场制度效率研究[D];中国社会科学院研究生院;2002年

相关硕士学位论文 前10条

1 倪辉;会计信息披露与证券市场的有效性关系研究[D];华中师范大学;2000年

2 赵涛;中国证券市场有效性问题研究[D];河南大学;2001年

3 徐军忠;中国股票市场有效性分析[D];暨南大学;2001年

4 乔英镭;关于规范我国证券交易印花税的研究[D];中南林学院;2001年

5 高向阳;论寿险资金与股票市场[D];西南财经大学;2001年

6 杭龙;动力会计在股票市场中应用的初步探讨[D];浙江大学;2002年

7 付志坚;上市公司盈余管理实证研究[D];浙江大学;2002年

8 王理;我国上市公司并购绩效实证研究[D];浙江大学;2002年

9 蔡晓韬;由AB股公司税后净利中外审计后差异看我国会计信息的国际接轨问题[D];浙江大学;2002年

10 陈彬;沪深股市收益波动度的杠杆效应及传递性的实证研究[D];厦门大学;2001年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 徐龙炳,陆蓉;有效市场理论的前沿研究[J];财经研究;2001年08期

2 吴晓求;股权流动性分裂的八大危害——中国资本市场为什么必须进行全流通变革[J];财贸经济;2004年05期

3 邱宜干;我国股市是否达到弱式有效[J];东南学术;2001年01期

4 丁守海;;股权分置改革效应的实证分析[J];经济理论与经济管理;2007年01期

5 陈灯塔;洪永淼;;中国股市是弱式有效的吗——基于一种新方法的实证研究[J];经济学(季刊);2003年04期

6 俞乔;市场有效、周期异常与股价波动——对上海、深圳股票市场的实证分析[J];经济研究;1994年09期

7 吴世农;我国证券市场效率的分析[J];经济研究;1996年04期

8 吴世农,陈斌;风险度量方法与金融资产配置模型的理论和实证研究[J];经济研究;1999年09期

9 张兵,李晓明;中国股票市场的渐进有效性研究[J];经济研究;2003年01期

10 郑志刚;孙艳梅;谭松涛;姜德增;;股权分置改革对价确定与我国上市公司治理机制有效性的检验[J];经济研究;2007年07期

相关博士学位论文 前1条

1 兰秋军;金融时间序列隐含模式挖掘方法及其应用研究[D];湖南大学;2005年

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 舒晓惠;雷钦礼;陈一非;;中国与国际股市的协和分析研究——基于一种新的非线性协和秩检验方法[J];山西财经大学学报;2010年01期

2 高杰;;高杰:应大力发展债券市场[J];资本市场;2010年01期

3 王立平;;中国居民消费、收入约束与资产收益研究[J];云南财经大学学报;2010年01期

4 秦留华;;浅议如何优化企业直接融资[J];中国总会计师;2010年01期

5 部莉s，

本文编号：2493332