方差比方法在有效市场检验中的鲁棒性研究——对Andrew Lo和MacKinlay方法的一点质疑

发布时间：2019-06-11 13:49

【摘要】：本文应用Andrew Lo和MacKinlay提出的方差比方法对中国证券市场1994.1.1—2011.12.31股票收益率是否服从随机游走进行了检验,得到了有悖常理的结果。这使我们对这种方法的"鲁棒性"产生了怀疑。最后,我们使用蒙特卡洛模拟的方法对这一方法进行了验证,证明当收益率分布呈现"尖峰胖尾"的时候,方差比这一方法并不能很好地检验市场收益的相关性。
[Abstract]:In this paper, the variance ratio method proposed by Andrew Lo and MacKinlay is used to test whether the stock return of 1994.1 / 2011.31 in China's securities market obeys random walk, and the contrary results are obtained. This makes us doubt the robustness of this method. Finally, we use Monte Carlo simulation method to verify this method, and prove that when the yield distribution presents "peak fat tail", the variance ratio method can not test the correlation of market returns very well.
【作者单位】： 南开大学经济学院;
【分类号】：F830.91;F224

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本文编号：2497235