金融契约选择对双边道德风险及社会福利的影响实验研究

发布时间：2019-07-10 14:48

【摘要】：金融契约理论认为不同的金融契约代表不同的索取权和控制权,体现对融资者和投资者的激励和约束作用。实验研究发现当融资者追求私人收益较低时,投融资者之间签订偏股性的契约有利,反之签订偏债性的契约。从社会福利而言融资的优先顺序为可转债契约、股债组合契约、标准的债务契约和标准的权益契约。原因是具有内嵌转换期权的可转债契约能够抑制双边道德风险的作用,即融资者侵占行为较少和投资者更愿意投入协助或监督。
文内图片：
图片说明：不同金融契约下社会总福利 s 随博弈局的变化趋势图
[Abstract]:According to the theory of financial contract, different financial contracts represent different claims and control rights, and reflect the incentive and restraint effect on financiers and investors. It is found that when the financiers pursue the low private income, it is beneficial to sign the partial stock contract between the financiers, and vice versa, the partial debt contract is signed. In terms of social welfare, the priority of financing is convertible bond contract, stock bond combination contract, standard debt contract and standard equity contract. The reason is that the convertible bond contract with embedded conversion options can restrain the bilateral moral hazard, that is, the financiers have less embezzlement and investors are more willing to invest in assistance or supervision.
【作者单位】： 西安交通大学管理学院;中国工商银行;
【基金】：国家自然科学基金项目(70572039;70121001;70972101) 西安交通大学“985工程”二期(07200701) 国家级管理实验教学示范中心项目
【分类号】：F224;F830

【共引文献】

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