中国创业板公司成长性与市盈率关系研究

发布时间：2019-09-29 10:22

【摘要】：本文依据突变级数法构建了包括成长潜力指标PI和成长外显指标RI在内的创业板公司成长性指标体系。抽取中国创业板153家公司作为研究样本,本研究建立了由指标体系所归一得的成长指数GI和一系列控制变量组成的回归模型,利用多组模型对创业板公司市盈率展开解释。回归结果进一步验证了投资实践中关于市盈率指代公司成长性的判断,发现中国创业板估值的关注重点仍仅停留在对公司历史业绩的反馈层面,市盈率所隐含的公司未来成长潜力并不充分。这为倡导长期投资而非短期炒作的投资行为提供实证依据。研究发现中国创业板估值水平尚未回归至合理水平,仍然存在着高风险下高估值的投机行为。行业估值水平对公司股票估值具有显著影响,创业板中的板块效应可以作为投资者开展题材和热点投资的理论依据。本文第一章详细介绍本研究的选题背景和意义、研究思路与方法；第二章分别从创业板概述、公司成长理论和创业板估值理论三个方面进行理论梳理和文献回顾；第三章采用突变级数法构建了创业板公司成长性指标体系；第四章建立影响机制模型、提出研究假设,采用多元回归方法对创业板公司成长指数和市盈率关系展开实证研究；第五章对本研究的理论机制和实证结果做系统总结,并针对我国投资实践和创业板制度提出相关对策和政策建议。重点强调创业板市场应当适时深化投资者教育机制,积极引导广大投资者建立价值投资理念,促进我国创业板市场有效性的提高；建议证券研究员重点关注成长性公司高成长潜力因素。
【图文】：

本研究技术路线图

具有高成长性、未上市企业的一种着眼于资本长期增值的权益性投资。创业资本的运营关系如（图2.1)所示：1； if限合伙人 普通合伙人I ：资金需求方 .其他关联I II f xwMJ Y 投资/ ysi_fI商业银行 创业投资机构I 企业家I 证券公司-4 j ,, >天使投资I保险公W I ? 八Ik 担保贷款I养老基金 I fij业止业 政府S金I 政府基金 I )I个人家庭 II V J I \ /I 1图2.1创业资本运营关系图创业资本具备以下特征：（1)投资对象：主要集中于具有较高成长潜力高科技含量的中小型企业，，看重企业发展潜力；（2)高风险高收益：在较长的投资期限内通常要承受企业经历种子期、初创期、幼稚期、产业化期和成熟期等5个成长阶段；（3)属权益性资本：投资目的不在于企业短期经营利润，而更注重企业整体资产增值；（4)投资的要素多样化：既包括财务资本（资金）投入，更有人力资本（管理）的输入。第二，创业板市场性质和特征。20世纪70年代之后，伴随着全球科技和创新型企业的快速发展，同时为中小企业提供更加丰富的融资渠道，许多资本市场发展成熟的国家都在主板市场（MainBoard)之外开设了创业板市场（GrowthEnterprise Market)，如（表2.1)。纵观各国实践
【学位授予单位】：南京大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.51;F275

【参考文献】

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本文编号：2543878