次贷危机下中国股市与国外股市相依性分析——基于Markov机制转换模型

发布时间：2019-10-29 04:53

【摘要】：文章通过选取2004年1月1日到2009年6月30日中国、香港、日本、英国和澳大利亚五个股票市场日收盘价的道琼斯数据,采用三状态Markov机制转换模型研究这些股市间相依性结构的变化。通过对目标股市结构变化的研究,可以描述并预测股市的波动性,从而指导风险管理。实证分析表明,在有机制转换条件下,澳大利亚与英国、日本股市间的相依性比无机制转换条件下均有所下降,而中国与香港股市间相依性却大幅上升。同时,本文采用总体拟合效果法来选取合适的copula函数并运用基于copula理论的相关系数法进行对比研究,发现次贷危机后各股市间的尾部相依性出现不同的变化,市场收益率呈现下降趋势,波动性均有所增加。其中,澳大利亚与英国股市间的尾部相依性最强,而中国股市与其他股市之间的相依性较弱,说明受到影响的程度较小。
【作者单位】： 西南财经大学经济信息工程学院;广东商学院经济学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(70861003,70825005,71171168) 教育部社科研究基金规划项目(09YJA790092,10YJA790200) 中国博士后科学基金项目(20110490877);中国博士后科学基金特别资助项目(2012T50726) 中央高校基本科研业务费专项资金资助(112010004005080001)资助
【分类号】：F224;F832.51;F831.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2553385