中国短期国际资本流动影响因素的实证研究

发布时间：2020-02-10 00:33

【摘要】：随着世界经济一体化、金融自由化以及金融网络化,国际资本以更大规模、更快速度在国际金融市场上自由流动,并对新兴市场经济体产生了深远影响。短期资本的频繁流动对短期国际资本流动的监管、系统性金融风险的防范提出了更高的要求。国际资本的流入促进了中国经济发展。但是,目前美国等西方国家不断逼迫人民币升值,国际资本流入的压力也越来越大。而大量的短期资本流入形成货币超额供给,导致流动性过剩,推高了资产市场价格,对央行制定货币政策也带来冲击。由于目前中国缺乏资本账户自由化所需要的宏观经济环境和微观经济基础,金融体制存在的深层次问题会加大对资本流动管理的难度,汇率制度和利率制度难以适应资本账户开放后的短期国际资本流动监管的需要。在这种情况下,加强对短期国际资本的流动和管制的研究具有重要的意义。本文以国际经济学、国际金融学、计量经济学、经济史为理论基础,首先梳理了国际资本流动的理论历史和逻辑,总结了中国资本流动的历史及现状；其次运用归纳总结的方法分析国际短期资本的流入渠道,测算国际短期资本的净流入量,并根据贸易顺差、FDI、贸易顺差中隐藏的短期资本、隐藏在FDI中的短期等情况进行调整。确定实际短期资本流动的月度数据；再次研究人民币汇率形成机制改革背景下国际短期资本影响因素,确定主要影响因素,建立了包含短期资本流动(SCF)、国内外利差(IRD)、预期汇率变动(EER)、资本市场收益率(SSR)、房地产市场收益率(REP)五个变量的VAR计量模型,分析了各个影响因素对短期资本的作用,并运用脉冲响应,考察了一个标准差大小的新息冲击后,各因素对短期资本流动当期值和未来值的影响,之后运用方差分解法评估每一个变量冲击的相对重要性,即各个变量的贡献占总贡献的比例。最后从利率市场、汇率市场、资本市场、银行机构研究国际短期资本对中国金融发展的冲击,并给出合理的政策和建议。
【学位授予单位】：云南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F832.6;F224

【引证文献】