我国货币政策股市传导机制的实证分析

发布时间：2017-03-22 11:09

  本文关键词：我国货币政策股市传导机制的实证分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】： 随着我国经济的发展和改革开放的进行,我国的资本市场从无到有,从不成熟走向成熟,用十几年的时间走过了发达国家上百年走过的路程。现在股票市场在整个国民经济的影响力日益加深。股票市场在传递货币政策,发挥货币政策对实体经济活动的影响方面都开始发挥了积极的作用。特别是股票市场的发展推动金融资产总量与结构的变化,影响到企业所持有的金融资产数量与结构,导致企业的投资行为发生变化,从而进一步影响货币政策的制定。许多国家现行的货币政策框架中,没有充分考虑股票市场对货币的需求。股市的发展已经成为影响货币供需的重要因素,所以对股票市场货币政策的传导机制的研究变的越来越重要了。 本文通过建立向量自回归模型(VAR),运用脉冲响应函数来度量货币政策变量对股市变量影响,以及股市变量对投资影响的动态过程。主要研究了两方面的内容:(1)货币供应量对股票市场的影响;(2)我国股票市场在传导货币政策时,产生的投资效应的大小。并根据股票市场货币政策传导机制的现状,为提高股票市场的有效性,提高货币政策效率提出几点建议。 通过不同层次的货币供应量对股票价格和企业净资产的影响的实证研究发现,增加货币供给量对股票价格有一定的正方向影响,尤其是M2,对股票价格有较大的影响,M1对股票价格影响不显著。同业拆借利率R同股票指数成正向相关关系。股票市场平均每股净资产同同业拆借利率不成因果关系,同货币供应量M1成正向相关的关系,M2同每股净资产成负相关关系。经过实证研究发现,股票市场的投资效应很不明显,股票价格和企业净资产的变动对投资的影响比较弱,与发达国家的投资效应相比有很大的差距,企业的净资产和股价在短期与投资成一定的负相关性,在长期影响不大。最后,根据股票市场目前货币政策的传导状况,为提高股票市场和货币政策的有效性提出政策建议。
【关键词】：货币政策 传导机制 股票市场
【学位授予单位】：厦门大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F822.0;F832.51;F224
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 绪论8-13
• 第一节 问题的提出和意义8-11
• 第二节 本文的结构安排11
• 第三节 本文的创新和不足11-13
• 第一章 股票市场对货币政策传导机制影响的理论和研究回顾13-21
• 第一节 货币政策对股票价格的影响13-14
• 第二节 股票市场对实体经济的影响途径14-18
• 第三节 国内外学者研究现状18-21
• 第二章 货币政策工具对股价的影响的实证分析21-34
• 第一节 本文实证部分所采用的计量模型及理论21-26
• 第二节 实证分析的步骤26-27
• 第三节 货币政策工具对股价和净资产的影响的实证分析27-34
• 第三章 货币政策工具对企业净资产影响的实证分析34-38
• 第一节 模型的建立及实证结果34-37
• 第二节 政策含义与原因分析37-38
• 第四章 股价与净资产对企业投资的影响的实证分析38-42
• 第一节 模型的建立及实证结果38-40
• 第二节 政策含义与原因分析40-42
• 第五章 政策建议42-49
• 第一节 对前面的实证分析的总结42-45
• 第二节 政策建议45-49
• 附录49-53
• 参考文献53-55
• 致谢55

【引证文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 王俊颖;;货币政策能否有效影响A股市场[J];中小企业管理与科技(下旬刊);2012年05期

中国硕士学位论文全文数据库 前6条

1 夏天;中国货币政策产业结构效应的实证研究[D];湘潭大学;2010年

2 谭振杰;中国股票市场货币政策传导效应的实证分析[D];山东经济学院;2011年

3 孟庆晗;中国货币政策与股票市场的相互作用研究[D];河南大学;2011年

4 李佳珂;开放经济条件下我国货币政策汇率传导机制研究[D];湖南大学;2009年

5 李莎莎;不同市况货币政策股市传导机制研究[D];西北大学;2010年

6 刘凯;我国货币政策的股市传导机制研究[D];江西财经大学;2012年

  本文关键词：我国货币政策股市传导机制的实证分析，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：261383