后金融危机下中国PE市场投资特征分析

发布时间：2020-04-26 12:17

【摘要】： 2008年金融危机席卷全球,在经济全球化的条件下很快演变成一场金融飓风,各行各业都受到了不同程度的影响。私募股权行业受到的影响相对较小,但是仍然出现了募资困难、退出渠道收窄等现象。本文旨在通过分析危机影响下的全球私募股权投资的变化,对比讨论危机过后我国PE出现的新特征、危机带来的机遇,以此提出新形势下我国本土PE的生长法则。文章主要分为六大部分,首先是对写作背景、研究意义、参考文献等的简要介绍,第二部分介绍了私募股权投资的主要方面：定义、分类、特点、组织形式；第三部分则首先分析了金融危机对私募股权投资的影响机制和危机对PE的影响途径,即私募股权投资的运作机制——募、投、退、监管四个方面；然后以此从这四个方面,分析世界私募股权基金在危机全过程(危机前、中、后)受到的影响；第四大部分则重点研究了我国PE市场在金融危机过后出现的新特征,包括PE募资、投资行业选择、投资主体、PE在各大城市的竞争等。在文章的第五部分,作者根据我国私募股权的特点,以及金融危机过后、全球经济仍然处于缓慢复苏阶段的大环境,提出了本土PE的生长法则,对本土PE在GP与LP的关系处理、投资策略选择、对投资企业的责任感等方面给出了建议,同时在宏观政策层面对政府支持PE发展提出了进一步的要求。私募股权投资作为一个金融行业和金融产品,无论是在缓解中小企业融资困境、提升企业国际形象、增强企业核心竞争力,还是调整产业结构方面,都有巨大的促进作用,我国应在吸引广大外资PE的同时,努力发展本土PE,培育更多的优质项目资源,实现中华民族创新力的提升。
【图文】：

私募,股权基金,运作过程

私募股权基金运作过程图

募集资金,欧洲,占比,来源

理公司/组合基金;⑥捐赠基金;⑦家族及富有个人;⑧其他。根据美国风险投资协会的调查显示，自1980年以来，公司型养老基金为私募股权资本市场提供了四分之一的资金来源。该类型投资机构主要通过有限合伙制私募股权资本管理公司来进行投资业务，由于自身投资比较专业，拥有专业资深的投资团队，因此一般不像其他投资者一样更多地听取投资顾问和咨询公司的意见。公开养老基金对于私募股权的投资规模要大于公司养老基金，1994年，美国私募股权市场投资前十名的公开养老基金其平均资产总量在三百亿美元左右，而投资排名前十的公司养老基金平均资产总量则为两百亿美元左右〔3]。捐赠基金和银行控股公司也是PE领域较早的参与者。到目前为止，捐赠基金提供了私募股权资本市场12%的所需资金，他们绝大多数通过合伙制私募股权资本管理公司来进行投资，，但是也有很多直接投资于学校或者研究机构相关联的研究项目或者风险投资企业。由于在美国和欧洲存在一些对母银行进行投资的限制，因此银行特别通过成立附属公司或者控股公司，取得小型业务投资公司牌照，以此对PE进行投资。:，
【学位授予单位】：华东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F832.48

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