中国商业银行海外并购绩效实证研究

发布时间：2020-05-13 15:07

【摘要】：纵观中国银行业的发展,外资银行的“引进来”与中国银行的“走出去”共同构成了中国银行业发展的蓝图。在目前的金融学研究领域中,以引进外资战略投资者的中资银行作为对象的研究已经有一定的规模,而以进行海外扩张的中资银行作为对象的研究则略显单薄。事实上,从2006年以来,中国商业银行海外并购的发展上了一个新台阶,无论是在并购交易数量还是在交易金额上都有所突破。而且,随着金融危机的爆发,海外市场再次成为了中国商业银行关注的焦点。那么海外并购能否给商业银行带来效益,进而提高其国际竞争力呢?在目前金融危机的背景下,这不仅是中国商业银行出海之前需要重点考虑的问题,而且研究这个问题对未来商业银行进行海外并购也有重要的借鉴意义。国外关于商业银行并购绩效问题的研究,在理论上和方法上都比较成熟,但在结果上没有取得一致。我国商业银行并购相对来说起步比较晚,国内学者对其的研究基本上都是建立在国外的理论和方法之上,结果也是各有千秋。因此,文章试图从个案入手,深入观察并购案例,判断并购事件的成效。文章首先回顾了关于银行并购绩效的实证文献,在文献回顾的基础上,进一步对关于银行海外并购的相关动因理论和研究方法进行了梳理,并分析了目前中国商业银行海外并购的发展现状,包括发展历程、原因、特点以及存在的问题。然后,分别运用事件研究法、财务比率法和DEA方法对中国工商银行海外并购的案例进行了实证研究,三种方法分析得出的结论是一致的,即并购是有效率的。最后,一方面论述了中国工商银行成功进行海外并购的启示,另一方面结合当前的金融危机,指出目前中国商业银行在规模发展和时机选择上存在的误区,针对误区和问题,重点从风险控制和海外发展战略包括投资地域、并购对象、并购方式以及并购后的整合等方面提出相应的对策建议。
【图文】：

超额收益率

图4.1超额收益率资料来源:根据表4.1而编制从上图我们可以看到，在卜20，，例这段时间内，工行的超额收益率基本上都为正，了并购前第13日之外，其他交易日均在零线之上小幅度均匀地波动。公告日前第13日国庆长假之后的第一天，在“长假效应”和外围股市大涨以及基金力捧等因素的影响下，工行股价封于涨停，从而也使这天的超额收益率在公告日前达到最高。在「0，2田这段间内，工行的超额收益率波动浮动比较大，先在公告后的第1日上升到最高，之后在第日到第6日超额收益率降到负值，再之后呈现出连续震荡的走势。这说明工行在宣布并消息之后，股票市场很快做出反应，之后虽然经常伴有大幅的调整，但是在这段时间，行的股价均高于宣告日前交易日的股价，而且其总的超额收益是为正，给股东带来的价是增加的。从整体来看，整个40天当中有70%(28/40)的交易日超额收益为正，300al(12/40)
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F832.3;F271

【参考文献】