中国货币政策调控通货膨胀的效应研究

发布时间：2017-03-25 04:08

  本文关键词：中国货币政策调控通货膨胀的效应研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着2010年中国经济复苏态势进一步稳固，物价较快上涨成为中国经济面临的最为突出的经济问题。进入2011年后，物价指数走势出现进一步上涨的苗头。2011年3月份、4月份、5月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨分别达到5.4%、5.3%、5.5%，连续三个月都超过5%的警戒线水平。2011年6月份，全国居民消费价格总水平又创新高，同比上涨6.4%。长期以来，物价稳定都是货币政策执行当局所致力要达到的经济目标之一。面对持续较大的通货膨胀压力，中国人民银行将货币政策从适度宽松转为稳健。中国人民银行灵活开展公开市场业务操作、不断提高法定存款准备金率和利率、不断增强人民币汇率灵活性以及建立宏观审慎政策框架等多种措施来稳定国内物价水平。本文就是以此次通货膨胀及治理通货膨胀的货币政策作为研究对象，基于中国当前通货膨胀的成因与特点，货币政策实施的具体状况，对当前中国货币政策治理通货膨胀的效果进行研究，运用计量经济方法和经济理论来研究中国货币政策调控通货膨胀影响的效应，以期为改善中国人民银行调控通货膨胀水平提供一些政策建议。 本文主体部分分别从定性和定量角度研究中国货币政策调控通货膨胀的有效性。首先，从定性角度对中国货币政策调控通货膨胀效应进行分析。鉴于每轮通货膨胀的特点、成因不同，不能简单的通过实施紧缩性的货币政策来抑制通货膨胀。因此，面对本轮通货膨胀问题，本文首先深入分析通货膨胀发生的根本原因及其特点。本轮通货膨胀的主要特点包括：居民消费价格总水平快速攀升，食品价格是推动CPI攀升的主要动力，通胀预期加深物价上涨压力。针对本轮通货膨胀的形成原因及其特点，中国人民银行采取了一系列措施，包括加大公开市场操作力度、上调法定存款准备金率、上调金融机构人民币存贷款利率和提高汇率等。这些货币政策措施在一定程度上缓解了中国流动性过剩的压力，紧缩性的货币政策取得了一定的效果。由于目前中国经济管理体制不健全、投资者和消费者对市场变化反应仍不灵敏、货币政策实施的独立性欠缺的情况下，，货币政策时滞较长且不容易预测，降低了货币政策实施效果。 鉴于通货膨胀问题的复杂性和重要性，在对通货膨胀进行定性分析的基础之上运用计量经济模型进行定量分析，以便为中国人民银行运用货币政策调控通货膨胀提供比较精确的依据。本文就采用计量经济学的方法对货币政策调控通货膨胀的效力进行定量分析。选取的货币政策变量分别是：广义货币供应量M2的同比增长指数(M2)、金融机构的贷款规模（LL）、法定存款准备金率(RR)。同时用居民消费价格指数(CPI)作为通货膨胀水平的衡量指标。本文以中国货币政策变量调控通货膨胀的效应进行了格兰杰因果关系检验、协整关系检验和误差修正模型的分析。通过格兰杰因果关系检验发现中国货币政策变量和通货膨胀水平呈现出交错影响的特征；通过协整关系检验发现货币政策各个变量对衡量通货膨胀水平的居民消费物价指数确实存在长期均衡关系；通过误差修正模型得知这些变量偏离它们共同的随机趋势时的调整速度。 最后，基于定性和定量研究，提出提升货币政策有效性的建议。从增强货币政策工具效力角度来看，进一步增强中国人民银行的独立性；大力发展和完善公开市场操作；进一步发挥调控存款准备金率的作用；逐步完善人民币汇率形成机制。从提高货币政策传导机制效力角度来看，加大利率市场化的改革力度；大力培育和发展金融市场；合理引导民间资本，规范民间金融秩序；提高货币政策的透明度，增强货币政策的可信性。
【关键词】：通货膨胀 货币政策 有效性 传导机制
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F822.0;F822.5;F224
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-11
• 绪论11-14
• 0.1 研究背景及意义11-12
• 0.1.1 研究背景11-12
• 0.1.2 研究意义12
• 0.2 国内外研究现状12-13
• 0.3 研究思路及结构13-14
• 1 相关理论综述14-18
• 1.1 通货膨胀的货币因素分析14-15
• 1.1.1 外汇占款引发基础货币超量供给14
• 1.1.2 中国流动性过剩问题日益严重14-15
• 1.2 货币政策调控通货膨胀的传导机制15-18
• 1.2.1 凯恩斯主义的利率传导机制15-16
• 1.2.2 货币主义的传导机制16
• 1.2.3 信贷传导机制16
• 1.2.4 财富效应传导机制16-17
• 1.2.5 汇率传导机制17-18
• 2 2010 年以来中国的货币政策及效应分析18-26
• 2.1 2010 年以来中国通货膨胀呈现的特点18-20
• 2.1.1 居民消费价格指数（CPI）快速攀升18
• 2.1.2 食品价格是 CPI 攀升的主要动力18-19
• 2.1.3 通胀预期加深物价上涨压力19-20
• 2.2 2010 年以来中国人民银行主要操作手段20-23
• 2.2.1 加大公开市场操作力度20-21
• 2.2.2 上调法定存款准备金率21-22
• 2.2.3 上调人民币存贷款基准利率22-23
• 2.2.4 完善人民币汇率形成机制23
• 2.3 中国货币政策调控通货膨胀的效应分析23-26
• 2.3.1 货币政策操作目标的效应24
• 2.3.2 货币政策中介目标的效应24
• 2.3.3 货币政策最终目标的效应24-26
• 3 中国货币政策调控通货膨胀效应的实证分析26-34
• 3.1 变量的选取和数据处理26-27
• 3.2 实证检验27-33
• 3.2.1 时间序列的 ADF 单位根检验27-29
• 3.2.2 协整关系检验(cointegration test)29-30
• 3.2.3 向量自回归（VAR）模型的估计30-31
• 3.2.4 误差修正模型估计与分析31
• 3.2.5 格兰杰因果关系检验31-33
• 3.3 实证结果总结与分析33-34
• 4 提升货币政策有效性的建议34-39
• 4.1 增强货币政策工具效力的措施34-36
• 4.1.1 进一步增强中国人民银行的独立性34
• 4.1.2 大力发展和完善公开市场操作34-35
• 4.1.3 进一步发挥调控存款准备金率的作用35-36
• 4.1.4 完善人民币汇率形成机制，增强人民币汇率弹性36
• 4.2 提高货币政策传导机制效力的措施36-39
• 4.2.1 加大利率市场化的改革力度36-37
• 4.2.2 大力培育和发展金融市场37
• 4.2.3 合理引导民间资本，规范民间金融秩序37-38
• 4.2.4 提高货币政策的透明度，增强货币政策的可信性38-39
• 参考文献39-42
• 致谢42-43
• 攻读学位期间发表论文以及参加科研情况43-44

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  本文关键词：中国货币政策调控通货膨胀的效应研究，由笔耕文化传播整理发布。

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