风险投资回报及其影响因素研究

发布时间：2020-06-03 15:40

【摘要】： 1998年《关于加快发展我国风险投资事业的几点意见》掀起了我国风险投资活动的热潮。1998—2001年,风险投资机构从53家累计增加到246家,管理的风险投资总额从51亿元累计增加到405亿元。2002年,世界经济发展速度减缓,国际风险投资退潮,我国风险投资事业也随之进入调整期。2006年我国风险投资事业进入一个崭新的阶段。根据相关统计,2006、2007、2008三年,我国风险投资总额分别为144、398、339亿元,投资项目数分别达到371、741、506个,实现了突破性增长。2008年全面爆发的金融海啸使风险投资趋于谨慎。2009年10月30日,中国创业板市场十年磨一剑,逆势崛起于深圳证券交易所。而在创业板首批集体上市的28家企业中,有23家获得风险投资机构的支持。 二十年的波澜起伏,使我国风险投资事业在曲折前进中发生了质的飞跃。国内外学者对中国风险投资的研究颇丰,但大多以定性研究为主,定量研究较少,尤其对于风险投资回报及其影响因素还缺乏系统的理论、实证方面的研究。本文运用规范分析和实证分析相结合,定性分析和定量分析相结合,静态分析和动态分析相结合的方法,率先以国内创业板上市的风险企业为例来研究我国风险投资回报及其影响因素,弥补了国内外学者在这方面研究的不足。
【图文】：

尽管受到美国次贷危机引发的全球金融海啸的影响，，2008年我国风险投资市场新募集资金总量达到1018.67亿元，比2007年的893.38亿元增加14.02%，募资继续保持活跃，如图3一6所示。2009年全球仍未走出金融海啸的阴霆，但是随着我国GDP等多项经济指标出现好转，各项财政刺激政策、投资鼓励政策出台，各地纷纷设立政府引导基金，创业板上市，使得中国风险募资保持活跃。据统计，2009年已完成募集的136家机构的风险资本为963.29亿元，是2008全年的94.56%，但平均每家机构的风险资本规模达7.08亿元，是2008年的 1.33倍。一旦

4260800000000 000000 00000 42531 20032004 20052006200720082009图3一 72003一2009年度风险投资总量和投资项目数①数据来源:《2009年中国风险投资年鉴》3.2.3资金来源渠道多，个人出资比例突出2008年多种金融资本获准涉足股权投资领域，使得风险投资和私募股权基金的资金来源大大扩展。例如证券公司获准开展直投业务，社保基金获准投资符合要求的产业基金和股权投资基金，保险机构获得国务院批准可投资未上市企业股权等等。2008年新募集的本土风险资本中，个人风险投资比例最高，达到34.72%，比2007年增长了 1.34倍;来自金融机构的比例以32.09%紧随其后;而政府资本和企业资本的比例有不同程度的下降，如图3一8所示。个人出资主要来自一些民营企业家
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2010
【分类号】：F832.48

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本文编号：2695037