我国存款准备金率变动对上市商业银行股价影响的研究

发布时间：2020-07-08 10:02

【摘要】：2011年是我国“十二五”规划的开局之年，在外需疲软、政策调控成本上升的情况下，我国经济依然保持较快发展势头，全年GDP增长率为9.5%。然而，我国经济在发展过程中也暴露出了不少潜在隐患，其中包括经济发展过热、通货膨胀压力加大等问题。为了引导经济朝着良性的方向发展，我国政府开始实施积极的财政政策和稳健的货币政策，其中财政政策更加注重调结构和保增长，而货币政策则更加重视管理通胀预期。随着我国经济的发展和制度的完善，央行采用调整存款准备金作为货币政策手段的频率在增强，法定存款准备金率已成为影响我国经济发展的重要指标。2011年，我国央行先后对法定存款准备金率进行了7次调控，调控频率前所未有，而这也反映出我国当前经济形势非常严峻。众所周知，银行业在我国经济中作用日益突出，它们已成为整个国家的经济支柱。法定存款准备金率变动对银行业的影响非常明显。在当前我国政府进行存款准备金率调控力度增强的背景下，研究存款准备金率变动对我国商业银行的影响就具有了重要意义。股市可以间接反映出上市企业的经营状况，因此可以通过存款准备金率变动前后上市银行股价的变化情况来间接地反映出该货币政策调整对上市银行的影响情况。不仅如此，此项研究也对弄清楚紧缩货币政策与股市波动之间的关系问题具有重要的借鉴意义。本文根据上市商业银行股价加权得出了银行业股价指数，采用干预模型方法进行分析，即先通过ARIMA模型对存款准备金率变动日前的银行股价指数样本序列进行预测而得出预测值，然后根据预测值与实际值之间的误差值来进行分析，最后根据误差值得出干预模型的具体系数。实证结果表明，上市银行股价指数在多数情况下基本与存款准备金率变动呈现一定的关系。
【学位授予单位】：中国海洋大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F822.0;F832.3;F224
【图文】：

日K线,上证综指,同比

受国内外经济环境和国内宏观政策调控的影响，我国股票市场总体呈现较低迷的态势。从成交规模来看，截至 2011 年底，上海证券交易所全年总成交量达 2118557.82 万股，同比减少 22.49%，总成交金额达 237490.66 亿元，同比减少23.8%；深圳证券交易所总成交量达1275366.24万股，同比减少17.74%，总成交金额达 184019.25 亿元，同比减少 21.963。从股价方面来看，2011 年我国股票市场呈现较低迷的态势，整个市场股价处于不断下滑之中。图 0-1 和 0-2 分别表示 2011 年上证综指和深证成指的变动情况。从图 0-1 中可知，上证综指自年初艰难上行至全年最高点 3067.45，此后一路震荡下跌，到年终时，该指数已跌到 2130 点左右。从图 0-2 中可以看出，深证成指在年初剧烈震荡，到 3 月 9日达到最高点 13233.02，此后一路下行，到年终时，深圳综合指数已跌至 8555点左右。

K线图,K线图

图 0-2 2011 年深证成值日 K 线图50.2 选题意义与目的0.2.1 选题意义众所周知，货币政策包括三大工具，即公开市场操作、存款准备金政策及再贴现率。随着我国经济的过热发展及恶性通货膨胀可能性的加剧，我国央行采用存款准备金调整政策的频率在不断增加，法定存款准备金率已成为影响我国经济发展的重要指标，因此国内学者纷纷加大对存款准备金政策的研究力度，他们为探究存款准备金率变动对宏观经济具体影响问题做出了许多努力。然而，这些研究多是停留在理论基础上，对此进行的实证分析较少，即使有部分学者采用实证方法对此问题进行了分析，而他们得出的结论也不近相同。

【参考文献】