私募股权基金联合投资的风险评价体系研究

发布时间：2020-11-01 19:01

　　 2009年10月,我国创业板市场的开通给私募股权基金(Private Equity Fund, PE fund)提供了更为广阔的发展空间和退出渠道。联合投资是PE的一种重要投资模式,在PE投资项目中较为常用,并且采用联合投资项目成功的概率也较大。 现有国内外对PE研究中,以总体概念性框架的较多,进一步深入构建和分析评价体系的比较少；在深入构建的评价体系中,依据行业类别所做的研究较多,而依据投资模式所做的研究较少；在针对联合投资模式进行的研究中,研究重点为绩效评价的较多,风险评价的较少。 开展投资项目的风险评价方法研究,对于认识风险、有效地回避风险,准确地预测风险企业价值并进行成功的投资活动都具有重要意义。同时只有借助专业、细致、有针对性的评价体系才能科学识别和管理、控制项目风险并想方设法将其降至最低,确保投资的巨大成功。 本文所做的工作主要有以下几部分： 其一,系统分析了PE联合投资中面临的风险要素。采用系统分析的方法,在掌握的资料和对几家PE实地调研实习的基础上,从环境分析、构成要素分析、特征分析和分类分析四个方面系统分析PE联合投资中存在的风险,最终将PE投资风险分为流动性风险、道德风险、联合风险、市场风险、技术风险、管理风险等六大类。这些工作主要在第三章体现。 其二,建立了PE联合投资的风险评价体系并进行了实证分析。在对风险进行细分的基础上,选择了评价的指标和方法,构建了PE联合投资的评价体系。在实证分析中,采用蒙特卡洛模拟技术和ELECTREII法对三个投资项目样本进行了单项目和多项目的分析。这些工作主要在第四章和第五章体现。 本文的研究具有以下创新之处： 研究角度上的创新。在现有的研究中,依据行业分类所做的研究较多,对评价体系也多是绩效研究；本文则从投资模式的角度研究PE联合投资,更注重于联合投资的风险研究。 研究方法上的创新。本文着重研究风险分析和风险评价体系两个方面。在风险分析方面,使用了系统分析的方法；在风险评价体系的构建方面,单项目的评价使用蒙特卡洛模拟技术的方法,多项目的评价使用ELECTREII的方法。尽可能全面有效地覆盖联合投资的重要方面和诸多特征,使本文的研究具有代表性。
【学位单位】：东华大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2010
【中图分类】：F832.48
【部分图文】：

专利质量与数量高新技术比重图3一 3PE投资外部环境因素汇总3.2.3现有风险的内部环境相对于外部环境，PE投资的内部环境，主要是指PE自身拥有的资源和能力。本论文参照企业内部环境分析的分类，结合访谈调研中了解PE所具有的实际情况，(l)将内部环境分为资源和能力两大类。资源PE的资源，是PE所拥有或控制的有效因素的总和，包括资产、信息或其他运作程序、技能和知识等。主要分为三种:有形资源、无形资源和组织资源。见表3一lo

图3一4构成要素的分类要素投资所需要具备的前提要素包括筹资来源、。然不是本文所研究的联合投资阶段的风险要。PE采用有限合伙制的形式最多。一般往往拥有绝对控制权的一般合伙人(简称GP，的控制权在GP手里，他负责寻找投资机会于有限合伙人(简称LP，hmitedpartner)，投资机构、或富有个人的资金组成。

占了全部风险资本的46%，其次是国外资金、捐赠和公共基金和大公司产业资金，分别占14%、12%和n%，个人和家庭资金所占比重大幅下降，只占到了8%(如图3一5所示)。与美国不同，欧洲国家的风险资本主要来源于银行、保险公司和年金，分别占全部风险资本的31%、14%和13%，其中，银行是欧洲风险资本最主要的来源，而个人和家庭资金只占到2%。而在日本，风险资本
【引证文献】

相关硕士学位论文 前1条

1 伍颖;后金融危机时期江西私募股权基金发展研究[D];南昌大学;2012年

本文编号：2865954