国际金价短期或延续阶段性回调

发布时间：2020-11-10 11:55

　　 正受近期中美贸易摩擦出现阶段性缓和以及市场对美联储再次降息预期减弱等因素的影响,黄金价格短期上涨动能不足,或延续回调态势。2019年以来,国际金价在震荡中蛰伏了半年之后,于6月初开启了一波强势上涨,三个月内上涨幅度在20%左右,并在九月初达到阶段性高点,之后震荡
【部分图文】：

从黄金价格与美元指数的关系看，二者通常呈负相关走势；但这一关系并不稳定，美元对金价的影响在不同时期的作用程度有所差别。2019年三季度，美元指数与黄金价格就呈现出明显的同向上升趋势，表明美元对黄金价格的反向作用程度有所减弱。这可能是因为市场避险情绪同时提升了美元和黄金两种避险资产的需求。展望接下来的一段时间，美元对金价的作用仍将相对温和。当前，美国10年期国债与1年期国债收益率利差再次趋于零；根据历史经验，美元指数也已接近阶段性高点。但相对于其他币种的基本面优势，使得美元在短期内仍可能维持高位。金价受到的美元指数方面的影响也或相对温和。图2 黄金消费需求下降，投资需求上升

图1 国际金价三季度强势上涨后开启阶段性回调从黄金价格与利率的关系看，相关研究表明，两者之间呈负相关关系。当前美联储短期继续降息的预期有所减弱，在短期内会削弱黄金继续上涨的动力。截至2019年10月，美联储在年内已进行了三次降息，并引发全球多个央行跟随降息。利率持续走低无形中降低了黄金的持有成本，而消费者增持黄金则会抬升国际金价。但这一形势在最近有所变化。美联储近期在声明中表示，美国经济增长相对平稳，并没有明显衰退的迹象，这使得进一步降息的门槛越来越高，降息的概率降低。因此，在短期内降息概率不大的背景下，国际金价不具有大幅上涨的动力。
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本文编号：2877899