三峡集团绿色债券发行动因及效应分析
发布时间：2020-12-11 21:11
自工业文明出现以来,世界经济出现爆发式增长,但环境问题也日益严峻,面对全球生态持续恶化的挑战,世界各国也在思考如何平衡经济与环境的关系。建立绿色产业、发展绿色项目成为了改善环境和经济关系的有效手段,发展产业需要资金的支持,此种情况下绿色金融应运而生。在绿色金融体系中,绿色债券是发展相对迅速、应用最为广泛的一种融资方式,为绿色产业发展提供了一种低成本、快审批的直接、专项融资渠道。作为国内最大的清洁能源公司,三峡集团在绿色债券发行方面始终走在前列,相继发行了我国最大规模的绿色公司债、我国首支绿色欧元债、我国首单绿色可交换债券等。因此,本文主要采用案例分析法,研究三峡集团自2016—2019年发行的多期多种类绿色债券的发行动因及产生的发行效应。本文首先对案例企业进行简要描述,明确集团所发行绿色债券的情况以及募集资金投向,之后先对发债基础条件进行简要介绍,再从发债动因和发债效应的两个角度进行具体案例分析。研究得出三峡集团发行绿色债券的动因主要体现在以下四方面:一是出自战略动因,发行绿色债券符合集团战略要求;二是为了以较低的融资成本满足资金需求,通过发行绿色债券筹集低成本资金以支持集团发展和绿色...
【文章来源】：内蒙古大学内蒙古自治区 211工程院校
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
三峡集团2014-2019年利息保障倍数及EBIT数值
第四章案例描述与分析23风弃光现象频发，行业整体状况并不乐观，但在如此恶劣的大环境下，三峡集团仍保持相当高的营业毛利率，足以表明集团优秀的盈利能力和成本优势。（2）盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数很大程度上反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，是对企业实际收益能力的再次修正，真实反映了企业的盈余质量。从现金流入和流出的动态角度出发，对企业收益的质量进行评估，挤掉了利润中的水分。由图4-3可以看出，三峡集团近三年盈余现金保障倍数有所下降，但仍明显高于行业平均水平，从图上可以看出三峡集团盈余现金保障倍数在2017年出现大幅下降，并在之后年度保持平稳，具体原因主要是由于并购湖北能源集团、德国海上风电、杜克能源巴西水电资产和新能源业务扩张等因素导致应收账款余额大幅增长，2016年之前应收账款占总资产的比重均在15%以下，2017年则直接上涨为22.05%。在持有大额应收账款的前提下，三峡集团仍保持高于行业水平的盈余图4-3三峡集团与行业平均盈余现金保障倍数比较图图4-2三峡集团与行业平均营业毛利率比较图
第四章案例描述与分析23风弃光现象频发，行业整体状况并不乐观，但在如此恶劣的大环境下，三峡集团仍保持相当高的营业毛利率，足以表明集团优秀的盈利能力和成本优势。（2）盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数很大程度上反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，是对企业实际收益能力的再次修正，真实反映了企业的盈余质量。从现金流入和流出的动态角度出发，对企业收益的质量进行评估，挤掉了利润中的水分。由图4-3可以看出，三峡集团近三年盈余现金保障倍数有所下降，但仍明显高于行业平均水平，从图上可以看出三峡集团盈余现金保障倍数在2017年出现大幅下降，并在之后年度保持平稳，具体原因主要是由于并购湖北能源集团、德国海上风电、杜克能源巴西水电资产和新能源业务扩张等因素导致应收账款余额大幅增长，2016年之前应收账款占总资产的比重均在15%以下，2017年则直接上涨为22.05%。在持有大额应收账款的前提下，三峡集团仍保持高于行业水平的盈余图4-3三峡集团与行业平均盈余现金保障倍数比较图图4-2三峡集团与行业平均营业毛利率比较图
【参考文献】：
期刊论文
[1]国外绿色债券发展状况及其对我国的启示[J]. 高清霞,蒋林益. 环境与可持续发展. 2019(06)
[2]低碳经济视角下中国绿色金融发展研究[J]. 李金栋. 财会通讯. 2019(29)
[3]信息不对称、担保增信机制与私募债融资成本[J]. 沈红波,李佳娇,华凌昊. 证券市场导报. 2019(10)
[4]一带一路与绿色领导力[J]. 陈芳. 中国投资(中英文). 2019(19)
[5]创新型债务工具推动可持续发展[J]. 朱寿庆,万泰雷. 中国金融. 2019(18)
[6]绿色债券的发行人特性与发行信用利差[J]. 高晓燕,纪文鹏. 财经科学. 2018(11)
[7]我国境外绿色债券业务前景广阔[J]. 殷红. 债券. 2018(10)
[8]我国绿色企业债券发展存在的问题及对策探讨[J]. 谢轶凡. 金融经济. 2018(10)
[9]我国绿色债券市场发展现状与问题研究[J]. 崔创雄. 金融经济. 2018(02)
[10]经济新常态下绿色金融发展动力问题探究——基于政府、银行和企业三方博弈关系[J]. 韩丰霞,肖汉杰,彭定洪,霍姝宇. 经济与管理评论. 2017(05)
硕士论文
[1]我国绿色公司债发行机制中的制度性障碍及对策研究[D]. 唐菲.浙江大学 2018
[2]GW公司多品种绿色债券融资案例研究[D]. 文珂.新疆财经大学 2017
本文编号：2911226
【文章来源】：内蒙古大学内蒙古自治区 211工程院校
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
三峡集团2014-2019年利息保障倍数及EBIT数值
第四章案例描述与分析23风弃光现象频发，行业整体状况并不乐观，但在如此恶劣的大环境下，三峡集团仍保持相当高的营业毛利率，足以表明集团优秀的盈利能力和成本优势。（2）盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数很大程度上反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，是对企业实际收益能力的再次修正，真实反映了企业的盈余质量。从现金流入和流出的动态角度出发，对企业收益的质量进行评估，挤掉了利润中的水分。由图4-3可以看出，三峡集团近三年盈余现金保障倍数有所下降，但仍明显高于行业平均水平，从图上可以看出三峡集团盈余现金保障倍数在2017年出现大幅下降，并在之后年度保持平稳，具体原因主要是由于并购湖北能源集团、德国海上风电、杜克能源巴西水电资产和新能源业务扩张等因素导致应收账款余额大幅增长，2016年之前应收账款占总资产的比重均在15%以下，2017年则直接上涨为22.05%。在持有大额应收账款的前提下，三峡集团仍保持高于行业水平的盈余图4-3三峡集团与行业平均盈余现金保障倍数比较图图4-2三峡集团与行业平均营业毛利率比较图
第四章案例描述与分析23风弃光现象频发，行业整体状况并不乐观，但在如此恶劣的大环境下，三峡集团仍保持相当高的营业毛利率，足以表明集团优秀的盈利能力和成本优势。（2）盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数很大程度上反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，是对企业实际收益能力的再次修正，真实反映了企业的盈余质量。从现金流入和流出的动态角度出发，对企业收益的质量进行评估，挤掉了利润中的水分。由图4-3可以看出，三峡集团近三年盈余现金保障倍数有所下降，但仍明显高于行业平均水平，从图上可以看出三峡集团盈余现金保障倍数在2017年出现大幅下降，并在之后年度保持平稳，具体原因主要是由于并购湖北能源集团、德国海上风电、杜克能源巴西水电资产和新能源业务扩张等因素导致应收账款余额大幅增长，2016年之前应收账款占总资产的比重均在15%以下，2017年则直接上涨为22.05%。在持有大额应收账款的前提下，三峡集团仍保持高于行业水平的盈余图4-3三峡集团与行业平均盈余现金保障倍数比较图图4-2三峡集团与行业平均营业毛利率比较图
【参考文献】：
期刊论文
[1]国外绿色债券发展状况及其对我国的启示[J]. 高清霞,蒋林益. 环境与可持续发展. 2019(06)
[2]低碳经济视角下中国绿色金融发展研究[J]. 李金栋. 财会通讯. 2019(29)
[3]信息不对称、担保增信机制与私募债融资成本[J]. 沈红波,李佳娇,华凌昊. 证券市场导报. 2019(10)
[4]一带一路与绿色领导力[J]. 陈芳. 中国投资(中英文). 2019(19)
[5]创新型债务工具推动可持续发展[J]. 朱寿庆,万泰雷. 中国金融. 2019(18)
[6]绿色债券的发行人特性与发行信用利差[J]. 高晓燕,纪文鹏. 财经科学. 2018(11)
[7]我国境外绿色债券业务前景广阔[J]. 殷红. 债券. 2018(10)
[8]我国绿色企业债券发展存在的问题及对策探讨[J]. 谢轶凡. 金融经济. 2018(10)
[9]我国绿色债券市场发展现状与问题研究[J]. 崔创雄. 金融经济. 2018(02)
[10]经济新常态下绿色金融发展动力问题探究——基于政府、银行和企业三方博弈关系[J]. 韩丰霞,肖汉杰,彭定洪,霍姝宇. 经济与管理评论. 2017(05)
硕士论文
[1]我国绿色公司债发行机制中的制度性障碍及对策研究[D]. 唐菲.浙江大学 2018
[2]GW公司多品种绿色债券融资案例研究[D]. 文珂.新疆财经大学 2017
本文编号：2911226
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