我国主要指数的资金加权收益率的研究

发布时间：2020-12-21 03:25

　　目前常见的股票指数都是时间加权指数,只考虑横截面权重分配。另一种指数是资金加权,考虑投资过程中资金流的变化以及时间的长短。由于我国市场一直处于快速扩容阶段,每年新上市公司上百家,通过增发等再融资的扩容量更大,因此,研究大量扩容情况下的指数收益表现很有意义。我们引入资金加权收益率来取代时间加权收益率,以月为时间间隔,来得到我国主要指数的真实收益,并将两种收益率进行比较。在Dichev(2007)中,对于资金加权收益率与时间加权收益率之差,作者将其全部归结于投资者糟糕的投资时机。但由于现金流和过去收益以及未来收益均存在相关性,Hayley(2014)将两种相关性产生的效应进行了分解,提出了时间效应和事后效应两个概念,将资金加权收益率与时间加权收益率之差分解为两种效应之和,对Dichev的理论进行了部分修正。但该方法得到的时间效应并非投资者的真实时间效应,Hayley的方法还有很多改进的空间。本文首先会对选取的几种指数进行概念性描述,包括上市公司数量、总市值、以及指数收益率等特征。随后引入资金加权收益率和时间加权收益率的概念以及相应的理论推导,给出资金加权收益率的多种表达形式。之后,通过蒙特... 

【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

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【参考文献】：
硕士论文
[1]中国私募基金选股择时能力实证研究[D]. 李瑞涛.重庆大学 2015
[2]我国开放式基金绩效评估及归因的实证研究[D]. 莫晓莲.西南财经大学 2012
[3]我国开放式基金投资者择时能力研究[D]. 孔宪平.山东大学 2010



本文编号：2929093