供应链金融应收账款融资信用风险研究

发布时间：2021-01-02 02:57

　　供应链金融的产生改变了以往以单个融资企业为评价对象的状态,将供应链作为评价对象,并以供应链上的核心企业为枢纽,基于供应链上下游间的交易,为供应链上有资金需求的企业提供资金融通服务。供应链金融的本质是一种基于供应链上下游企业间交易的自我偿还性贸易融资,结合了业务流程、物流、资金流及信息流。在供应链金融业务模式中,核心企业是关键的一环,核心企业是具有良好信用及优质现金流、在行业内具有一定的话语权、且信用评级较好的企业。融资企业依靠核心企业的良好信用,以其与核心企业之间的交易为基础,以对核心企业的债权为担保,提高融资业务的征信水平,解决融资问题。然而,我国现有研究对供应链金融风险的定量分析有待深入,风险防范管理体系尚需进一步完善,故对供应链金融信用风险的有效识别和量化是供应链金融发展面临的主要问题。本文通过文献梳理厘清供应链金融及风险评价相关理论及概念,选择应收账款融资模式作为研究对象,对应收账款融资模式、风险来源进行了较为系统的阐述,并选择风险度量模型对信用风险进行量化。首先,鉴于数据的可获得性及研究特点,选择了18家白酒上市企业作为核心企业研究样本,运用Eviews软件构建了GARCH（... 

【文章来源】：四川省社会科学院四川省

【文章页数】：75 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

JB检验结果

46山西汾酒1460080945902016994.9841.02%2.121.69%水井坊1560077919866365170.0444.26%2.091.82%舍得酒业1660070211231716817.6238.81%2.061.97%顺鑫农业1700086034234748208.4338.98%1.863.16%老白干酒1860055913336754025.1051.18%1.516.60%从核心企业违约率排名可以看出，贵州茅台、五粮液、今世缘、泸州老窖这类营业收入较好，财务数据也较为优质的企业，相应的预期违约率较低，而水井坊、舍得酒业、顺鑫农业、老白干酒这类利润率不太理想、负债率较高、速动比率较低的企业，相应的预期违约率也相对较高，这个结果和我们的一般直觉感受是一致的。为验证违约率计算结果，从财务数据中选取主营业务利润率、资产负债率、速动比率等财务指标构建一个三位立体坐标系，如图4-2所示：图4-2三维坐标系下企业财务数据表现图4-2中各点与原点之间的距离与违约概率之间的关系为：离原点越远的企业，其违约概率越小，离远点越近的企业，其违约概率越大。其中贵州茅台（对应数字为“1”）离远点最远，该公司在违约概率从小到大的排名中排名第一，违约概率最小；而老白干酒离原点很近（对应数字为18），在预期违约率排名中排名最后一位，违约概率较高。且从右上角到左下角，数字逐渐变大，而数字大小代表预期违约率排名，排名越小的预期违约率越低，预期违约率排名与选取的财务数据判断出的违约概率估计是吻合的。由此可印证，修正的KMV模型在测算我国上市公司预期违约率方面具有可行性。本文使用修正的KMV模型测算应收账款融资模式中核心企业信用风险具有可行性。

【参考文献】：
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本文编号：2952515