我国通货膨胀预期的估计

发布时间：2017-04-10 18:12

  本文关键词：我国通货膨胀预期的估计，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】： 在成熟市场中，对通货膨胀预期的特点及其形成机制的研究一直是货币经济学和金融学的重要课题。通货膨胀预期不仅对中央银行货币政策的功效产生直接影响，还与下一期的工资、价格水平以及经济单位和个人的投资或消费决策有着密切的关系，它是真实通货膨胀的重要决定因素。在对通胀预期的研究和应用中，首先要解决预期被量化的问题。 本文在学习总结国内外学者对通货膨胀预期的相关研究的基础上，首先对静态预期、外推性预期、适应性预期和理性预期这几种不同的预期形成假说的优缺点进行比较分析。随后采用了Burmeister等学者对通货膨胀预期估计的方法，借鉴我国学者赵留彦的文章，基于可观测的月度通胀率和利率序列，设定不可观测的预期通胀率和预期真实利率服从向量自回归过程，然后将该过程改写为状态空间表示，运用卡尔曼滤波算法推断预期通货膨胀率。经验结果显示，以上预期形成机制假定所产生的预期通胀率是实际通胀率的无偏估计，这同理性预期假定是一致的。此外，预期通胀率的方差仅为实际通胀率方差的一半，预期值相对于实际值更为平滑，这不仅同人们的经济直觉相符合，更为重要的是，在本文的研究中，基于当月信息对下一个月通胀预期误差的标准差仅为0.26％。 在对前人通货膨胀预期模型进行学习研究的基础上，本文对基础模型进行了扩展并尝试着创新，加入了变量Mo，联合估计通胀预期与货币需求方程。通过对模型的运行和模型结果的分析，得到以下结论：1．通货膨胀预期和货币需求之间存在显著的负相关；2．收入弹性0.2，意味着每增加1％的交易，货币需求就要增加0.2％；3．利率与货币需求存在明显的负相关；4．价格水平、收入或通胀预期等变量变动导致现金需求量与持有量之间的缺口部分有大约26％的比例会在一个月内得以调整；5．从长期来看，货币需求的收入弹性接近0.8，此点结论与国外学者的研究并不十分相符(国外学者研究表明收入弹性大概为1)，产生此种差异的原因可能与我们采用现金作为货币，以消费品零售作为收入序列有关；6．长期利率弹性小于零，表明随着利率的增加，人们对货币的需求量减少。 在文章的最后，作者应用通货膨胀预期模型，估计了我国含通胀预期的菲利普斯曲线，得到了比较满意的结果。模型结果表明，通货膨胀率与产出缺口之间存在显著的正相关，通胀预期对通货膨胀的影响也十分显著。通过进一步分析可知，宏观经济政策的实施效果取决于它对经济主体预期的影响效果。由此可见，中央银行在对通货膨胀与产出和就业之间进行权衡时，不能只考虑一期，货币政策需要保持一定的连贯性。而且，由于前瞻式定价行为占主导，预期对宏观经济影响更大，因此有效的货币政策必须具有前瞻性。模型也表明大多数厂商能够根据经济情况的变化及时调整价格，这说明厂商对宏观经济政策比较敏感。所以为避免经济波动幅度过大，中央银行的货币政策应该具有稳健性。
【关键词】：通货膨胀预期 卡尔曼滤波 向量自回归 菲利普斯曲线
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F822.5;F224
【目录】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 第1章 引言8-15
• 1.1 综述8-13
• 1.1.1 通过统计途径的调查分析8-9
• 1.1.2 通过计量模型估计9-13
• 1.2 本文结构及创新13-15
• 第2章 预期形成理论15-21
• 2.1 静态预期与外推性预期15
• 2.2 适应性预期15-18
• 2.3 理性预期18-19
• 2.4 适应性预期与理性预期的联系和区别19-21
• 第3章 通胀预期模型21-36
• 3.1 通胀预期的VAR模型21-22
• 3.2 预期通胀的状态空间表示22-24
• 3.3 模型估计24-31
• 3.3.1 数据来源及数据处理24-25
• 3.3.2 参数估计25-26
• 3.3.3 相关检验26-31
• 3.4 模型扩展——加入M_031-36
• 3.4.1 模型设定31-33
• 3.4.2 数据及模型估计33-36
• 第4章 估计菲利普斯曲线36-41
• 4.1 模型的设定36-37
• 4.2 产出缺口的估计37-38
• 4.3 菲利普斯曲线估计38-39
• 4.4 模型结论39-41
• 第5章 本文结论41-43
• 附录43-48
• 参考文献48-51
• 后记51-52

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