中美股市联结性变化的研究基于GARCH-copula模型
发布时间：2021-01-16 20:33
近十年来,中国内地股市取得了长足发展,中国内地股市规模迅速扩大。相关法律法规的完善,逐步解决了一系列问题。同时,随着全球化影响的加深,中国与世界主要股市的联动性也日益引起人们的关注。中国和世界上其他国家,特别是美国,经济联系更加紧密。随着两国资本流动的加剧,资本市场之间的联系程度进一步增强。基于美国经济的规模和资本市场的发展程度,美国资本市场对中国经济金融波动的影响更为直接。我们需要更加关注两国资本市场联动的新特点和新变化。正是在这几十年里,中国股市从一个相当封闭的市场转变为一个有限开放的市场,这是一个自由化的过程,中国股市正在逐步融入世界资本市场。这一转变,一方面使投资者利用世界资本市场丰富投资组合,分散投资风险,提高投资回报;另一方面,要求中国股市管理者制定相应的政策,确保中国股市健康发展。由于国内经济形势、对外开放程度、民族历史文化、社会条件、政治制度等多方面的原因,导致了国家间不同层次的联系。最近出现的现象,即唐纳德·特朗普（Donald Trump）政府以及他的贸易政策,也有可能促成两个金融市场的联合运动。几条推特以最直截了当的方式吹嘘他对中国或任何其他主要国家的新关税举措,...
【文章来源】：上海外国语大学上海市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：61 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
Abstract
摘要
CHAPTER ONE:Introduction
1.1 Background
1.2 Research and Methods
CHAPTER TWO:Theoretical Analysis and Literature Review
2.1 Theory on the Dissemination Mechanism of Financial Market Volatility
2.1.1 Monsoonal effects
2.1.2 Spillover effect
2.1.3 Pure contagion
2.1.4 Investor sentiment
2.2 Research on the Mechanism of Stock Market Linkage
2.3 Research on Interaction Channel Between Chinese and the United States Stock Market
2.3.1 International trade channels
2.3.2 Capital channel
2.3.3 Policy channel
2.3.4 Expected channel
CHAPTER THREE:Comparative Analysis on Sino-American stock Market
3.1 Comparative Analysis of Chinese and American Stock Markets
3.1.1 Comparison of stock market investor structure
3.1.2 Comparison of stock market framework
3.1.3 Comparison of governmental control
CHAPTER FOUR:Copula and Multidimensional Distribution
4.1 Research on Copula
4.2 Empirical Research Methods:
4.2.1 Marginal distribution with GARCH model:
4.3 Introduction of Copula Models
4.3.1 Bivariate gaussian（normal）copula
4.3.2 Gumbel copula:
4.3.3 Clayton copula:
4.3.4 Frank copula
4.3.5 Estimation of copula model
4.3.6 Goodness-of-fit test
4.3.7 Kendall’sτ
4.3.8 Tail dependence coefficients
CHAPTER FIVE:Empirical Analysis
5.1 Sample Selection and Data Processing
5.2 Descriptive Statistics
5.3 Establishment of Edge Distribution by GARCH-t Model
5.4 The Establishment and Analysis of Copula Model
5.4.1 First stage（Jan207-Dec2012）
5.4.2 Second stage（Jan2013-Dec2016）
5.4.3 Third stage（Jan2017-Oct2019）
CHAPTER SIX:Macroeconomic Background Analysis Based on Dynamic Correlation Results
6.1 Stage One
6.2 Stage Two
6.3 Stage Three
CHAPTER SEVEN:Conclusion
Reference
【参考文献】：
期刊论文
[1]中美主要金融市场相关结构及风险传导路径研究——基于Copula理论与方法[J]. 黄在鑫,覃正. 国际金融研究. 2012(05)
[2]我们应该选用什么样的相关性指标?[J]. 张尧庭. 统计研究. 2002(09)
博士论文
[1]中国股票市场国际联动性实证研究[D]. 彭莉.上海社会科学院 2014
本文编号：2981484
【文章来源】：上海外国语大学上海市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：61 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
Abstract
摘要
CHAPTER ONE:Introduction
1.1 Background
1.2 Research and Methods
CHAPTER TWO:Theoretical Analysis and Literature Review
2.1 Theory on the Dissemination Mechanism of Financial Market Volatility
2.1.1 Monsoonal effects
2.1.2 Spillover effect
2.1.3 Pure contagion
2.1.4 Investor sentiment
2.2 Research on the Mechanism of Stock Market Linkage
2.3 Research on Interaction Channel Between Chinese and the United States Stock Market
2.3.1 International trade channels
2.3.2 Capital channel
2.3.3 Policy channel
2.3.4 Expected channel
CHAPTER THREE:Comparative Analysis on Sino-American stock Market
3.1 Comparative Analysis of Chinese and American Stock Markets
3.1.1 Comparison of stock market investor structure
3.1.2 Comparison of stock market framework
3.1.3 Comparison of governmental control
CHAPTER FOUR:Copula and Multidimensional Distribution
4.1 Research on Copula
4.2 Empirical Research Methods:
4.2.1 Marginal distribution with GARCH model:
4.3 Introduction of Copula Models
4.3.1 Bivariate gaussian（normal）copula
4.3.2 Gumbel copula:
4.3.3 Clayton copula:
4.3.4 Frank copula
4.3.5 Estimation of copula model
4.3.6 Goodness-of-fit test
4.3.7 Kendall’sτ
4.3.8 Tail dependence coefficients
CHAPTER FIVE:Empirical Analysis
5.1 Sample Selection and Data Processing
5.2 Descriptive Statistics
5.3 Establishment of Edge Distribution by GARCH-t Model
5.4 The Establishment and Analysis of Copula Model
5.4.1 First stage（Jan207-Dec2012）
5.4.2 Second stage（Jan2013-Dec2016）
5.4.3 Third stage（Jan2017-Oct2019）
CHAPTER SIX:Macroeconomic Background Analysis Based on Dynamic Correlation Results
6.1 Stage One
6.2 Stage Two
6.3 Stage Three
CHAPTER SEVEN:Conclusion
Reference
【参考文献】：
期刊论文
[1]中美主要金融市场相关结构及风险传导路径研究——基于Copula理论与方法[J]. 黄在鑫,覃正. 国际金融研究. 2012(05)
[2]我们应该选用什么样的相关性指标?[J]. 张尧庭. 统计研究. 2002(09)
博士论文
[1]中国股票市场国际联动性实证研究[D]. 彭莉.上海社会科学院 2014
本文编号：2981484
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