分析师关注对企业并购决策的影响研究 ——基于市场错误定价的中介效应视角

发布时间：2021-01-23 07:05

　　随着我国资本市场的不断深化发展,并购作为优化资源配置和提高上市公司质量的重要方式,日渐活跃。分析师作为资本市场的信息中介,一方面通过研究股票行情以后,凭借其专业的分析和研究能力做出预测,向市场传递信息,影响投资者的对企业内在价值的判断。另一方面,分析师通过对企业过去以及现在的经营发展分析和研究,来判断公司未来的股价走向,为公司管理层提供决策信息,影响着企业并购行为。因此,本文以行为金融理论为基础,基于分析师关注的视角,选取沪、深A股市场2010—2015年间发生并购交易的上市公司为样本,创新性的引入市场错误定价这一中介变量,实证分析我国证券分析师关注对企业并购决策、并购角色与并购支付方式的影响及其影响路径。研究发现,（1）分析师关注会导致短期内企业市值偏离其真实价值,分析师关注程度越高的公司越倾向于参与到并购中来,并且这一影响机制是通过市场错误定价这一中介渠道而发挥作用的。（2）分析师关注度越高的并购公司在短期越被高估,且更倾向于被别人收购,即成为目标方。分析师关注度越高的公司更易受市场追捧,在价格被高估的同时反而更容易成为主并方看做是潜在的好标的而向其发起并购要约。（3）对于并购支付... 

【文章来源】：海南大学海南省 211工程院校

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图2分析师的信息传导机制图


本文编号：2994789