股权质押下大股东利益侵占行为研究 ——以信威集团为例
发布时间：2021-01-26 21:09
传统意义上,股权质押属于权利质押的一种。随着我国资本市场的不断发展以及走向成熟,股权质押越来越受上市公司欢迎。在如今的经济形势下,作为一种融资渠道,股权质押有几点优点,首先,股权质押为公司提供了一种额外的融资方式,使得公司融资方式多样化;其次,股权质押可以将股权这一静态资产转变为动态资产。股权质押将控股股东持有的股权这种静态资产转变为可以流动的现金,经过这样的转变,实现了资源的有效利用,在一定程度上解决了上市公司和控股股东的流动性危机。同时,控股股东在股权质押后,只要能按时还本付息,就不会丧失对公司的控制权。但股权质押也有着很大的缺陷,进行了股权质押的上市公司,则表明其控股股东或者上市公司存在流动性危机。而且一旦控股股东不能及时偿还借款,那么控股股东就会面临控制权转移风险,公司也极有可能易主。股权质押还会带来一些代理问题,特别是关于大股东与中小股东之间的第二类代理问题,增加公司的代理成本。这些可能的不利因素导致股权质押成为一个热门话题。本文选取信威集团进行案例分析,信威集团是一家通讯行业公司,创办于1995年,于2014年9月借壳中创信测上市,受到近几年宏观环境的影响,公司业绩下滑明显...
【文章来源】： 曾琦 江西财经大学
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
信威集团2016年股价走势图
股权质押下大股东利益侵占行为研究——以信威集团为例24图4-2上证指数2016年走势图数据来源：choice金融终端股权质押是用上市公司的股票作为质押物担保，股票价格能够反映出股权质押的价值，当公司股票价格变动时，股权质押的价值能够实时测量出来，在股权质押过程中，质权人为了维护自身利益不受损，通常会在股权质押交易后对标的公司股价设置一个平仓线，当控股股东无法偿还资金并且股价跌至平仓线以下时，质权人有权利将被质押的股票卖出。而这也会进一步导致股价下跌，所以研究股权质押对公司股价的影响很有必要。在本案例中，信威集团控股股东王靖以及大股东王勇萍、蒋宁从2016年开始疯狂进行股权质押，直至2016年12月份,王靖累计质押股票数量占其持股比例为93.47%，几乎是无股不押。信威集团公司股票从2017年初开始停牌两年多，其2017年之后的股价走势图不具备参考性，所以本文选取2016年信威集团股票价格走势进行分析。从图4-1、图4-2可以看出，在2016年，信威集团在年初的股价还是相对稳定的，年初和上证指数同步下跌，而在下半年上证综指开始反弹，但是信威集团的股价在同一时期却是下跌的，当一个公司的股价同一时期没跑赢上证指数时，说明投资者对公司的某些方面存在不看好的态度，而在2016年信威集团的股权质押比例不断攀升，说明投资者对公司股权质押这一做法是不看好的，从而抛售信威集团的股票，导致股价下跌。信威集团的股权质押活动直接导致了股价的下跌，而其大股东继续频繁进行股权质押，给公司的股价带来进一步恶劣的影响。
【参考文献】：
期刊论文
[1]股权质押如何影响上市公司价值[J]. 朱文莉,陈鑫鑫,阚立娜. 财会月刊. 2020(02)
[2]公司业绩、融资约束与股权质押[J]. 毕达. 法制与社会. 2019(35)
[3]上市公司股权质押交易的动因与风险分析[J]. 杨箫. 会计师. 2019(18)
[4]Pledgee competition, strategic disclosure, and future crash risk[J]. Xiaoxi Li,Jing Liu,Kemin Wang. China Journal of Accounting Research. 2019(03)
[5]华谊兄弟公司治理与股权质押案例[J]. 龚兰. 现代商贸工业. 2018(36)
[6]控股股东股权质押对权益资本成本的影响[J]. 王亚茹,赵耀,乔贵涛. 财会月刊. 2018(21)
[7]上市公司“无股不押” 监管部门防控引导 股权质押之谜[J]. 李永华,陈惟杉. 中国经济周刊. 2018(42)
[8]大股东股权质押影响公司价值的路径分析[J]. 夏婷,闻岳春,袁鹏. 山西财经大学学报. 2018(08)
[9]股权质押、控制权转移风险与税收规避[J]. 王雄元,欧阳才越,史震阳. 经济研究. 2018(01)
[10]控股股东股权质押与上市公司信息披露[J]. 李常青,幸伟. 统计研究. 2017(12)
博士论文
[1]控股股东股权质押动因及经济后果研究[D]. 李永伟.复旦大学 2007
硕士论文
[1]控股股东股权质押对公司价值影响的研究[D]. 唐兰.中国矿业大学 2019
[2]大股东股权质押下信息披露违规研究[D]. 赵小东.山东大学 2019
[3]控股股东股权质押与公司绩效的实证研究[D]. 郑琪瑶.浙江大学 2018
[4]股权质押与股价崩盘风险[D]. 胡念佳.暨南大学 2018
[5]顾地科技大股东股权质押前后的盈余管理分析[D]. 罗月.苏州大学 2018
[6]我国上市公司控股股东股权质押下利益侵占行为研究[D]. 薄才妹.苏州大学 2017
[7]股权质押对上市公司股价影响的实证分析[D]. 秦玉冰.对外经济贸易大学 2016
[8]股权质押、信息不对称与股价崩盘风险[D]. 李碧连.暨南大学 2016
本文编号：3001817
【文章来源】： 曾琦 江西财经大学
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
信威集团2016年股价走势图
股权质押下大股东利益侵占行为研究——以信威集团为例24图4-2上证指数2016年走势图数据来源：choice金融终端股权质押是用上市公司的股票作为质押物担保，股票价格能够反映出股权质押的价值，当公司股票价格变动时，股权质押的价值能够实时测量出来，在股权质押过程中，质权人为了维护自身利益不受损，通常会在股权质押交易后对标的公司股价设置一个平仓线，当控股股东无法偿还资金并且股价跌至平仓线以下时，质权人有权利将被质押的股票卖出。而这也会进一步导致股价下跌，所以研究股权质押对公司股价的影响很有必要。在本案例中，信威集团控股股东王靖以及大股东王勇萍、蒋宁从2016年开始疯狂进行股权质押，直至2016年12月份,王靖累计质押股票数量占其持股比例为93.47%，几乎是无股不押。信威集团公司股票从2017年初开始停牌两年多，其2017年之后的股价走势图不具备参考性，所以本文选取2016年信威集团股票价格走势进行分析。从图4-1、图4-2可以看出，在2016年，信威集团在年初的股价还是相对稳定的，年初和上证指数同步下跌，而在下半年上证综指开始反弹，但是信威集团的股价在同一时期却是下跌的，当一个公司的股价同一时期没跑赢上证指数时，说明投资者对公司的某些方面存在不看好的态度，而在2016年信威集团的股权质押比例不断攀升，说明投资者对公司股权质押这一做法是不看好的，从而抛售信威集团的股票，导致股价下跌。信威集团的股权质押活动直接导致了股价的下跌，而其大股东继续频繁进行股权质押，给公司的股价带来进一步恶劣的影响。
【参考文献】：
期刊论文
[1]股权质押如何影响上市公司价值[J]. 朱文莉,陈鑫鑫,阚立娜. 财会月刊. 2020(02)
[2]公司业绩、融资约束与股权质押[J]. 毕达. 法制与社会. 2019(35)
[3]上市公司股权质押交易的动因与风险分析[J]. 杨箫. 会计师. 2019(18)
[4]Pledgee competition, strategic disclosure, and future crash risk[J]. Xiaoxi Li,Jing Liu,Kemin Wang. China Journal of Accounting Research. 2019(03)
[5]华谊兄弟公司治理与股权质押案例[J]. 龚兰. 现代商贸工业. 2018(36)
[6]控股股东股权质押对权益资本成本的影响[J]. 王亚茹,赵耀,乔贵涛. 财会月刊. 2018(21)
[7]上市公司“无股不押” 监管部门防控引导 股权质押之谜[J]. 李永华,陈惟杉. 中国经济周刊. 2018(42)
[8]大股东股权质押影响公司价值的路径分析[J]. 夏婷,闻岳春,袁鹏. 山西财经大学学报. 2018(08)
[9]股权质押、控制权转移风险与税收规避[J]. 王雄元,欧阳才越,史震阳. 经济研究. 2018(01)
[10]控股股东股权质押与上市公司信息披露[J]. 李常青,幸伟. 统计研究. 2017(12)
博士论文
[1]控股股东股权质押动因及经济后果研究[D]. 李永伟.复旦大学 2007
硕士论文
[1]控股股东股权质押对公司价值影响的研究[D]. 唐兰.中国矿业大学 2019
[2]大股东股权质押下信息披露违规研究[D]. 赵小东.山东大学 2019
[3]控股股东股权质押与公司绩效的实证研究[D]. 郑琪瑶.浙江大学 2018
[4]股权质押与股价崩盘风险[D]. 胡念佳.暨南大学 2018
[5]顾地科技大股东股权质押前后的盈余管理分析[D]. 罗月.苏州大学 2018
[6]我国上市公司控股股东股权质押下利益侵占行为研究[D]. 薄才妹.苏州大学 2017
[7]股权质押对上市公司股价影响的实证分析[D]. 秦玉冰.对外经济贸易大学 2016
[8]股权质押、信息不对称与股价崩盘风险[D]. 李碧连.暨南大学 2016
本文编号：3001817
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