我国货币政策对股票市场的影响研究

发布时间：2017-04-13 18:08

  本文关键词：我国货币政策对股票市场的影响研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：股票以及股票市场在资本市场中所发挥的经济意义是不言而喻的，而且是资本市场中不可或缺的一部分。在融资的众多手段中，股票是企业较为重要的直接融资的手段，在广大投资者的心中，股票早已成为他们进行资产投资时最为重要的投资对象，而股票会对实体经济产生一定的影响，所以股票市场也成为促进实体经济发展的重要途径。金融危机发生以后，国内外经济都发生了翻天覆地的变化，中国的资本市场和股票市场也或多或少的发生许多动荡，这时中国人民银行为了抑制通货膨胀，对货币政策的使用频率越来越高。所以，中央银行对货币政策进行调整，并不是一味的想要对股票市场产生影响，但不可避免的会影响到新兴的股票市场，，从而促进其发展。 本文首先阐述了我国货币政策与股票市场的特征，同时对货币政策与股票市场相关性和影响性进行了理论分析。新中国成立以来我国货币政策的发展经历了四个不同的发展阶段，最终建立了“政策工具—操作目标—中介目标—最终目标”的间接传导机制。同时，我国股票市场存在着“政策市”、证券法规不健全、投资品匮乏以及投资者理念落后的现状。而且本文也通过相关性和影响性的理论分析了解到货币政策对股票市场是有一定的影响的并且有诸多影响因素。 其次，本文利用事件研究方法分析了货币政策对我国股票市场的短期影响。选取基准利率调整和存款准备金率的调整作为事件，2007-2008和2010-2012年调整频率最高的两个时间段为事件期间，事件窗口是政策公布日前10天和后5天，共15天。研究得出我国股票市场对基准利率和存款准备金率调整消息的公布反应不尽相同，且反应不是很明显，所以货币政策对股票市场的短期影响不显著。 最后，本文还利用PARCH模型研究了货币供给量、基准利率、存款准备金率对我国股票市场(上证综合指数)的长期影响。在对三个指标进行平稳性检验后，进行了实证分析，首先分析三个指标之间的相关性，然后进行回归分析，从而得出结果，即利好消息与利空消息对股票市场的影响不同，也就是说，紧缩性的货币政策会股票产生更大的影响。
【关键词】：货币政策 货币供给量 事件研究法 PARCH模型
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F822.0;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 插图索引10-11
• 附表索引11-12
• 第1章 绪论12-21
• 1.1 背景及意义12-13
• 1.2 国内外研究现状13-19
• 1.2.1 国内研究现状13-17
• 1.2.2 国外研究现状17-19
• 1.3 研究思路和方法、结构19-20
• 1.4 创新之处和不足20-21
• 第2章 理论分析21-28
• 2.1 我国货币政策的特征21-22
• 2.2 我国股票市场的特征22-23
• 2.2.1 受“政策市”影响较大22-23
• 2.2.2 证券法规不健全23
• 2.2.3 投资品种匮乏以及投资者投资理念低23
• 2.3 货币政策对股票市场影响的理论分析23-28
• 2.3.1 相关性理论24-25
• 2.3.2 影响性理论25-28
• 第3章 我国货币政策对股票市场短期影响分析28-37
• 3.1 货币政策调整后股票市场的反应28-30
• 3.2 事件研究方法介绍30-32
• 3.3 基准利率的调整对股票市场的影响32-34
• 3.3.1 2007-2008 年时间段32-33
• 3.3.2 2010-2012 年时间段33-34
• 3.4 存款准备金率的调整对股票市场的影响34-37
• 3.4.1 2007-2008 年时间段34-35
• 3.4.2 2010-2012 年时间段35-37
• 第4章 我国货币政策对股票市场长期影响分析37-43
• 4.1 PARCH 模型的介绍37-38
• 4.1.1 PARCH 模型37
• 4.1.2 PARCH 模型的特征37-38
• 4.2 样本数据选取38-39
• 4.2.1 股票价格指标选取38
• 4.2.2 货币政策指标选择38-39
• 4.3 实证研究39-43
• 4.3.1 单位根检验39-40
• 4.3.2 PARCH 检验40-43
• 第5章 如何制定合理货币政策的建议43-46
• 5.1 货币政策的实施应考虑股票市场43
• 5.2 进一步发展完善我国股票市场43-44
• 5.3 引入长期资金入市44
• 5.4 加强货币市场与股票市场之间的联动机制44-45
• 5.5 加强微观市场相关负责部门的配合45-46
• 结论46-48
• 参考文献48-51
• 致谢51

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：304156