个股流动性对个体投资者个股选择和投资收益的影响 ——基于中国沪深A股上市公司的实证研究

发布时间：2021-03-03 03:12

　　从中国股市发展历程看,个体投资者在我国股市中的地位不断提升。随着个体投资者队伍的不断壮大及自身知识、素质等不断完善和提高,我国股市中个体投资者的投资行为和投资收益日益成为研究的重要论题。而作为金融市场的另一个研究重点——流动性,它是证券市场良好运转的基石。流动性风险溢价理论表明股票的流动性水平与其未来预期收益率之间存在关联性,投资者可能会在当前倾向于购买具有较低流动性水平的股票以期获得更高的预期投资收益,但只有长期持股的投资者才会愿意购进流动性水平较低的股票（Amihud&Mendelson,1986）。个体投资者在股票市场中进行投资时,非常关注最终所获得投资收益的高低,股票流动性能一定程度上影响股票的预期收益率,那么其能否影响个体投资者的个股选择,从而进一步影响个体投资者所能获得的超额无风险收益率呢?国内学者闫佳源（2015）通过对个体投资者的交易策略进行调查,发现我国多数个体投资者以短期投资为主,持股期限短,没有明确的投资规划,喜欢追捧高风险市盈率的股票,羊群效应明显^[1]。因此,可以说我国个体投资者中的大多数人都属于“投机者”和短期操作者。那么,我国... 

【文章来源】：西华大学四川省

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 选题背景、研究目的与研究意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究目的
        1.1.3 研究意义
    1.2 研究内容与研究方法
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究方法
    1.3 重难点、创新和不足
        1.3.1 重难点
        1.3.2 创新之处
        1.3.3 不足
    1.4 结构安排和总体框架
        1.4.1 结构安排
        1.4.2 总体框架
2 文献回顾
    2.1 个体投资者投资行为及投资收益影响因素的文献
        2.1.1 关于个体投资者投资行为影响因素的研究文献
        2.1.2 关于个体投资者投资收益影响因素的研究文献
    2.2 股票流动性定义和度量方法的文献
        2.2.1 关于股票流动性定义的研究文献
        2.2.2 关于股票流动性度量方法的研究文献
    2.3 本章小结
3 个股流动性对个体投资者个股选择的影响
    3.1 数据来源及处理
    3.2 模型构建及变量选取
        3.2.1 模型构建
        3.2.2 变量选取
    3.3 数据检验与统计分析
        3.3.1 个股流动性与个体投资者个股选择之间的因果关系检验
        3.3.2 统计分析
    3.4 实证结果分析
        3.4.1 全样本实证结果分析
        3.4.2 熊市和牛市的实证结果分析
        3.4.3 不同资金规模个体投资者的实证结果分析
    3.5 全样本稳健性检验
4 个股流动性对个体投资者投资收益的影响
    4.1 股市整体流动性与个体投资者总体收益的关系
        4.1.1 股市流动性与个体投资者总体收益情况
        4.1.2 股市流动性与个体投资者总体收益的相关性检验
    4.2 模型构建及变量选取
        4.2.1 模型构建
        4.2.2 变量选取
    4.3 统计分析
        4.3.1 描述性统计
        4.3.2 相关性分析与VIF多重共线性检验
    4.4 实证结果分析
        4.4.1 全样本实证结果分析
        4.4.2 熊市和牛市的实证结果分析
        4.4.3 不同资金规模个体投资者的实证结果分析
    4.5 全样本稳健性检验
5 研究结论、总结与研究展望
    5.1 研究结论
    5.2 总结
    5.3 研究展望
参考文献
攻读硕士学位期间发表论文及科研成果
致谢



本文编号：3060482