供给侧改革背景下河钢股份去杠杆的效果及改进研究

发布时间：2021-03-28 02:59

　　钢铁行业作为我国支柱产业,一直以来在国民经济发展中发挥着不可磨灭的作用,然而2011年后受宏观经济环境和自身发展模式的影响,钢铁行业普遍效益下滑、杠杆率不断飙升。为解决高杠杆对企业发展的影响,中央于2015年末在供给侧改革中提出了“去杠杆”的目标和任务。在经历了去杠杆元年和深化之年后,钢铁行业杠杆率整体上有所下降,但高杠杆问题仍然比较突出,甚至个别企业再次出现杠杆率上升的现象,整体距离行业平均负债水平控制在60%以下的目标还有很大的努力空间。为巩固前期去杠杆成果,国家发改委再次印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》的通知,要求企业不遗余力降低杠杆率,化解财务风险。钢铁企业在已有去杠杆效果的基础上再接再厉降低杆杆率、化解债务风险,对其提质增效、实现可持续发展具有重要意义。因此,钢铁企业如何积极稳妥降低杠杆率,如何合理利用杠杆作用将财务风险与收益水平控制在合理比例成为当前亟待解决的问题。本文运用归纳和案例分析相结合的方法,梳理了国内外有关供给侧改革、去杠杆和钢铁企业去杠杆的相关文献,以我国特大型钢铁企业——河钢股份为研究对象,总结其去杠杆的策略,根据年报数据和公开资料,分析公司去杠杆的初... 

【文章来源】：河北经贸大学河北省

【文章页数】：66 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
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1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意义
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意义
    1.3 文献综述
        1.3.1 关于供给侧改革的研究
        1.3.2 关于“去杠杆”的研究
        1.3.3 关于钢铁企业去杠杆的研究
        1.3.4 文献述评
    1.4 研究内容与研究方法
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 研究方法
    1.5 创新点
2 理论基础与案例背景
    2.1 去杠杆的理论依据
        2.1.1 资本成本理论
        2.1.2 资本结构理论
        2.1.3 风险管理理论
    2.2 供给侧改革与去杠杆的背景
        2.2.1 供给侧改革的背景
        2.2.2 去杠杆的背景
    2.3 供给侧改革背景下钢铁企业发展现状
    2.4 供给侧改革对钢铁企业杠杆率的影响
3 供给侧改革背景下河钢股份去杠杆策略分析
    3.1 河钢股份概况
    3.2 河钢股份去杠杆目的
        3.2.1 降低财务风险
        3.2.2 响应国家政策号召
    3.3 河钢股份去杠杆策略
        3.3.1 多措并举提高经营效率
        3.3.2 多次发行公司债置换高息贷款
        3.3.3 发行可续期公司债
        3.3.4 配股募资偿还有息负债
4 河钢股份去杠杆的效果分析
    4.1 河钢股份去杠杆的效果
        4.1.1 资本结构分析
        4.1.2 存量债务及杠杆率分析
        4.1.3 财务指标分析
    4.2 河钢股份去杠杆效果不理想的原因
        4.2.1 前期外部因素造成债务囤积
        4.2.2 成本和资金风险管控不足
        4.2.3 科研投入不足影响盈利能力
        4.2.4 过度投资导致对债务融资的路径依赖
        4.2.5 钢铁生产的长流程作业加大资金缺口
5 河钢股份去杠杆措施优化建议
    5.1 提高企业盈利能力,增强内生性发展动力
        5.1.1 进一步深化转型升级战略
        5.1.2 全面落实降本增效举措
        5.1.3 借助互联网技术,拓宽营销渠道
    5.2 有效运用新型金融工具,协同降低杆杆率
        5.2.1 积极推进市场化债转股,减少存量债务
        5.2.2 充分利用资本市场,提高资产证券化水平
    5.3 拓宽融资渠道,扩大直接融资比重
    5.4 充分利用兼并重组,整合上下游资源
6 研究结论与不足
    6.1 研究结论
    6.2 研究不足与展望
参考文献
作者简历
致谢



本文编号：3104751