经济政策不确定性、财务杠杆与企业价值
发布时间：2021-04-23 19:28
21世纪初开始,全球的经济开始呈现波动起伏的趋势,全球的各个国家都因此加大了政府调控经济的力度,经济政策不确定性也跟随着进一步加剧。经济政策的调整频率的增加会较大程度上影响经济市场中各个微观主体对于经济形势的判断,经济主体的主观预期调整,微观企业会对自身的融资决策进行更加全面、细致、深入的考虑与衡量。本文计划将经济政策的不确定性引入“财务杠杆——上市公司企业价值”的整体研究框架内,通过使用实证研究的方法验证了经济政策不确定对于财务杠杆之于企业价值的抑制作用效果,并且将经济政策不确定进一步分类为货币政策的不确定性、财政政策的不确定性、贸易政策的不确定性、汇率和资本账户政策的不确定性。横向比较企业杠杆对企业价值在不同性质、不同行业的调节作用。实证发现,企业通过降低企业财务杠杆增加企业价值,相比较而言,尤其资本密集型企业表现的更为明显。经济政策不确定性对于资本密集型的企业价值直接负向效应更为明显。与其他三种经济政策不确定性相比,贸易政策不确定性对于国有企业的负向冲击影响相对较小。若不考虑其它对上司公司企业价值有影响的变量的前提下,经济政策不确定性越高,资产负债率越低的上市公司企业价值越高。并...
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：68 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 引言
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 相关概念
1.2.1 经济政策不确定性
1.2.2 企业价值
1.2.3 企业财务杠杆
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.3.3 技术路线图
1.4 创新之处
第2章 文献综述
2.1 政策不确定性测量的相关研究
2.2 经济政策不确定性与企业价值的研究综述
2.2.1 经济政策不确定性对企业价值的负向影响
2.2.2 经济政策不确定性对企业价值的正向影响
2.3 财务杠杆与企业价值的研究综述
2.3.1 财务杠杆对企业价值负向影响
2.3.2 财务杠杆对企业价值正向影响
2.3.3 财务杠杆兼具正负效应
2.4 经济政策不确定性、财务杠杆与企业价值的研究综述
2.5 文献述评
第3章 理论基础与研究假设
3.1 财务杠杆与企业价值的可能性关系的理论分析
3.2 经济政策不确定性、财务杠杆与企业价值的基本原理
第4章 经济政策不确定性、财务杠杆与企业价值的实证分析
4.1 研究设计
4.1.1 样本选取与数据来源
4.1.2 模型设计
4.1.3 变量设置
4.1.4 Hausman检验
4.2 描述性统计
4.3 相关性统计
4.4 总体样本多元回归分析
4.5 进一步研究
4.5.1 不同产权性质下的调节效应
4.5.2 不同要素密集度下的调节效应
4.6 稳健性检验
第5章 结论及政策启示
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.3 研究展望
参考文献
致谢
在读期间从事的科研工作和获奖情况
学位论文评阅及答辩情况表
【参考文献】：
期刊论文
[1]经济政策不确定性与企业杠杆率[J]. 宫汝凯,徐悦星,王大中. 金融研究. 2019(10)
[2]内生的杠杆阈值、金融加速器与宏观经济波动——基于动态随机一般均衡模型（DSGE）的分析[J]. 刘一楠,王亮. 南方经济. 2018(12)
[3]财务杠杆对企业价值影响的研究[J]. 谢田田. 现代商业. 2018(27)
[4]经济政策不确定性对宏观经济的影响——基于实证与理论的动态分析[J]. 许志伟,王文甫. 经济学(季刊). 2019(01)
[5]政策不确定性、财务柔性价值与资本结构动态调整[J]. 顾研,周强龙. 世界经济. 2018(06)
[6]经济政策不确定性与股票风险特征[J]. 陈国进,张润泽,赵向琴. 管理科学学报. 2018(04)
[7]“四万亿”经济刺激计划与企业杠杆率——来自中国双套样本数据的经验检验[J]. 谢里,张斐. 财经研究. 2018(03)
[8]经济政策不确定性与创新——基于我国上市公司的实证分析[J]. 顾夏铭,陈勇民,潘士远. 经济研究. 2018(02)
[9]宏观经济不确定性、融资环境预期与企业杠杆[J]. 顾研,周强龙. 金融评论. 2018(01)
[10]经济政策不确定性与企业投资行为研究[J]. 饶品贵,岳衡,姜国华. 世界经济. 2017(02)
本文编号：3155903
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：68 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 引言
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 相关概念
1.2.1 经济政策不确定性
1.2.2 企业价值
1.2.3 企业财务杠杆
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.3.3 技术路线图
1.4 创新之处
第2章 文献综述
2.1 政策不确定性测量的相关研究
2.2 经济政策不确定性与企业价值的研究综述
2.2.1 经济政策不确定性对企业价值的负向影响
2.2.2 经济政策不确定性对企业价值的正向影响
2.3 财务杠杆与企业价值的研究综述
2.3.1 财务杠杆对企业价值负向影响
2.3.2 财务杠杆对企业价值正向影响
2.3.3 财务杠杆兼具正负效应
2.4 经济政策不确定性、财务杠杆与企业价值的研究综述
2.5 文献述评
第3章 理论基础与研究假设
3.1 财务杠杆与企业价值的可能性关系的理论分析
3.2 经济政策不确定性、财务杠杆与企业价值的基本原理
第4章 经济政策不确定性、财务杠杆与企业价值的实证分析
4.1 研究设计
4.1.1 样本选取与数据来源
4.1.2 模型设计
4.1.3 变量设置
4.1.4 Hausman检验
4.2 描述性统计
4.3 相关性统计
4.4 总体样本多元回归分析
4.5 进一步研究
4.5.1 不同产权性质下的调节效应
4.5.2 不同要素密集度下的调节效应
4.6 稳健性检验
第5章 结论及政策启示
5.1 研究结论
5.2 政策建议
5.3 研究展望
参考文献
致谢
在读期间从事的科研工作和获奖情况
学位论文评阅及答辩情况表
【参考文献】：
期刊论文
[1]经济政策不确定性与企业杠杆率[J]. 宫汝凯,徐悦星,王大中. 金融研究. 2019(10)
[2]内生的杠杆阈值、金融加速器与宏观经济波动——基于动态随机一般均衡模型（DSGE）的分析[J]. 刘一楠,王亮. 南方经济. 2018(12)
[3]财务杠杆对企业价值影响的研究[J]. 谢田田. 现代商业. 2018(27)
[4]经济政策不确定性对宏观经济的影响——基于实证与理论的动态分析[J]. 许志伟,王文甫. 经济学(季刊). 2019(01)
[5]政策不确定性、财务柔性价值与资本结构动态调整[J]. 顾研,周强龙. 世界经济. 2018(06)
[6]经济政策不确定性与股票风险特征[J]. 陈国进,张润泽,赵向琴. 管理科学学报. 2018(04)
[7]“四万亿”经济刺激计划与企业杠杆率——来自中国双套样本数据的经验检验[J]. 谢里,张斐. 财经研究. 2018(03)
[8]经济政策不确定性与创新——基于我国上市公司的实证分析[J]. 顾夏铭,陈勇民,潘士远. 经济研究. 2018(02)
[9]宏观经济不确定性、融资环境预期与企业杠杆[J]. 顾研,周强龙. 金融评论. 2018(01)
[10]经济政策不确定性与企业投资行为研究[J]. 饶品贵,岳衡,姜国华. 世界经济. 2017(02)
本文编号：3155903
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/huobilw/3155903.html
