黄金价格波动与美元、石油价格波动的联动分析

发布时间：2017-04-20 15:02

  本文关键词：黄金价格波动与美元、石油价格波动的联动分析，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：本文基于VAR模型和DCC-GARCH模型研究了黄金和石油、黄金和美元指数之间的联动关系。首先,文章从理论上分析了黄金和石油价格、黄金价格和美元指数联动性的趋势和传导机制。接着从长期静态分析角度进行VAR建模、Johanson协整检验以及格兰杰因果检验,模型结果表明黄金价格与滞后一期的石油价格呈显著的正相关关系,与滞后一期的美元指数呈显著的负相关关系,而同期的影响关系并不明显；黄金价格、石油价格和美元指数之间存在长期均衡关系；并且石油价格和美元指数都是黄金价格的格兰杰原因。然后从动态分析角度分别对黄金和石油市场、黄金和美元指数市场进行DCC-GARCH建模,进一步探讨市场间联动关系的时变特征。其中,单变量GARCH模型结果表明黄金、石油和美元指数市场的收益率波动都具有显著的持续性。就波动趋势而言,黄金和石油市场的波动性在走势上呈现出一定程度的一致性,有时会同时出现较大峰值,而美元指数波动较为频繁,类似震荡状态。DCC二元GARCH模型结果表明黄金市场与另外两个市场之间相关性的持续程度比较高,动态条件相关系数的均值都显著异于0,正负也同预期一致,但相关系数的均值又明显低于1,说明两个市场间能够规避相互风险的程度较低。而动态条件相关系数图显示,黄金市场和石油市场的相关关系较为规律,总体上都在某个区间内弹跳波动,并且近年来两个市场间的联动性处于微弱的上升通道；而黄金市场与美元指数市场之间的相关关系呈现较大的波动,尤其是1991年至2000年之间两市场间的联动性较弱,这与美国吹捧虚拟经济,制造科网泡沫有关。
【关键词】：黄金价格 石油价格 美元指数 VAR模型 多元DCC-GARCH模型
【学位授予单位】：南京理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F416.22;F827.12;F831.54
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 1 绪论10-17
• 1.1 研究背景及意义10-11
• 1.2 国内外研究综述11-15
• 1.2.1 国外黄金价格研究综述11-12
• 1.2.2 国内黄金价格研究综述12-15
• 1.3 研究内容及框架15-16
• 1.4 本文的创新与不足16-17
• 2 黄金价格与石油价格联动关系的理论分析17-29
• 2.1 联动的界定17
• 2.2 黄金与石油价格波动的影响因素17-25
• 2.2.1 黄金的主要功能17-19
• 2.2.2 黄金市场的供求现状19-21
• 2.2.3 石油市场的供求现状21-25
• 2.3 黄金与石油价格的趋势分析25-27
• 2.4 黄金与石油价格联动性的原因分析及其传导机制27-29
• 3 黄金价格与美元指数联动关系的理论分析29-35
• 3.1 美元指数波动的影响因素29-31
• 3.1.1 美元指数的产生与构成29
• 3.1.2 美元指数与美国联邦基金利率29-30
• 3.1.3 美元指数与欧元汇率30
• 3.1.4 美元指数与商品价格30-31
• 3.2 黄金价格与美元指数的趋势分析31-33
• 3.3 黄金价格与美元指数联动性的原因分析及其传导机制33-35
• 4 实证分析35-52
• 4.1 研究方法35-40
• 4.1.1 VAR模型35-37
• 4.1.2 DCC-GARCH模型37-40
• 4.2 样本数据整理与初步分析40-42
• 4.2.1 数据的收集40
• 4.2.2 数据的描述性统计40-41
• 4.2.3 数据的平稳性检验41-42
• 4.3 基于VAR模型的相关性分析——长期静态视角42-44
• 4.3.1 VAR模型的建立与分析42-43
• 4.3.2 变量的协整检验43-44
• 4.3.3 格兰杰因果检验44
• 4.4 基于DCC-GARCH模型的联动性研究——短期动态视角44-52
• 4.4.1 变量的自相关检验44-46
• 4.4.2 变量的异方差检验(ARCH检验)46
• 4.4.3 单变量GARCH模型的回归结果分析46-49
• 4.4.4 多变量DCC-GARCH模型的回归结果分析49-52
• 5 结论与投资建议52-55
• 5.1 本文结论52-53
• 5.2 走势预测及投资建议53-55
• 致谢55-56
• 参考文献56-59

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：318903