基于EGARCH-M模型的伊斯兰股票市场稳定性研究

发布时间：2021-08-17 04:27

　　通过分析传统股票市场和伊斯兰股票市场的收益率和波动率在面对不利冲击时的反应,发现不利冲击对传统股票市场的影响都要大于伊斯兰股票市场,这说明伊斯兰股票市场在稳定性方面具有一定的优越性,抵御风险的能力要强于传统股票市场。从伊斯兰股票市场的运行特点和投资者两个角度来看,三个原因保证了伊斯兰股票市场拥有较好的稳定性:首先伊斯兰教义对上市公司的行业限制和财务数据限制,保证了上市公司的高质量;其次,相应的监管机构定期为投资者筛选出符合伊斯兰教义的公司,从而在市场上增加了这类公司获得投资的机会,在一定程度上也限制了那些高风险企业发展的机会;最后,公司和投资者都重视契约精神,公司注重所披露的经营信息的高质量、风险共担、利润共享以及禁止投机的原则也会使投资者努力去监督企业的经营活动,避免其经营高风险的业务,从而使得伊斯兰股票市场更加稳定。 

【文章来源】：甘肃理论学刊. 2019,(06)

【文章页数】：10 页

【部分图文】：

对数收益率{rtC}（上）和{rtI}（下）的时间序列变化

对数收益率{rtC}的柱形统计图

图2 对数收益率{rtC}的柱形统计图从图2、图3来看，偏度（Skewness）都小于0，序列分布有长的左拖尾；峰度（Kurtosis）都高于正态分布的峰度值3，说明收益率序列具有尖峰厚尾的特征，这也是自回归条件异方差存在的典型特征之一。负的偏度表明传统股票市场和伊斯兰股票市场都是收益率低于其均值的天数较多，而高的峰度则表明方差的极端值较多，不利冲击期间的波动性较大。


本文编号：3347057