解构国际收支数据：特点与前瞻

发布时间：2021-09-01 13:24

　　<正>2019年9月27日,国家外汇管理局公布2019年上半年中国国际收支平衡表。国际收支平衡表全面记录2019年上半年中国对外国际经济和金融的所有交易,对于中美贸易摩擦,中国资本市场开放和国际资本流动,人民币汇率破"7"及央行的态度等等热点问题及其影响均有体现,同时 

【文章来源】：金融市场研究. 2019,(11)

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【部分图文】：

中美贸易摩擦爆发后央行择机干预外汇市场稳定人民币汇率

非储备性质金融账户保持小规模顺差的概率较高。直接投资项目具备较强的稳定性，预计其顺差规模在下半年有望扩大。证券投资特别是债券投资项目下半年的资本净流入规模也有望增加，主要原因包括：一是，中美利差在大于110个基点的区间，吸引国际资金流入中国债市；二是，美元有效汇率代表的全球风险因素仍在低位，推动国际资本流入中国债市；三是，中国债券指数纳入彭博巴克莱指数，每个季度平均吸引150亿美元的国际资本配置投资中国债市；四是，6月底中国央行同意日本东京三菱日联银行成为人民币在日本的清算行，这为人民币国际化在日本的推行奠定了基础，未来有望带动更多的日本企业和金融机构持有人民币资产并投资中国债市。上半年，其他投资项目逆差128亿美元，同比减少37%。鉴于房地产企业归还国外债务的政策要求等因素，预计下半年其他投资项目仍可能出现逆差，但逆差规模在300亿美元左右。整体来看，2019年下半年非储备性质金融账户的顺差规模较上半年小幅增加，该项目全年有望实现顺差1 000亿美元左右。储备资产可能出现“自然增长”。2019年8月中美贸易摩擦升级，人民币汇率破“7”，显示央行希望通过提升汇率波动来防范外部冲击。据此推测，央行抛出储备资产以稳定人民币汇率的可能性在下降。如果中美之间就人民币汇率问题达成阶段性成果，则市场情绪等因素叠加贸易差额规模扩大等市场供求因素有望适度推升人民币汇率。在此条件下，预计2019年下半年储备资产可能出现“自然增长”，全年增加500亿美元左右。


本文编号：3377057