三六零回归A股的财务战略研究
发布时间:2021-09-04 09:52
近年来,国内资本市场环境逐渐优化,国家政策和国内投资者对优质中概股回归持欢迎态度,中概股企业在境外却面临恶意做空、市值低估等诸多难题,考虑到国内外情况及企业发展需求,中概股企业纷纷选择回归国内资本市场。财务战略是对企业财务资源的统筹规划,贯穿企业发展始终,研究中概股回归历程中的财务战略可以帮助企业充分了解可能面对的财务风险,退市及上市等阶段需要做的准备工作等,助力企业成功回归国内资本市场。本文选择从美国回归A股的三六零作为研究对象,以其回归A股历程中的财务战略为主要研究内容。从三六零回归A股的路径入手,对其回归A股经历的三个阶段:私有化退市、拆除VIE架构、借壳上市进行介绍,以此为背景展开对财务战略的相关探究。从筹资、投资、利润分配三方面展开对三六零回归A股历程中财务战略实施情况的分析。结合财务绩效评价与财务战略矩阵构建财务战略的效果评价框架,利用财务比率分析法、趋势分析法、对比分析法进行盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力评价,通过计算EVA、可持续增长率,绘制财务战略矩阵图,对三六零的资金盈余情况、价值创造情况进行直观的展示。通过评价发现,三六零盈利状况比较稳定,短期、长期偿债能...
【文章来源】:河北师范大学河北省
【文章页数】:50 页
【学位级别】:硕士
【部分图文】:
论文结构
12图3.1三六零业务结构图3.总体战略依据企业发布的公告及周鸿祎的发言,三六零的总体战略可以总结为以下三点:“大安全”战略,即旨在成为集“硬件+软件+互联网(核心应用)”为一体的公司,将其业务板块都与安全相连接,围绕泛安全进行战略布局;提升核心竞争力,优化产品性能和推进三六零未来发展新领域,实现企业的可持续发展;围绕核心业务,根据企业发展情况和战略进行多元化扩张,重视三六零在工业、社会、国家、网络等各方面安全领域的作用。(二)三六零回归A股概况1.回归A股路径三六零回归A股主要涉及私有化退市、拆除VIE结构、借壳上市三个阶段。2015年6月17日奇虎360宣布收到以周鸿祎为首的投资集团(成员包括红杉资本中国、金砖丝路资本等38名)发起的非约束私有化要约,随后12月18日签订私有化协议,投资者集团以51.33美元每普通股的价格对已发行但其尚未持有的股份进行收购,伴随着2016年3月31日股东大会上私有化退市方案的通过,三六零正式进入退市进程,同年7月15日正式宣布私有化交易完成,三日后正式从纽约证券交易所退出,至此私有化退市阶段完成。VIE架构指境外上市实体通过协议控制国内运营实体从而获得利益。拆除VIE结构就是解除国内企业与境外企业的协议关系,并将国内企业变为内资企业。三六零之前的
23利能力指标体现出来。在此以营业利润率、毛利率、净资产收益率、资产报酬率作为盈利能力的衡量指标。(1)营业利润率与毛利率营业利润率指标为销售利润与销售收入之比,该指标值越高表明企业竞争力越强,依据图5.2,三六零营业利润率连续五年领先于行业均值,2016年虽然增幅有所下降,但是可以看到与行业走势一致,整体来看呈持续上升的良好态势。图5.22014年-2018年三六零营业利润率分析毛利率为毛利与销售额之比,同样是企业盈利能力的重要衡量指标之一,依据图5.3,三六零2014年-2018年毛利率相对稳定,虽然2014年-2016年呈下降趋势,但随之有小幅回升,并基本保持平稳,且始终领先于行业均值,说明三六零获利能力整体态势良好。图5.32014年-2018年三六零毛利率分析
【参考文献】:
期刊论文
[1]顺丰集团借壳上市后对企业财务绩效的影响研究——基于EVA评价体系[J]. 程腊梅,张明明,杨维群. 中国商论. 2020(01)
[2]中概股借壳上市模式和财务效用分析[J]. 汤嘉,陈一恺,汤城. 商业经济. 2019(12)
[3]企业财务风险的识别与内部控制措施[J]. 张魁. 财经界(学术版). 2019(23)
[4]中概股境外上市动因与借壳回归路径分析——基于奇虎360的案例研究[J]. 汤嘉,汤城,陈一恺. 商业经济. 2019(11)
[5]上市公司并购重组“类借壳”模式应用案例研究[J]. 杨俏文,黄思涵. 中国注册会计师. 2019(10)
[6]我国燃气上市公司财务战略评价——基于财务战略矩阵视角[J]. 张海霞,张翠萍,贺悦来. 财会月刊. 2019(19)
[7]企业集团高质量发展的财务战略选择——以蒙牛集团为例[J]. 杨颖,刘珈. 商业经济. 2019(08)
[8]私有化退市转板再上市问题研究——以分众传媒为例[J]. 董晗曦. 财会通讯. 2019(05)
[9]完美世界回归A股估值研究[J]. 杜静然,王瑞. 会计之友. 2019(02)
[10]资本市场真的欢迎“中概股”回归吗?[J]. 王艳,吴志伟,罗莉,魏其芳. 证券市场导报. 2018(11)
本文编号:3383048
【文章来源】:河北师范大学河北省
【文章页数】:50 页
【学位级别】:硕士
【部分图文】:
论文结构
12图3.1三六零业务结构图3.总体战略依据企业发布的公告及周鸿祎的发言,三六零的总体战略可以总结为以下三点:“大安全”战略,即旨在成为集“硬件+软件+互联网(核心应用)”为一体的公司,将其业务板块都与安全相连接,围绕泛安全进行战略布局;提升核心竞争力,优化产品性能和推进三六零未来发展新领域,实现企业的可持续发展;围绕核心业务,根据企业发展情况和战略进行多元化扩张,重视三六零在工业、社会、国家、网络等各方面安全领域的作用。(二)三六零回归A股概况1.回归A股路径三六零回归A股主要涉及私有化退市、拆除VIE结构、借壳上市三个阶段。2015年6月17日奇虎360宣布收到以周鸿祎为首的投资集团(成员包括红杉资本中国、金砖丝路资本等38名)发起的非约束私有化要约,随后12月18日签订私有化协议,投资者集团以51.33美元每普通股的价格对已发行但其尚未持有的股份进行收购,伴随着2016年3月31日股东大会上私有化退市方案的通过,三六零正式进入退市进程,同年7月15日正式宣布私有化交易完成,三日后正式从纽约证券交易所退出,至此私有化退市阶段完成。VIE架构指境外上市实体通过协议控制国内运营实体从而获得利益。拆除VIE结构就是解除国内企业与境外企业的协议关系,并将国内企业变为内资企业。三六零之前的
23利能力指标体现出来。在此以营业利润率、毛利率、净资产收益率、资产报酬率作为盈利能力的衡量指标。(1)营业利润率与毛利率营业利润率指标为销售利润与销售收入之比,该指标值越高表明企业竞争力越强,依据图5.2,三六零营业利润率连续五年领先于行业均值,2016年虽然增幅有所下降,但是可以看到与行业走势一致,整体来看呈持续上升的良好态势。图5.22014年-2018年三六零营业利润率分析毛利率为毛利与销售额之比,同样是企业盈利能力的重要衡量指标之一,依据图5.3,三六零2014年-2018年毛利率相对稳定,虽然2014年-2016年呈下降趋势,但随之有小幅回升,并基本保持平稳,且始终领先于行业均值,说明三六零获利能力整体态势良好。图5.32014年-2018年三六零毛利率分析
【参考文献】:
期刊论文
[1]顺丰集团借壳上市后对企业财务绩效的影响研究——基于EVA评价体系[J]. 程腊梅,张明明,杨维群. 中国商论. 2020(01)
[2]中概股借壳上市模式和财务效用分析[J]. 汤嘉,陈一恺,汤城. 商业经济. 2019(12)
[3]企业财务风险的识别与内部控制措施[J]. 张魁. 财经界(学术版). 2019(23)
[4]中概股境外上市动因与借壳回归路径分析——基于奇虎360的案例研究[J]. 汤嘉,汤城,陈一恺. 商业经济. 2019(11)
[5]上市公司并购重组“类借壳”模式应用案例研究[J]. 杨俏文,黄思涵. 中国注册会计师. 2019(10)
[6]我国燃气上市公司财务战略评价——基于财务战略矩阵视角[J]. 张海霞,张翠萍,贺悦来. 财会月刊. 2019(19)
[7]企业集团高质量发展的财务战略选择——以蒙牛集团为例[J]. 杨颖,刘珈. 商业经济. 2019(08)
[8]私有化退市转板再上市问题研究——以分众传媒为例[J]. 董晗曦. 财会通讯. 2019(05)
[9]完美世界回归A股估值研究[J]. 杜静然,王瑞. 会计之友. 2019(02)
[10]资本市场真的欢迎“中概股”回归吗?[J]. 王艳,吴志伟,罗莉,魏其芳. 证券市场导报. 2018(11)
本文编号:3383048
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