实体企业金融化对企业研发投入决策的影响研究 ——基于日出东方案例

发布时间：2021-09-22 07:16

　　虚拟经济与实体经济的脱节是我国经济发展中突出的结构性矛盾之一,企业基于金融渠道的利润累积逐渐成为某些企业盈利的主导模式,本文针对该现象,研究金融资产投资对企业的研发创新活动的影响,以及影响的具体途径。本文采用案例研究的方法,以日出东方控股股份有限公司为案例,分析了日出东方的金融化程度及研发创新投入状况,并讨论了日出东方的金融化动机及影响,进而研究日出东方金融化对研发投入产生挤出效应的机制,最后进一步提出相关建议。研究发现:日出东方在行业环境恶化的情况下,开始进行企业金融化,其动机一是为了寻求更高收益,达到预防性储蓄的目的;二是为了股东利益最大化,通过金融化粉饰企业业绩,实现最终股权减持套现的目的。日出东方过度金融化影响研发投入主要是两方面,一是现金流,日出东方资金大部分涌入金融领域,挤占了原本应用于研发投入的资金;二是发展机会,日出东方过度金融化即沉迷金融理财,错失研发投入的机会,实际上阻滞了自身企业发展。综上所述,本文提出研究结论:实体企业过度金融化会对研发投入产生挤出效应,即过度金融化会抑制企业研发投入决策。 

【文章来源】：广东外语外贸大学广东省

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

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17专业生产吸油烟机、燃气灶具、集成灶、消毒柜、电烤箱、电蒸炉、微波炉、洗碗机、热水器、壁挂炉等家用厨房电器产品。3.1.3公司现状3.1.3.1公司业绩净利润是反映公司业绩最直观的指标之一，直观地反映了公司的盈利状况。根据其披露的年度报表，日出东方自上市以来净利润不断下降，虽然中间有稍微上升，但是整体是呈现下跌的趋势，在2018年甚至达到亏损的状态。2012年-2018年日出东方净利润变动如下图3-4：单位：元图3-4日出东方净利润变动资料来源：2012-2018年财务报告3.1.3.2公司收入日出东方是销售太阳能热水器起家的，自上市来，太阳能热水器业务收入为收入中的主要来源，尽管从2013年日出东方开始多元化发展，如电热水器、厨房电器产品等业务收入的占比不断攀升，但是加总起来还是比太阳能热水器业务的收入明显要少。截止到2018年，日出东方的产品主要分为太阳能热水器、空气能热水器、净水机、电热水器、厨电产品，日出东方是以太阳能热水器起家的，因此在众多产品中，太阳能热水器收入占其营业收入总额多年来高达50%以上，是日出东方收入的主要来源，日出东方近年太阳能热水器收入占比见表3-1。表3-1太阳能热水器营收明细表单位：万元年份2012201320142015201620172018太阳能热水器336,479282,196260,586198,189171,760140,043166,838

18年份2012201320142015201620172018营业收入336,479308,810305,026259,483235,176278,391317,669占比100%91%85%76%73%50%53%资料来源：2012-2018年财务报告2014年-2018年五大产品业务收入比例如下图3-5：图3-5日出东方各产品收入占比资料来源：2012-2018年财务报告另一方面，从收入的波动来看，作为日出东方主业的太阳能热水器，收入一直在不断下降，但这也是直接造成日出东方业绩不断下降的直接原因之一，另外几个业务收入略微上升。单位：元图3-6日出东方收入变动资料来源：2012-2018年财务报告


本文编号：3403366