科创板IPO抑价与政府管制关系研究
发布时间：2021-10-23 13:07
相对国外成熟的资本市场,我国股票市场长期存在着较为严重的新股发行抑价现象,IPO抑价一直是众多学者研究的对象,结合研究成果来看,IPO抑价既有企业自身经营的因素,也有中国特殊国情的因素。笔者通过对比2015-2019年这最近五年的IPO抑价率数据发现,同为中国企业在我国沪深市场上市,则会出现平均高达293%的抑价率,而在美国上市的所有中国企业,其同期平均抑价率为11.37%,其抑价率远低于在我国沪深市场上市的企业的抑价率。数据表明,同样是在中国运营的企业,在不同的市场上市则抑价率大为不同,因而本文不从企业经营有关的会计指标角度考虑,而着重从IPO的市场背景即政府管制角度考虑其抑价的影响因素。我国新股IPO抑价具有独特的政府管制背影色彩,从发行到上市,政府对其中的价格管制、进入管制,一直都存在,并且我国新股发行制度数次更改,从核准制到询价制,再到如今的注册制试点改革,政府管制下的制度改革从未停止过。在市场经济风云动荡的今天,某些管制虽然经历多次改革,但是仍然存在一些问题:一是难以形成有效的市场竞争机制,市场竞争不够充分;二是技术创新缓慢,资源配置效率有待提升[37]...
【文章来源】：华北水利水电大学河南省
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
我国2019年分板块IPO抑价率与IPO数量IPOunderpricingrateandIPOquantityofsubsectorsin2019inChina
华北水利水电大学硕士学位论文10图2-2我国2019年之前IPO抑价率与IPO数量Fig2-2IPOunderpricingrateandIPOquantitybefore2019inChina数据来源：沃林顿商学院官网https://site.warrington.ufl.edu/ritter/IPO-data/其次，国外成熟资本市场IPO概况以美国为例进行介绍说明。美国的证券市场历史悠久，起步较早，最早在1929年经济危机之后便步入正轨发展，历经百年，政府管制相当健全，交易活跃，每天的交易额占全球总交易额的七成以上。高度成熟的美国证券市场已经成为发展中国家完善证券交易制度的“先锋”，对世界各国都具有很重要的借鉴意义。图2-3反映，美国近40年的IPO数量在1996年达到峰值650多家，之后回落，并稳定在每年200家以下的发行数量；美国IPO抑价率持续多年维持在20%下方，仅1999年互联网热潮来临时出现了畸高值，也不过80%。图2-3美国历年IPO抑价率与IPO数量Fig2-3IPOunderpricingrateandIPOquantityovertheyearsinUnitedStates数据来源：沃林顿商学院官网https://site.warrington.ufl.edu/ritter/IPO-data/通过图2-2与图2-3，对比最近几十年来中国IPO抑价率和资本市场比较成熟的美
华北水利水电大学硕士学位论文10图2-2我国2019年之前IPO抑价率与IPO数量Fig2-2IPOunderpricingrateandIPOquantitybefore2019inChina数据来源：沃林顿商学院官网https://site.warrington.ufl.edu/ritter/IPO-data/其次，国外成熟资本市场IPO概况以美国为例进行介绍说明。美国的证券市场历史悠久，起步较早，最早在1929年经济危机之后便步入正轨发展，历经百年，政府管制相当健全，交易活跃，每天的交易额占全球总交易额的七成以上。高度成熟的美国证券市场已经成为发展中国家完善证券交易制度的“先锋”，对世界各国都具有很重要的借鉴意义。图2-3反映，美国近40年的IPO数量在1996年达到峰值650多家，之后回落，并稳定在每年200家以下的发行数量；美国IPO抑价率持续多年维持在20%下方，仅1999年互联网热潮来临时出现了畸高值，也不过80%。图2-3美国历年IPO抑价率与IPO数量Fig2-3IPOunderpricingrateandIPOquantityovertheyearsinUnitedStates数据来源：沃林顿商学院官网https://site.warrington.ufl.edu/ritter/IPO-data/通过图2-2与图2-3，对比最近几十年来中国IPO抑价率和资本市场比较成熟的美
【参考文献】：
期刊论文
[1]论科创板注册制试点制度革新：现实意义、经验借鉴与实践思考[J]. 高榴. 西南金融. 2019(10)
[2]完善证券法制建设 优化资本市场生态[J]. 吴弘. 清华金融评论. 2019(10)
[3]投资者情绪对IPO抑价的影响——基于创业板制造业上市公司的实证分析[J]. 张前程,曹娜. 天津商业大学学报. 2019(04)
[4]投资者情绪对中小板IPO抑价的影响[J]. 宋华,赵婷婷. 吉林工商学院学报. 2019(01)
[5]我国电信行业竞争性业务的政府管制分析[J]. 刘华涛,梁超. 华北水利水电大学学报(社会科学版). 2018(04)
[6]我国创业板IPO抑价的影响因素实证研究——基于发行市场信息不对称的角度[J]. 干红艳. 经贸实践. 2018(09)
[7]信息不对称、行为金融与IPO抑价[J]. 唐珏,邓杨. 价值工程. 2018(09)
[8]基于政府行为的我国经济增长动力机制及转换研究[J]. 李世美. 华北水利水电大学学报(社会科学版). 2018(01)
[9]IPO抑价及其影响因素研究——基于中小板和创业板的比较[J]. 黄庆华,周普. 财务与金融. 2017(06)
[10]财务会计信息与IPO抑价[J]. 周善彪. 财经界(学术版). 2013(19)
博士论文
[1]我国IPO首日抑价及新股发行体制改革研究[D]. 蒋彦.财政部财政科学研究所 2010
[2]我国IPO高抑价和询价发行机制研究[D]. 熊维勤.重庆大学 2007
本文编号：3453240
【文章来源】：华北水利水电大学河南省
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
我国2019年分板块IPO抑价率与IPO数量IPOunderpricingrateandIPOquantityofsubsectorsin2019inChina
华北水利水电大学硕士学位论文10图2-2我国2019年之前IPO抑价率与IPO数量Fig2-2IPOunderpricingrateandIPOquantitybefore2019inChina数据来源：沃林顿商学院官网https://site.warrington.ufl.edu/ritter/IPO-data/其次，国外成熟资本市场IPO概况以美国为例进行介绍说明。美国的证券市场历史悠久，起步较早，最早在1929年经济危机之后便步入正轨发展，历经百年，政府管制相当健全，交易活跃，每天的交易额占全球总交易额的七成以上。高度成熟的美国证券市场已经成为发展中国家完善证券交易制度的“先锋”，对世界各国都具有很重要的借鉴意义。图2-3反映，美国近40年的IPO数量在1996年达到峰值650多家，之后回落，并稳定在每年200家以下的发行数量；美国IPO抑价率持续多年维持在20%下方，仅1999年互联网热潮来临时出现了畸高值，也不过80%。图2-3美国历年IPO抑价率与IPO数量Fig2-3IPOunderpricingrateandIPOquantityovertheyearsinUnitedStates数据来源：沃林顿商学院官网https://site.warrington.ufl.edu/ritter/IPO-data/通过图2-2与图2-3，对比最近几十年来中国IPO抑价率和资本市场比较成熟的美
华北水利水电大学硕士学位论文10图2-2我国2019年之前IPO抑价率与IPO数量Fig2-2IPOunderpricingrateandIPOquantitybefore2019inChina数据来源：沃林顿商学院官网https://site.warrington.ufl.edu/ritter/IPO-data/其次，国外成熟资本市场IPO概况以美国为例进行介绍说明。美国的证券市场历史悠久，起步较早，最早在1929年经济危机之后便步入正轨发展，历经百年，政府管制相当健全，交易活跃，每天的交易额占全球总交易额的七成以上。高度成熟的美国证券市场已经成为发展中国家完善证券交易制度的“先锋”，对世界各国都具有很重要的借鉴意义。图2-3反映，美国近40年的IPO数量在1996年达到峰值650多家，之后回落，并稳定在每年200家以下的发行数量；美国IPO抑价率持续多年维持在20%下方，仅1999年互联网热潮来临时出现了畸高值，也不过80%。图2-3美国历年IPO抑价率与IPO数量Fig2-3IPOunderpricingrateandIPOquantityovertheyearsinUnitedStates数据来源：沃林顿商学院官网https://site.warrington.ufl.edu/ritter/IPO-data/通过图2-2与图2-3，对比最近几十年来中国IPO抑价率和资本市场比较成熟的美
【参考文献】：
期刊论文
[1]论科创板注册制试点制度革新：现实意义、经验借鉴与实践思考[J]. 高榴. 西南金融. 2019(10)
[2]完善证券法制建设 优化资本市场生态[J]. 吴弘. 清华金融评论. 2019(10)
[3]投资者情绪对IPO抑价的影响——基于创业板制造业上市公司的实证分析[J]. 张前程,曹娜. 天津商业大学学报. 2019(04)
[4]投资者情绪对中小板IPO抑价的影响[J]. 宋华,赵婷婷. 吉林工商学院学报. 2019(01)
[5]我国电信行业竞争性业务的政府管制分析[J]. 刘华涛,梁超. 华北水利水电大学学报(社会科学版). 2018(04)
[6]我国创业板IPO抑价的影响因素实证研究——基于发行市场信息不对称的角度[J]. 干红艳. 经贸实践. 2018(09)
[7]信息不对称、行为金融与IPO抑价[J]. 唐珏,邓杨. 价值工程. 2018(09)
[8]基于政府行为的我国经济增长动力机制及转换研究[J]. 李世美. 华北水利水电大学学报(社会科学版). 2018(01)
[9]IPO抑价及其影响因素研究——基于中小板和创业板的比较[J]. 黄庆华,周普. 财务与金融. 2017(06)
[10]财务会计信息与IPO抑价[J]. 周善彪. 财经界(学术版). 2013(19)
博士论文
[1]我国IPO首日抑价及新股发行体制改革研究[D]. 蒋彦.财政部财政科学研究所 2010
[2]我国IPO高抑价和询价发行机制研究[D]. 熊维勤.重庆大学 2007
本文编号：3453240
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