传统家居卖场行业资产证券化研究 ————以红星美凯龙家居板块为例

发布时间：2021-12-23 14:28

　　近年来,随着宏观经济下滑,家居卖场租赁市场面临巨大挑战,以前大品牌头部卖场,以季度频率收取租金都会有大量排队进驻的家居商户,而现在必须约定按年的频率签订租赁合约以此来绑定进驻家居商户,甚至商户还可以延迟支付租金,收租的频率及账期的延长就严重影响了传统家居卖场经营性资金回笼。家居卖场行业属于商业地产业,其作为与金融行业紧密联系着的资金密集型行业,如果其出现风险最终会传导至整个金融系统。所以,调整商业地产的资产负债结构、帮助化解面临资金周转困难,市场和政府势在必行。资产证券化作为一种创新的金融工具,有助于调节以重资产为特征的商业地产改善企业负债结构,缓解资金链紧张的问题。在传统银行间接融资产品中,经营性物业贷款作为最适用于传统家居卖场的融资方式具有较大的融资局限性。第一,融资金额受抵押物价值的严重限制,这往往满足不了现代家居卖场融资的需求,第二,期限一般在10年以内最长12年,这就直接增加了对卖场现金流的要求,间接增加了其偿还贷款的压力,在进行资产证券化融资时以抵押物价值作为参考,主要以卖场未来产生的经营性净现金流入作为融资金额测算依据,并且融资期限可达20年。第三,经营性物业贷款用途单一...

【文章来源】： 电子科技大学四川省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：65 页

【文章目录】：
摘要
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第一章 绪论
    1.1 选题背景
        1.1.1 政策背景
        1.1.2 行业背景
    1.2 研究目的及研究意义
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意义
    1.3 研究思路及研究方法
        1.3.1 研究基本思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 文献综述
        1.4.1 国内外商业地产研究文献综述
        1.4.2 国内外资产证券化研究文献综述
        1.4.3 文献综评
    1.5 论文主要内容
第二章 相关概念及理论综述
    2.1 国内外资产证券化理论概述
        2.1.1 资产证券化概念及起源
        2.1.2 资产证券化的分类
        2.1.3 资产证券化的优势
        2.1.4 资产证券化风险
    2.2 国内外商业地产理论概述
        2.2.1 商业地产的概念及分类
        2.2.2 商业地产的融资现状
    2.3 商业地产资产证券化产品与传统融资工具的比较
        2.3.1 商业地产的资产证券化创新产品介绍
        2.3.2 商业地产资产证券化创新产品与传统银行融资产品的比较
    2.4 本章小结
第三章 商业地产及中国家居卖场情况分析
    3.1 商业地产的融资现状
    3.2 中国家居卖场现状及经营模式
        3.2.1 中国家居卖场行业现状
        3.2.2 中国家居卖场经营模式
    3.3 中国家居卖场融资概述
        3.3.1 家居卖场融资现状
        3.3.2 家居卖场间接融资局限性
    3.4 本章小结
第四章 红星美凯龙家居板块分析
    4.1 红星美凯龙家居卖场经营情况分析
        4.1.1 红星美凯龙家居板块介绍
        4.1.2 红星美凯龙家居板块经营模式
    4.2 红星美凯龙家居板块融资能力分析
        4.2.1 红星美凯龙家居板块财务数据现状分析
        4.2.2 红星美凯龙行业地位及行业比较
    4.3 红星美凯龙或存在的融资问题
        4.3.1 还款压力大
        4.3.2 信贷资金用途问题
        4.3.3 过度融资
    4.4 本章小结
第五章 红星美凯龙家居卖场资产证券化方案设计
    5.1 红星美凯龙家居卖场已应用的资产证券化产品介绍
    5.2 红星美凯龙家居板块资产证券化动因分析
        5.2.1 红星美凯龙家居板块资产证券化外因
        5.2.2 红星美凯龙家居板块资产证券化内因
    5.3 资产证券化重要环节分析—以红星美凯龙成都佳灵店CMBN为例
        5.3.1 基础资产情况分析
        5.3.2 交易结构分析
        5.3.3 信用增级方式分析
    5.4 风险分析
        5.4.1 底层资产持续经营风险分析
        5.4.2 现金流预测风险分析
        5.4.3 其他风险分析
    5.5 红星美凯龙资产证券化产品应用对家居板块行业的启示
    5.6 本章小结
第六章 总结及建议
    6.1 研究总结
    6.2 研究的成果及建议
    6.3 研究的不足
致谢
参考文献


【参考文献】：
期刊论文
[1]让红星永远闪耀——红星美凯龙家居集团股份有限公司党建工作纪实 [J]. 褚克艰,王昭卫.  思想政治工作研究. 2019(01)
[2]智能家居的市场发展现状与前景 [J]. 夏勇,周启微.  时代金融. 2018(17)
[3]新形势下房地产企业融资的创新研究 [J]. 余瑛.  中国乡镇企业会计. 2018(05)
[4]CMBS助力中国商业地产健康发展 [J]. 周婵嫣.  经贸实践. 2018(08)
[5]新常态下商业地产项目的运营模式研究 [J]. 李妍,张尚,梁晔华.  价值工程. 2018(10)
[6]中国的资产证券化实践:发展现状与前景展望 [J]. 张明,邹晓梅,高蓓.  上海金融. 2013(11)
[7]商业地产发展新趋势:全价值链股权投资模式创新研究 [J]. 孙哲峰,谢志华,韦京.  当代财经. 2012(10)
[8]新经济环境下企业财务管理问题思考 [J]. 王兰.  财会通讯. 2012(02)
[9]货币紧缩下的商业地产融资模式探析 [J]. 李耀峰.  中国商贸. 2011(34)
[10]美国商业地产融资情况及对经济的影响 [J]. 葛瑛.  上海金融. 2010(03)

硕士论文
[1]红星美凯龙财务风险分析与评价研究[D]. 刘鑫.河北经贸大学. 2019
[2]我国商业地产转型轻资产运营模式的研究[D]. 李玉.北京交通大学. 2015
[3]我国证券公司资产证券化产品设计研究[D]. 黄晓娟.厦门大学. 2014
[4]商业地产企业商业模式对比研究[D]. 于科.重庆大学. 2012
[5]我国开展资产证券化融资方式的可行性分析[D]. 金华.吉林大学. 2004



本文编号：3548649