ST银亿大股东掏空行为研究
发布时间：2021-12-23 22:34
20世纪70年代,我国实施了改革开放政策,中国资本市场开始发展。随着经济的发展,资本市场和公司治理存在的问题也愈发显露出来。由于我国许多上市公司股权结构较集中,所以我国上市公司存在着中小股东与大股东之间的利益冲突,而这种冲突主要表现在大股东掏空行为。近年来,大股东占用上市公司资金等掏空行为时有发生,极大地损害了中小股东的利益,严重阻碍了公司的健康发展,引起了监管部门、中小股东及其他利益相关者的广泛关注。本文在委托代理理论、信息不对称理论和信号传递理论的基础上,运用文献研究法和案例分析法,全面系统地对ST银亿大股东掏空行为进行梳理和研究,发现ST银亿大股东即实际控制人存在通过关联方交易直接占用上市公司资金的行为,主要表现为以签订意向协议的方式占用上市公司支付给宁波盈日金属制品有限公司和宁波卓越圣龙公司的19亿人民币以及直接占用子公司银亿新城置业的售房款近3亿元人民币。除了资金占用这样“显性”的掏空行为,还存在着超额现金股利分红,抽血上市公司的“隐性”掏空行为,主要表现为ST银亿在资金不充裕的情况下,于2018年宣告发放现金股利,分红金额约为2017年公司净利润的176%。在此案例背景下,...
【文章来源】：河北经贸大学河北省
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
实际控制人与其他股东持股比例图
河北经贸大学硕士学位论文26表4-82017年公司股东持股比例表股东名称持股比例实际控制人及其一致行动人78.55%鲁国华2.90%孔永林2.83%蒋伟平2.54%周株军2.09%姚佳洪1.34%华福证券－兴业银行－兴发稳增－银亿股份1号集合资产管理计划0.72%其他小股东9.03%（数据来源：根据公司年报作者整理得出）图4-1实际控制人与其他股东分红金额图（数据来源：根据公司年报作者整理得出）由表4-8和图4-1可以看到，在进行了超高现金股利分红之后，公司现金分红金额的绝大部分都分入了大股东的口袋里。当时熊续强及其一致行动人合计持有银亿股份78.55%股份，基于这个股份比例计算，实际控制人及其一致行动人分走现金超过22亿元，而数量众多的小股东仅分得了2.5亿元左右。由于中小股东持有股票的主要利益实现路径来自于资本利得，也就是在资本市场上出售股票而获得的收益，其收益来源与公司经营业绩息息相关，所以大股东的这一超高现金股利分配行为无疑是将公司大量的现金流通过现金股利分红收入囊中。
河北经贸大学硕士学位论文28图4-2实际控制人持股比例变化图（数据来源：根据公司年报作者整理得出）从图4-2中可以看出，自2013年起ST银亿实际控制人及其一致行动人的控股比例一直都在66%以上，根据ST银亿公司章程规定，股东以其手中的股份数额行使表决权，一股一票制。股东大会做出普通决议，应当由出席股东大会的股东所持表决权的半数以上通过。股东大会做出特别决议，应当由出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上通过。假设所有股东全部出席股东大会，大股东手中的股票份额都具有绝对的表决优势，更何况许多中小股东由于各种原因不会出席股东大会，这表明无论是普通决议还是特别决议，公司的实际控制人都有绝对的话语权。所以大股东对公司的绝对控制，是大股东得以掏空上市公司，侵占中小股东利益的重要条件。4.2.1.1独立董事制度失效ST银亿大股东掏空的过程中，独立董事制度并没有充分发挥其应有的效用。独立董事除了行使公司董事的一般职权外，还应对公司的重大关联交易进行认可，此项交易才能提交董事会讨论。重大关联交易是指上市公司拟与关联人达成的总额高于300万元或高于上市公司最近经审计净资产值的5%的关联交易。2018年ST银亿发生多笔大股东资金占用的情况，其中，通过关联方转移走的资金均超过了重大关联交易水平，当年公司年报显示，公司董事会下设审计、战略、提名、薪酬与考核四个专业委员会，其主任委员全部由独立董事担任，然而在此会计期间，独立董事从未对公司大股东资金占用行为提出异议，可以说独立董事并没有对公司进行有效的监督。2018年年报显示，独立董事余明桂对年度报告投弃权票，称公司治理及内部控制体
【参考文献】：
期刊论文
[1]问询函监管与大股东“掏空”——来自沪深交易所年报问询的证据[J]. 聂萍,潘再珍. 审计与经济研究. 2019(03)
[2]内部控制对控股股东掏空行为的影响——来自中国上市公司的证据[J]. 唐庆. 财会月刊. 2018(16)
[3]大股东掏空及其治理分析[J]. 郭孟竺,王艳丽. 财会通讯. 2018(17)
[4]媒体关注对大股东掏空行为的监督作用研究[J]. 陈海声,王华宾,陈宁,冯莉. 会计之友. 2018(12)
[5]市值管理、大股东财务困境与掏空行为[J]. 柯小霞. 财会通讯. 2018(09)
[6]控股股东股权质押下的掏空行为研究──来自宏磊股份的案例[J]. 孙佳珍. 国际商务财会. 2018(03)
[7]金字塔股权结构与中小股东利益[J]. 庄园园. 中国商论. 2018(02)
[8]大股东掏空的行为机制研究[J]. 吴青华,范腾龙. 经贸实践. 2017(13)
[9]大股东控制下定向增发的“掏空”问题探讨[J]. 李科熠. 会计师. 2015(11)
[10]股权结构、董事会特征与大股东掏空——来自民营上市公司的经验证据[J]. 唐建新,李永华,卢剑龙. 经济评论. 2013(01)
博士论文
[1]我国上市公司大股东控制与公司绩效研究[D]. 熊小舟.电子科技大学 2009
[2]股东之间利益冲突研究[D]. 杨松.北京大学 2004
硕士论文
[1]大股东掏空对股价崩盘风险的影响研究[D]. 赵丽娟.广西大学 2019
[2]股权结构对于我国上市公司大股东行为的影响研究[D]. 高书荣.上海社会科学院 2017
[3]公司并购中大股东掏空行为研究[D]. 邢婧.山东财经大学 2013
本文编号：3549319
【文章来源】：河北经贸大学河北省
【文章页数】：64 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
实际控制人与其他股东持股比例图
河北经贸大学硕士学位论文26表4-82017年公司股东持股比例表股东名称持股比例实际控制人及其一致行动人78.55%鲁国华2.90%孔永林2.83%蒋伟平2.54%周株军2.09%姚佳洪1.34%华福证券－兴业银行－兴发稳增－银亿股份1号集合资产管理计划0.72%其他小股东9.03%（数据来源：根据公司年报作者整理得出）图4-1实际控制人与其他股东分红金额图（数据来源：根据公司年报作者整理得出）由表4-8和图4-1可以看到，在进行了超高现金股利分红之后，公司现金分红金额的绝大部分都分入了大股东的口袋里。当时熊续强及其一致行动人合计持有银亿股份78.55%股份，基于这个股份比例计算，实际控制人及其一致行动人分走现金超过22亿元，而数量众多的小股东仅分得了2.5亿元左右。由于中小股东持有股票的主要利益实现路径来自于资本利得，也就是在资本市场上出售股票而获得的收益，其收益来源与公司经营业绩息息相关，所以大股东的这一超高现金股利分配行为无疑是将公司大量的现金流通过现金股利分红收入囊中。
河北经贸大学硕士学位论文28图4-2实际控制人持股比例变化图（数据来源：根据公司年报作者整理得出）从图4-2中可以看出，自2013年起ST银亿实际控制人及其一致行动人的控股比例一直都在66%以上，根据ST银亿公司章程规定，股东以其手中的股份数额行使表决权，一股一票制。股东大会做出普通决议，应当由出席股东大会的股东所持表决权的半数以上通过。股东大会做出特别决议，应当由出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上通过。假设所有股东全部出席股东大会，大股东手中的股票份额都具有绝对的表决优势，更何况许多中小股东由于各种原因不会出席股东大会，这表明无论是普通决议还是特别决议，公司的实际控制人都有绝对的话语权。所以大股东对公司的绝对控制，是大股东得以掏空上市公司，侵占中小股东利益的重要条件。4.2.1.1独立董事制度失效ST银亿大股东掏空的过程中，独立董事制度并没有充分发挥其应有的效用。独立董事除了行使公司董事的一般职权外，还应对公司的重大关联交易进行认可，此项交易才能提交董事会讨论。重大关联交易是指上市公司拟与关联人达成的总额高于300万元或高于上市公司最近经审计净资产值的5%的关联交易。2018年ST银亿发生多笔大股东资金占用的情况，其中，通过关联方转移走的资金均超过了重大关联交易水平，当年公司年报显示，公司董事会下设审计、战略、提名、薪酬与考核四个专业委员会，其主任委员全部由独立董事担任，然而在此会计期间，独立董事从未对公司大股东资金占用行为提出异议，可以说独立董事并没有对公司进行有效的监督。2018年年报显示，独立董事余明桂对年度报告投弃权票，称公司治理及内部控制体
【参考文献】：
期刊论文
[1]问询函监管与大股东“掏空”——来自沪深交易所年报问询的证据[J]. 聂萍,潘再珍. 审计与经济研究. 2019(03)
[2]内部控制对控股股东掏空行为的影响——来自中国上市公司的证据[J]. 唐庆. 财会月刊. 2018(16)
[3]大股东掏空及其治理分析[J]. 郭孟竺,王艳丽. 财会通讯. 2018(17)
[4]媒体关注对大股东掏空行为的监督作用研究[J]. 陈海声,王华宾,陈宁,冯莉. 会计之友. 2018(12)
[5]市值管理、大股东财务困境与掏空行为[J]. 柯小霞. 财会通讯. 2018(09)
[6]控股股东股权质押下的掏空行为研究──来自宏磊股份的案例[J]. 孙佳珍. 国际商务财会. 2018(03)
[7]金字塔股权结构与中小股东利益[J]. 庄园园. 中国商论. 2018(02)
[8]大股东掏空的行为机制研究[J]. 吴青华,范腾龙. 经贸实践. 2017(13)
[9]大股东控制下定向增发的“掏空”问题探讨[J]. 李科熠. 会计师. 2015(11)
[10]股权结构、董事会特征与大股东掏空——来自民营上市公司的经验证据[J]. 唐建新,李永华,卢剑龙. 经济评论. 2013(01)
博士论文
[1]我国上市公司大股东控制与公司绩效研究[D]. 熊小舟.电子科技大学 2009
[2]股东之间利益冲突研究[D]. 杨松.北京大学 2004
硕士论文
[1]大股东掏空对股价崩盘风险的影响研究[D]. 赵丽娟.广西大学 2019
[2]股权结构对于我国上市公司大股东行为的影响研究[D]. 高书荣.上海社会科学院 2017
[3]公司并购中大股东掏空行为研究[D]. 邢婧.山东财经大学 2013
本文编号：3549319
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