人民币跨境流通对中国货币政策影响研究

发布时间：2022-01-22 12:34

　　随着我国改革开放的不断深入以及综合实力的不断提升,人民币在国际上的认可度也随之加强,尤其是自2009年人民币跨境结算政策开始推行后,人民币在跨境贸易、跨境投资等方面的使用量迅速增长。在这一过程中,人民币的职能在不断完善,人民币的流通渠道也逐渐多元,尤其是人民币的跨境收付额度在近几年不断增长,但是流入流出的不均衡导致未能回流的货币在海外积累沉淀,形成人民币离岸市场。人民币离岸市场的存在一方面会引发境内外的套利行为,另一方面离岸市场的人民币派生效应也会给在岸市场带来冲击,因此人民币的跨境流通使得国内货币政策的有效性面临挑战。在以往学者研究内容基础上,参考已有的对人民币跨境流通、人民币国际化以及离岸市场对我国货币政策影响的研究结论,结合当前人民币跨境流通发展的现状,从理论到实证上详细的分析了人民币跨境流通对中国货币政策的影响,样本数据选取了2011年至2019年的季度数据,运用VAR向量自回归模型进行实证分析检验并得出结论。本文共分为五部分:第一部分,绪论。该部分包括本文的研究背景、研究意义以及国内外文献综述,接着总结了论文相关的研究内容及方法,最后说明了本文的创新及不足;第二部分,针对当前... 

【文章来源】：辽宁大学辽宁省 211工程院校

【文章页数】：51 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

012-2019年人民币跨境贸易结算额数据来源:中国人民银行

AR根图

29图3-2人民币跨境流通规模脉冲响应图（1）首先重点分析当给人民币跨境流通存量（TORD）一个单位冲击，该变量自身和其他变量对该冲击的响应情况。由图3-2人民币跨境流通规模脉冲响应图可知，对人民币境外存量（TORD）进行一个正向的冲击后，该变量自身反应表现为滞后三期达到最大值3000，后续该影响持续下降，第十二期之后逐渐趋于平稳；消费者物价指数CPI对该冲击的反应存在滞后，第三期达到最高0.01%左右，在第八期降至零；经济增长率RGDP对人民币跨境流通存量的冲击反应较小且存在滞后，在第二期达到最大值0.0002%后迅速在滞后四期降至零，随后该冲击的反应降为负值后逐渐恢复至零；在岸市场汇率EXC对该冲击的反应始终为负值，滞后第2.5期时达到最值-0.009%后在第十期回归至零；在岸市场利率S对该冲击存在两期滞后，滞后两期后才逐渐表现为负向的反应，该影响在第2.5期达到最值-0.2%后逐渐回归在第十期恢复至到零；人民币离岸市场汇率OEXC对该冲击的反应为正向，且在第四期迅速达到最大值0.005%后又缓慢回落，说明人民币跨境流通存量的变动对离岸市场利率的影响期较长；离岸市场利率H受到的冲击反应期长于离岸市场汇率，在第十二期才达到最大值0.05%之后，该影响才逐渐降低，说明这一冲击影响的期限长，幅度较大；货币供应量M2对该冲击反应剧烈，在第1.5期就达到峰值500，但持续期限较短，第七期后该影响便回归至零，这证明人民币境外存量的波动对境内货币供应量存在一个很强的冲击作用。（2）其次，简单分析变量H、OEXC在受到一个单位冲击后，该变量自身和其他变量对该冲击的响应情况。

【参考文献】：
期刊论文
[1]香港人民币离岸市场发展对在岸外汇市场的动态冲击效应——基于TVP-VAR模型的实证检验[J]. 程立燕,李金凯.  国际商务(对外经济贸易大学学报). 2019(02)
[2]香港离岸市场发展对我国宏观经济的影响研究:兼论上海自贸区人民币离岸市场的构建[J]. 叶亚飞,石建勋.  世界经济研究. 2017(09)
[3]汇率预期波动视角下境外人民币需求动态变化——基于离岸人民币市场的研究[J]. 王书朦.  国际金融研究. 2016(11)
[4]我国跨境人民币资金流动的趋势及影响分析[J]. 周永涛,许嘉扬.  新金融. 2016(09)
[5]人民币跨境结算对我国货币政策影响实证分析[J]. 姚文宽,李维.  商业经济研究. 2016(17)
[6]人民币境外存量的估算及其影响因素分析[J]. 宋芳秀,刘芮睿.  世界经济研究. 2016(06)
[7]央行如何实现汇率政策目标——基于在岸-离岸人民币汇率联动的研究[J]. 王芳,甘静芸,钱宗鑫,何青.  金融研究. 2016(04)
[8]人民币跨境流动的发展与监管[J]. 勾东宁.  西南金融. 2016(05)
[9]人民币跨境流动与金融失衡——基于VAR和门限模型的经验分析[J]. 任英华,程媛媛,杨炎.  财经理论与实践. 2016(01)
[10]人民币跨境流通的监管理念与制度安排[J]. 吴弘,祁琳.  中国政法大学学报. 2015(05)

硕士论文
[1]人民币跨境流通对我国货币政策独立性影响研究[D]. 任姗.南京师范大学 2014



本文编号：3602206