基于公司治理视角的汽车行业上市公司过度投资行为实证研究

发布时间：2022-10-08 19:40

　　中外文献对我国制造业、国有企业的过度投资及产能过剩方面有相关研究,汽车行业产能过剩的类型和过度投资程度尤其引发关注。从公司治理视角出发,实证研究中国汽车制造行业的公司治理模式对企业投资行为及投资效率的作用机制后发现:第一,针对财务信息而言,毛利率与长期资产变量负相关;第二,前三大股东持股比例越高,长期资产投资规模越大;第三,董事会与监事会的持股比例越高,则越有利于国有汽车上市公司降低无效长期资产投资比率;第四,独立董事人数所占比例越高,则越有利于从第三方角度监督并做出科学投资评价。基于此,提出优化公司治理架构、提高投资效率、避免无效率固定资产投资行为的政策建议。 

【文章页数】：5 页

【文章目录】：
引言
一、文献综述
二、实证研究
    （一）样本来源及选取
    （二）模型设计
        1. Richardson过度投资模型。
        2. 投资相关变量。
        3. 公司治理指数相关变量。
三、检验与结果分析
    （一）样本描述性统计
    （二）样本回归及显著性分析
        1. 此投资模型中包含的变量为投资、成长性、财务信息、公司治理变量，每部分由细化特征变量进行解释。
        2. 建立投资关系函数，我们发现，除财务杠杆率在10%水平下显著外，自由现金流、托宾Q值与自由现金流交互项、主营业务利润均5%水平下显著。
        3. 在上文建立长期资产投资规模模型的基础上，引入包括前三大股东（TMS）、董事会（BMS）、独立董事人数占比（IDS）等变量公司治理变量，验证假设三即公司治理完善能否对上市公司投资规模产生质的影响。
        4. 局限性。
四、结论与政策建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]非执行董事影响高管薪酬激励契约的选择吗?——来自国有上市公司的经验证据[J]. 王敏,黄新莹,黄超.  经济与管理评论. 2017(04)
[2]国有企业的过度投资及其效率损失[J]. 孙晓华,李明珊.  中国工业经济. 2016(10)
[3]非财务信息、外部融资与投资效率——基于外部制度约束的研究[J]. 程新生,谭有超,刘建梅.  管理世界. 2012(07)
[4]中国企业投资有效性判定研究——基于Richardson模型的研究[J]. 毛舒悦.  中国外资. 2011(16)
[5]公司治理与企业过度投资行为研究——来自中国上市公司的证据[J]. 李维安,姜涛.  财贸经济. 2007(12)
[6]基于DEA的汽车工业企业投资有效性分析[J]. 谭志国.  工业工程与管理. 2004(06)
[7]国有企业公司治理[J]. 邓楚平.  有色金属工业. 2004(06)
[8]现代企业制度的内涵与国有企业改革方向[J]. 林毅夫,李周.  经济研究. 1997(03)

博士论文
[1]国有股权行使模式研究[D]. 王荣.吉林大学 2014
[2]中国上市公司的投资行为与效率研究[D]. 徐磊.上海交通大学 2007

硕士论文
[1]我国汽车行业非效率投资研究[D]. 杨兴利.西北大学 2017



本文编号：3688309