国资主导下的MBO路径创新与效果评价 ——基于浦东科投的案例研究
发布时间：2023-01-09 11:20
管理层收购（Management Buy-Outs,即MBO）作为一种杠杆收购方式,因其有利于公司治理结构与经营效益的改善,在市场经济发展过程中逐渐得到广泛应用。20世纪90年代,管理层收购作为一种企业重组模式逐渐传入中国,人们将其视作推动国有企业混合所有制改革的“灵丹妙药”,希望借助管理层收购明晰国企产权、提高国企经营效率。但由于管理层收购在实施过程中逐渐暴露出过程不规范、信息不透明、财富转移和国有资产流失等诸多问题,管理层收购曾一度被禁止。尽管如此,依然有个别国企通过曲线形式实现了管理层收购,但相关案例研究逐渐减少。2016年7月,随着国资委宣布《企业国有产权向管理层转让暂行规定》废止失效,以MBO作为国企混改路径的探索再次浮上台面。在上海市国资委的引导下,以曲线MBO作为中小型国企混改路径的探索也逐步开展起来。本文依据管理层收购相关理论,在认真研读管理层收购实证及案例研究相关文献的基础上,总结其实施机制和经济后果,分析了我国管理层收购的适用范围、实施条件、运作模式以及存在的问题。并以上海浦东科技投资有限公司（以下简称“浦东科投”）曲线MBO事件为案例进行研究,剖析其独特的管理层收...
【文章页数】：62 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.3 研究方法与内容
1.3.1 研究方法
1.3.2 研究思路
1.3.3 研究内容
1.4 创新点与不足
2 理论基础与文献综述
2.1 管理层收购的理论基础
2.1.1 委托代理理论
2.1.2 管理防御理论
2.1.3 企业家精神理论
2.1.4 管理者激励理论
2.2 管理层收购的文献综述
2.2.1 管理层收购实施机制研究
2.2.2 管理层收购经济后果研究
2.2.3 文献述评
3 案例介绍
3.1 浦东科投公司介绍
3.2 浦东科投MBO概况
3.3 案例典型性说明
4 浦东科投MBO路径创新
4.1 国有资本基金参与的MBO
4.2 多家国企参与的MBO
4.3 行政背景的管理层
5 案例企业MBO效果评价
5.1 浦东科投MBO效果评价——基于企业视角
5.1.1 降低代理成本
5.1.2 激发管理层才能
5.1.3 存在财富转移可能
5.2 浦东科投MBO效果评价——基于政府视角
5.2.1 实现混改目标
5.2.2 实现产业升级目标
5.2.3 存在国有资产流失嫌疑
5.3 浦东科投MBO效果评价——基于经济后果研究
5.3.1 经营绩效分析
5.3.2 基于EVA的财务分析
5.3.3 激励方案分析
5.3.4 资本市场的反应
5.4 本章小结
6 结论与建议
6.1 结论
6.2 建议
6.2.1 从政府的角度
6.2.2 从公司的角度
6.2.3 从管理层的角度
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于EVA的房地产上市公司财务绩效评价——以碧桂园为例[J]. 吴媚,闫子薇. 绿色财会. 2019(02)
[2]管理层收购中的财务问题研究[J]. 曹骥,曹致浩. 经济研究导刊. 2018(16)
[3]为什么管理层收购会导致国有资产流失——基于法尔胜收购的案例分析[J]. 李寿喜,黄晨晖. 财会月刊. 2017(29)
[4]MBO信托——管理层收购新路径[J]. 官万敏,陈莺. 中外企业文化. 2017(07)
[5]管理层收购、外部审计需求与信息环境——基于双重差分法的分析[J]. 张璋,陈艾明,徐经长. 财会月刊. 2017(17)
[6]国有中型上市公司管理层收购的代理成本效应研究[J]. 潘国丽,于妍捷. 财会通讯. 2017(12)
[7]企业家精神为什么重要[J]. 马特. 方圆. 2017(01)
[8]上市公司管理层收购财务绩效实证研究[J]. 王卉. 财会通讯. 2016(08)
[9]我国上市公司MBO的融资问题研究[J]. 孟惊雷. 北方经贸. 2015(07)
[10]MBO、企业并购与公司业绩基于水井坊的案例研究[J]. 唐雨虹,袁晓星. 财经理论与实践. 2015(03)
硕士论文
[1]我国上市公司管理层收购对企业绩效的影响[D]. 姚金沙.暨南大学 2018
[2]管理层收购：公司发展的利器还是财富转移的工具？[D]. 史兴华.苏州大学 2016
本文编号：3729092
【文章页数】：62 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.3 研究方法与内容
1.3.1 研究方法
1.3.2 研究思路
1.3.3 研究内容
1.4 创新点与不足
2 理论基础与文献综述
2.1 管理层收购的理论基础
2.1.1 委托代理理论
2.1.2 管理防御理论
2.1.3 企业家精神理论
2.1.4 管理者激励理论
2.2 管理层收购的文献综述
2.2.1 管理层收购实施机制研究
2.2.2 管理层收购经济后果研究
2.2.3 文献述评
3 案例介绍
3.1 浦东科投公司介绍
3.2 浦东科投MBO概况
3.3 案例典型性说明
4 浦东科投MBO路径创新
4.1 国有资本基金参与的MBO
4.2 多家国企参与的MBO
4.3 行政背景的管理层
5 案例企业MBO效果评价
5.1 浦东科投MBO效果评价——基于企业视角
5.1.1 降低代理成本
5.1.2 激发管理层才能
5.1.3 存在财富转移可能
5.2 浦东科投MBO效果评价——基于政府视角
5.2.1 实现混改目标
5.2.2 实现产业升级目标
5.2.3 存在国有资产流失嫌疑
5.3 浦东科投MBO效果评价——基于经济后果研究
5.3.1 经营绩效分析
5.3.2 基于EVA的财务分析
5.3.3 激励方案分析
5.3.4 资本市场的反应
5.4 本章小结
6 结论与建议
6.1 结论
6.2 建议
6.2.1 从政府的角度
6.2.2 从公司的角度
6.2.3 从管理层的角度
参考文献
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于EVA的房地产上市公司财务绩效评价——以碧桂园为例[J]. 吴媚,闫子薇. 绿色财会. 2019(02)
[2]管理层收购中的财务问题研究[J]. 曹骥,曹致浩. 经济研究导刊. 2018(16)
[3]为什么管理层收购会导致国有资产流失——基于法尔胜收购的案例分析[J]. 李寿喜,黄晨晖. 财会月刊. 2017(29)
[4]MBO信托——管理层收购新路径[J]. 官万敏,陈莺. 中外企业文化. 2017(07)
[5]管理层收购、外部审计需求与信息环境——基于双重差分法的分析[J]. 张璋,陈艾明,徐经长. 财会月刊. 2017(17)
[6]国有中型上市公司管理层收购的代理成本效应研究[J]. 潘国丽,于妍捷. 财会通讯. 2017(12)
[7]企业家精神为什么重要[J]. 马特. 方圆. 2017(01)
[8]上市公司管理层收购财务绩效实证研究[J]. 王卉. 财会通讯. 2016(08)
[9]我国上市公司MBO的融资问题研究[J]. 孟惊雷. 北方经贸. 2015(07)
[10]MBO、企业并购与公司业绩基于水井坊的案例研究[J]. 唐雨虹,袁晓星. 财经理论与实践. 2015(03)
硕士论文
[1]我国上市公司管理层收购对企业绩效的影响[D]. 姚金沙.暨南大学 2018
[2]管理层收购：公司发展的利器还是财富转移的工具？[D]. 史兴华.苏州大学 2016
本文编号：3729092
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