A股纳入国际指数对中国基金投资风格影响的研究

发布时间：2023-03-14 17:54

　　随着资本市场国际化程度不断加深,国际资本流动在调节国家与地区间资源配置上的作用不断加强。2018年6月开始,A股相继纳入明晟(MSCI)、富时罗素(FTSE Russell)、标普道琼斯(S&P DJI)三大国际指数的新兴市场指数,表明A股国际化的步伐得以进一步扩大,带来了巨大的契机。A股纳入国际指数,标志着A股的投资价值正式得到了外资的认可,中国资本市场的对外开放程度进一步得以深化和提高,长期将会带入数万亿外资。外资成熟的投资理念有望推动中国股市长期健康发展,但同时外资的进入也带来了诸多挑战。主要构成为机构投资者的外资,会成为中国本土基金的竞争对手,并且在投资风格、理念上更加成熟。中国基金有一定的羊群效应,投资风格漂移现象也比较普遍,这与外资成熟的投资理念有一定差距。中国基金如果不能顺应发展,同步改良投资理念,不但不能收获资本市场对外开放的红利,也会使外资在资本市场上过于强势而危及国家金融安全。所以,在A股纳入三大国际指数的关键节点上,研究中国基金投资风格在事件和资金的冲击下是否有所进步便具有重要意义。本文总结了中国纳入三大国际指数历程并借鉴其它新兴股票市场纳入经验,通过实证...

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【学位级别】：硕士

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摘要
abstract
第一章 引言
    1.1 研究背景和选题意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外研究文献
        1.2.2 国内研究文献
        1.2.3 文献综述总结
    1.3 研究内容与框架
    1.4 本文的创新与不足
        1.4.1 本文的创新
        1.4.2 存在的不足
第二章 A股国际化历程及经验借鉴
    2.1 外国投资者投资A股途径
    2.2 三大国际指数及纳入中国A股历程
        2.2.1 国际指数对于国际市场主要类别的划分
        2.2.2 MSCI指数及纳入A股历程
        2.2.3 FTSE Russell指数及纳入A股历程
        2.2.4 S&P DJI指数及纳入A股历程
    2.3 各国（地区）纳入国际指数后表现分析及借鉴
    2.4 A股纳入国际指数的意义、影响和挑战
        2.4.1 A股纳入国际指数的意义
        2.4.2 A股纳入国际指数的影响
        2.4.3 A股纳入国际指数带来的挑战
    2.5 中国基金改善投资风格的必要性
第三章 基金风格与基金风格漂移相关理论模型
    3.1 基金风格分析
        3.1.1 多因子模型
        3.1.2 Sharpe基金风格分析模型
        3.1.3 Sharpe基金风格分析模型示例
    3.2 基金风格漂移及其量化
        3.2.1 风格漂移分数——SDS指标方法
        3.2.2 风格漂移比率——SDR指标方法
        3.2.3 基金风格漂移的SDR指标示例
第四章 A股纳入国际指数与中国基金投资风格关系的实证分析
    4.1 数据来源及说明
        4.1.1 样本期的选择及数据的处理
        4.1.2 样本基金及风格资产的选取
        4.1.3 影响基金风格变量的选取
        4.1.4 影响基金风格变量的描述性统计
    4.2 基金风格漂移程度量化
        4.2.1 基础数据的检验
        4.2.2 SDR指标计算及统计性分析
        4.2.3 针对异常值进行的分析
    4.3 基金风格漂移及其影响因素面板数据分析
        4.3.1 提出假设
        4.3.2 构建基本模型
        4.3.3 模型的检验与修正
        4.3.4 面板数据回归结果与分析
        4.3.5 稳健性检验
    4.4 基金风格漂移方向分析
        4.4.1 样本基金资产配置漂移方向
        4.4.2 样本基金行业配置漂移方向
    4.5 实证结果归纳和总结
第五章 结论与建议
参考文献
致谢



本文编号：3762469