产业政策影响实体企业金融化的研究

发布时间：2023-03-18 22:03

　　近年来,泛金融业急剧膨胀引发的经济“脱实向虚”问题引起了社会各界的高度重视,实体企业金融化趋势也得到了学术界的持续关注。已有大量研究发现,实体企业金融化不仅损害了企业自身的长远发展,也破坏了实体经济的健康运行。在此背景下,探索企业金融化的影响因素并寻求抑制企业金融化的途径,已经成为学术研究的重要话题。诸多文献指出,实体经济的持续低迷是诱发企业金融化的重要动因。因此,抑制实体企业金融化的关键可能在于提振实体经济。产业政策作为政府提振实体经济,促进供给侧结构性改革的重要方式,其实施效果却饱受争议。因此,产业政策能否通过提振实体经济的方式而抑制企业金融化尚待进一步研究。本文利用“十一五”和“十二五”规划期间数据,基于中国A股市场非金融、房地产企业样本,考察了产业政策之于企业金融化的影响及其作用机理,并进一步探究了这一影响的经济效应。研究结果显示:(1)相较产业政策非扶持企业,产业政策扶持企业的金融化程度显著更低。这一结论在使用双重差分模型(DID)、倾向得分匹配(PSM)、heckman两阶段模型以及固定效应模型等进行稳健性测试后,依旧成立,说明扶持性产业政策总体上抑制了实体企业金融化趋势;...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容与研究框架
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究框架
    1.3 研究方法
    1.4 创新之处
第二章 概念界定与文献综述
    2.1 概念界定
        2.1.1 产业政策
        2.1.2 企业金融化
    2.2 国内外文献综述
        2.2.1 企业金融化的影响因素与经济后果
        2.2.2 产业政策实施效果
        2.2.3 文献评述
第三章 理论基础与研究假说
    3.1 理论基础
        3.1.1 政府干预理论
        3.1.2 信号传递理论
        3.1.3 蓄水池理论
        3.1.4 实物期权理论
    3.2 产业政策影响企业金融化的机理分析与研究假说
第四章 研究设计
    4.1 样本选择与数据来源
    4.2 主要变量定义
    4.3 模型设计
第五章 实证结果与分析
    5.1 描述性统计
    5.2 相关性分析
    5.3 产业政策与企业金融化回归结果分析
    5.4 稳健性检验
        5.4.1 内生性检验
        5.4.2 其他稳健性检验
第六章 进一步分析与拓展性检验
    6.1 产业政策影响企业金融化的调节效应检验
        6.1.1 产权性质、产业政策与企业金融化
        6.1.2 行业竞争度、产业政策与企业金融化
        6.1.3 地方政府效率、产业政策与企业金融化
    6.2 产业政策影响企业金融化的作用路径检验
    6.3 基于经济后果的拓展性检验
第七章 研究结论与政策启示
    7.1 研究结论
    7.2 政策启示
    7.3 研究局限与展望
参考文献
致谢
作者简介
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本文编号：3763956