并购业绩承诺与股价崩盘风险

发布时间：2023-05-04 03:22

　　近年来,产业结构调整和转型不断向深处发展,并购重组呈现井喷式发展,作为并购交易定价调整机制的业绩承诺逐渐被人们所重视,广泛运用于上市公司的并购重组交易活动中。然而,在如火如荼的并购重组活动中,业绩承诺运行屡现弊端,业绩承诺违约事件频繁曝出,变更协议逃避惩罚屡见不鲜,因达不到最初所承诺业绩而引起的法律纠纷层出不穷,并购交易中业绩承诺与投资风险的关系越来越受到学者们的关注。本文以2009-2018年沪深两市参与业绩承诺活动公司为样本,研究并购业绩承诺对收购方股价崩盘风险造成的影响,以期帮助资本市场理解业绩承诺制度的实质,帮助投资者认识该制度的整体潜在风险,为政策制定者和监管层提供价值参考,更好地发挥业绩承诺制度在并购重组中的投资者保护功能。本文在梳理研究已有文献的基础上结合信息不对称理论等相关理论,从并购和履约两个角度探究业绩承诺对上市公司股价崩盘风险造成的重大影响,分析业绩承诺程度、业绩承诺完成程度与上市公司未来股价崩盘风险之间的关系,构建理论分析框架。选取2009-2018年沪深两市签订业绩承诺协议的上市公司并购事件为样本,利用多元回归模型实证检验理论分析提出的研究假设,并进一步探索业...

【文章页数】：77 页

【学位级别】：硕士

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致谢
摘要
abstract
变量注释表
1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 研究内容、方法和技术路线
    1.4 研究的创新点
2 文献综述
    2.1 业绩承诺相关文献综述
    2.2 股价崩盘风险相关文献综述
    2.3 研究述评
3 理论基础与研究假设
    3.1 理论基础
    3.2 研究假设
    3.3 本章小结
4 研究设计
    4.1 样本选择与数据来源
    4.2 变量定义及度量
    4.3 实证模型设计
    4.4 本章小结
5 实证结果与分析
    5.1 描述性统计分析
    5.2 变量相关性分析
    5.3 多元统计结果分析
    5.4 稳健性检验
    5.5 拓展性研究
    5.6 本章小结
6 结论与建议
    6.1 研究结论
    6.2 对策建议
    6.3 研究局限与展望
参考文献
作者简历
学位论文数据集



本文编号：3807851