基于混合菲利普斯曲线的最优货币政策规则

发布时间：2017-05-20 09:04

  本文关键词：基于混合菲利普斯曲线的最优货币政策规则，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：自1984年中国人民银行履行中央银行职能以来,我国的货币政策操作便具有相机抉择的特点。从20世纪90年代中期开始,我国开始实行以货币供应量为中介目标的货币政策框架。然而,近些年来的货币政策实践表明,中央银行通过控制货币供应量以实现货币政策目标的有效性正在下降,因此需要对现行的货币政策框架进行适当的调整和完善。本文试图从新凯恩斯混合菲利普斯曲线的角度讨论在通胀惯性和通胀预期的双重约束下,我国应如何实行前瞻性的货币政策规则。为此,首先对货币政策、菲利普斯曲线作了系统的描述,梳理了二者之间的理论关系。然后,以融合了通货膨胀高阶滞后项的新凯恩斯菲利普斯曲线为基础,构建了前瞻性货币政策规则(利率反应规则)的线性理性预期模型及最优形式。最后,根据2002年第1季度至2014年第2季度我国的通货膨胀率(CPI)、短期名义利率(7天同业拆借利率)和名义GDP等样本数据,经过数据分析和处理后,利用SVAR模型对上述理论框架进行了结构参数估计和冲击响应分析。研究发现,我国菲利普斯曲线具有高阶滞后混合菲利普斯曲线的特征,以CPI为基础的货币政策规则(利率反应规则)具有明显的前瞻性和惯性特征,且时滞性较强。因此,货币政策应从降低通胀惯性和管理通胀预期两个方面入手。基于理论模型和实证分析,并结合其他国家货币政策施行中的经验和教训,对我国的货币政策实践提出以下建议：明确维持价格水平的稳定是货币政策的首要目标；提高货币政策制定的透明度和施行的信用度；灵活选择和积极运用多种货币政策操作工具；加强中央银行货币政策制定和实施的独立性。
【关键词】：通胀惯性 菲利普斯曲线 最优货币政策规则 线性理性预期模型
【学位授予单位】：南京师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F822.0
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第1章 导论8-14
• 1.1 研究的背景与意义8-9
• 1.2 国内外研究综述9-12
• 1.2.1 国外研究现状和趋势9-10
• 1.2.2 国内研究现状和趋势10-12
• 1.3 本文的研究框架、创新点及不足12-14
• 第2章 货币政策规则与菲利普斯曲线的理论基础14-24
• 2.1 货币政策规则14-17
• 2.1.1 货币政策规则理论的发展历程14-15
• 2.1.2 价格水平目标框架与通胀目标框架的选择15-16
• 2.1.3 通胀目标规则与利率规则16-17
• 2.2 菲利普斯曲线17-20
• 2.2.1 传统的菲利普斯曲线17-18
• 2.2.2 新凯恩斯菲利普斯曲线18-20
• 2.3 新凯恩斯主义货币政策规则20-24
• 2.3.1 新凯恩斯主义货币政策规则的基本框架20-22
• 2.3.2 新凯恩斯主义货币政策的传导机制及实施效果22-24
• 第3章 混合菲利普斯曲线与最优货币政策规则24-33
• 3.1 关于混合预期增广的菲利普斯曲线的模型框架24-29
• 3.1.1 基于产出缺口的新凯恩斯菲利普斯曲线24-27
• 3.1.2 考虑通货膨胀惯性的结构模型27-29
• 3.2 通货膨胀惯性与最优货币政策规则29-30
• 3.2.1 基准LRE模型29
• 3.2.2 考虑通货膨胀惯性的LRE模型29-30
• 3.3 混合预期增广的菲利普斯曲线与最优货币政策规则30-33
• 3.3.1 基于混合预期增广的菲利普斯曲线的LRE模型30-31
• 3.3.2 最优货币政策规则31-33
• 第4章 最优货币政策规则的实证分析33-48
• 4.1 计量模型的数据选择和说明33-36
• 4.1.1 产出缺口33-35
• 4.1.2 通货膨胀率与短期名义利率35-36
• 4.2 基于SVAR的实证分析36-46
• 4.2.1 SVAR模型的构建36-38
• 4.2.2 SVAR结构参数估计38-41
• 4.2.3 冲击响应分析41-46
• 4.3 实证分析的结论46-48
• 第5章 结论与政策建议48-52
• 5.1 明确货币政策的首要目标48-49
• 5.2 提高货币政策制定的透明度和施行的信用度49
• 5.3 灵活选择和积极运用多种货币政策操作工具49-50
• 5.4 加强中央银行货币政策制定和实施的独立性50
• 5.5 结论与展望50-52
• 参考文献52-55
• 在读期间发表的学术论文及研究成果55-56
• 致谢56

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